證券時報網
陳英
2025-10-10 11:46
三季度以來,供給端在安全監管和超產核查等因素影響下,國內煤炭產量增速逐步放緩。中信證券表示,展望四季度,上述約束供給釋放的因素依然維持。需求端,短期水電持續發力或影響火電耗煤增速,10月—11月煤炭供給偏寬松,但后續進入冬季旺季,12月份供給或再度出現缺口,考慮結構性的錯配,預計四季度行業整體供需或基本平衡。
該機構預計,煤炭板塊三季度業績隨煤價回暖而環比提升,而四季度在旺季月份加持下,煤價整體或進一步上漲;若供給收縮政策執行力度強化,煤價還有望超預期。在政策、煤價、業績預期均有改善的背景下,板塊四季度反彈的概率在增加。一方面建議關注動力煤紅利龍頭,另一方面也可關注低估值且業績彈性好的公司。