證券時報網(wǎng)
吳志
2025-12-01 15:00
時至年末，生豬市場又將迎來節(jié)慶消費旺季。不過在當(dāng)前市場價格持續(xù)低迷的背景下，今年傳統(tǒng)春節(jié)前夕旺季的特征或不明顯。
12月1日，國內(nèi)期貨市場上生豬期貨主力合約2601收于11495元/噸，依然處于年內(nèi)低位。而現(xiàn)貨市場上，據(jù)搜豬網(wǎng)數(shù)據(jù)，上周市場加速下探，全國僅四川地區(qū)豬價受腌臘活動零星啟動支撐出現(xiàn)0.2元/公斤左右的上漲，其余大部地區(qū)受供需失衡矛盾加劇呈現(xiàn)大范圍聯(lián)動下跌。進(jìn)入11月份，豬價呈現(xiàn)持續(xù)性單邊下跌態(tài)勢，截至上周五全國均價較上月末12.39元/公斤的階段性高點累計下跌近1.3元/公斤，與10月中旬10.87元/公斤低點僅相差0.3元/公斤左右，基本已回吐10月下半月漲幅。
“2025年豬肉消費季節(jié)性特征進(jìn)一步弱化。伴隨居民飲食結(jié)構(gòu)的調(diào)整和消費觀念的轉(zhuǎn)變，傳統(tǒng)‘金九銀十’與冬季灌香腸、腌臘在年內(nèi)表現(xiàn)逐年遞減。”卓創(chuàng)資訊豬肉市場分析師高婷婷表示，四季度截至11月底，豬肉價格表現(xiàn)呈現(xiàn)寬幅震蕩的運行趨勢。價格在10月觸底后雖有階段提升，但上升動能有限，11月份豬肉價格再次回落，價格再次迫近年內(nèi)前低。卓創(chuàng)數(shù)據(jù)顯示，截至11月27日，豬肉全國11月均價為15.18元/公斤，環(huán)比上漲2.89%，同比下跌28.96%。月內(nèi)最高價格為15.76元/公斤，最低為14.74元/公斤。
過往十年間，豬價往往呈現(xiàn)明顯的“V”型或“W”型走勢，春節(jié)后下跌明顯、三季度反彈、四季度沖高。然而在2025年，市場曲線波動趨于平滑，季節(jié)性需求帶來的價格提振短促且疲乏。
高婷婷回顧，2025年上半年，得益于2024年產(chǎn)能調(diào)控的滯后效應(yīng)，市場供應(yīng)壓力適度緩解，疊加餐飲消費的溫和復(fù)蘇，二季度傳統(tǒng)淡季并未出現(xiàn)深跌，底部支撐較強。不過進(jìn)入三、四季度，市場期待的“強反彈”并未如期而至。盡管9月開學(xué)季和中秋國慶雙節(jié)帶來了一定的備貨需求，但屠宰企業(yè)的鮮銷率提升幅度有限，所謂的“旺季”更多表現(xiàn)為價格的窄幅震蕩而非單邊上漲。
從卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計的數(shù)據(jù)來看，中秋節(jié)前需求對于價格的提振作用明顯弱于春節(jié)，但節(jié)后價格回落的幅度往往更加顯著。2025年中秋節(jié)前一周，白條豬肉價格僅僅上漲了3.12%，為近五年最低。而節(jié)后一周價格下跌的幅度則達(dá)到了13.57%，處于近五年平均水平附近。
此外，今年四季度生豬市場腌臘需求的釋放也不及預(yù)期。卓創(chuàng)資訊近期實地調(diào)研川渝黔地區(qū)腌臘情況發(fā)現(xiàn)，家庭腌臘需求逐年下降，健康飲食觀念正在重塑豬肉消費市場。目前市場反饋，消費者正減少對于高鹽、煙熏方式食品的攝入，家庭腌臘逐漸遞減，結(jié)合個人及身邊家人的消費場景，豬肉消費占比降低，牛羊肉替代性增強；此外，近年來外出務(wù)工人員占比減少，返鄉(xiāng)潮的集中消費預(yù)期下滑。
在此背景下高婷婷認(rèn)為，2026年春節(jié)前在供應(yīng)壓制下，豬肉價格上行預(yù)期有限，春節(jié)消費窗口期拉長，利好市場庫存去化，但價格難有明顯上漲。
“2026年春節(jié)較晚（2月17日），這意味著年前的消費戰(zhàn)線被拉得很長。辨證來看，一方面這種情況給了養(yǎng)殖端充足的出欄時間，不會出現(xiàn)集中踩踏出欄。同時，漫長的冬季時間有利于腌臘需求的逐步釋放。但另一方面，這也意味著需求集中爆發(fā)的力量被分散，較難出現(xiàn)短時間的需求爆發(fā)，帶動價格的快速上漲。”高婷婷預(yù)計，冬至前后伴隨氣溫進(jìn)一步下降，南方的灌香腸和腌臘需求將集中釋放。疊加元旦備貨，豬肉價格或?qū)⒃?2月中旬迎來一波溫和上漲，西南漲幅預(yù)期為0.5元/公斤至0.7元/公斤，成為年前的價格高點區(qū)域，但全國整體漲幅或有限。而進(jìn)入2026年1月份，隨著各大院校放假、務(wù)工人員返鄉(xiāng)，消費場景將從一二線城市向三四線城市轉(zhuǎn)移。由于2025年整體產(chǎn)能相對均衡，預(yù)計春節(jié)前的備貨行情將以量增價穩(wěn)為主。
長江期貨認(rèn)為，10月在政策調(diào)控和養(yǎng)殖利潤虧損背景下，市場產(chǎn)能去化有所加速，但仍在正常保有量3900萬頭之上，疊加生產(chǎn)性能提升，在疫情相對平穩(wěn)下，明年上半年之前供應(yīng)維持高位，年前養(yǎng)殖端集中出欄出壓力仍存。
