證券時報
胡華雄
2025-11-26 08:14
證券時報記者 陳見南
近年來，在政策鼓勵和推動下，A股掀起了一波又一波回購潮。數據顯示，今年以來A股累計回購金額已超1300億元，創出歷史第二高水平。
回購顯著提振了上市公司的股價表現，Wind股票回購指數年內大漲超27%，創出歷史新高，表現遠強于同期上證指數。年內實施回購且股價翻倍的公司超過百家，勝宏科技以超530%的年內漲幅居于首位，騰景科技、海科新源、瑞晟智能等均漲超3倍，浙江榮泰、振德醫療、德明利等均漲超兩倍。
五大行業回購額均超百億元
據證券時報·數據寶統計，以最新公告時間統計，2025年以來A股市場共有1400多家實施了回購，已回購金額合計達到1342.25億元。這是A股歷史上第4次年度回購金額超過千億元，2021年、2022年和2024年回購金額分別為1206.89億元、1019.08億元和1658.77億元。也就是說，今年A股回購金額將達到歷史第二高水平。
從回購公司數量來看，醫藥行業實施回購的公司數量居首，今年以來有156家公司實施了回購；電子、機械設備、基礎化工、電力設備等行業緊隨其后，實施回購的上市公司數量分別為155家、146家、123家和118家。
從回購金額來看，醫藥生物行業已回購金額居首，達到143.49億元，電力設備、電子、家電、機械設備等行業回購金額均超百億元。
回購金額居前的行業行情表現均較好，其中電力設備、電子行業指數今年以來均漲超30%，機械設備指數漲超20%。
14家公司回購金額超10億元
具體到上市公司來看，美的集團年內回購金額超過96億元，居首。公司今年已發布兩項回購計劃，其中一項回購金額為不超過100億元且不低于50億元，用于依法注銷減少注冊資本及實施股權激勵計劃及/或員工持股計劃；另一項回購金額為不超過30億元且不低于15億元，用于實施股權激勵計劃及/或員工持股計劃。
另外，貴州茅臺、寧德時代、徐工機械等13家公司年內回購金額也超過10億元。其中，貴州茅臺去年9月發布的回購方案已于今年實施完成，實際回購金額達到60億元。今年11月初，貴州茅臺再度發布回購計劃，擬回購不低于人民幣15億元（含）且不超過人民幣30億元（含），將用于注銷并減少公司注冊資本。
寧德時代在今年4月通過回購預案，擬回購金額不低于人民幣40億元（含）且不超過人民幣80億元（含），回購股份用于實施股權激勵計劃或員工持股計劃。截至10月31日，公司累計回購A股股份1599.08萬股，占公司總股本的0.3628%，成交總金額為人民幣43.86億元（不含交易費用）。
36股大手筆回購且股價下跌
回購行為往往被市場解讀為管理層對公司未來發展前景充滿信心。這種信心通過回購計劃傳遞到市場，可以有效地穩定甚至提升公司的股價。
同時，注銷式回購減少了流通在外的股票數量，每股收益得到提升，從而增加對投資者的吸引力。此外，回購也顯示出公司擁有充足的現金流和良好的財務狀態，這進一步增強了市場對公司的信任度。
以年內實施了回購的公司來看，逾半數公司年內股價漲幅跑贏上證指數同期表現，其中多達111家公司股價翻倍。不過，也有一些公司回購并沒有帶來股價的上漲，其中不乏一些優質公司。
數據顯示，年內回購超過1億元的個股中，有36只個股股價下跌且評級機構數在10家以上。上榜公司不少屬于行業龍頭，比如白酒龍頭貴州茅臺、家電龍頭海爾智家、化工龍頭萬華化學、快遞龍頭順豐控股、地產龍頭招商蛇口等。
從上漲空間來看，學大教育、京東方A、三諾生物等個股，機構一致預測目標價相比最新價上漲空間均超50%，潤澤科技、心脈醫療、麗珠集團、泰格醫藥等個股上漲空間均超40%。
