證券時報網
李映泉
2025-12-01 11:29
日本國債又崩了！
剛剛，日本3個月國債收益率暴漲超34%，10年期國債收益率一度達到了1.85%，各期限國債全線暴漲，這對應的就是日本國債的全線暴跌。與此同時，美股期指全線殺跌，日經指數大幅跳水。
那么，究竟發生了什么？分析人士認為，可能與日本息口和美聯儲的異動有關。日本央行行長植田和男表示，將在下次貨幣政策會議上考慮提高政策利率的利弊。而關于美聯儲主席人事問題亦被市場關注，甚至再度波及美聯儲的獨立性。
全線崩跌
日本國債市場掀起大浪。該國3個月國債收益率暴漲超34%，對應的是其國債暴跌。日本10年期國債收益率上升5個基點至1.85%。日本2年期國債收益率升至2008年以來最高水平。與此同時，日經指數一度暴跌近2%。
日本央行行長植田和男表示，海外經濟表現出一些疲軟，但整體上逐漸增長。迄今為止，人們擔心的美國關稅對全球經濟的影響還沒有實現。在關稅政策的影響下，日本央行認為海外經濟將暫時放緩的觀點沒有改變。日本經濟已經適度復蘇，盡管看到一些疲軟的部分。
他表示，將在下次貨幣政策會議上考慮提高政策利率的利弊。確認薪資談判的初步勢頭至關重要。預計企業利潤將整體保持在高位。如果經濟展望實現，將加息。實際利率非常低。即使政策利率上調，整體環境仍將是寬松的。在寬松的金融條件下提高利率，并不是對經濟活動施加剎車。
掉期市場當前預計日本央行在12月19日公布政策決定時加息的可能性約為62%，到2026年1月的會議上這一可能性將升至近90%，而兩周前市場預計12月加息的可能性僅為30%。
此外，日本財務省計劃增加短期債務發行，為日本首相高市早苗的經濟刺激方案籌集資金，其中2年期和5年期國債各增加3000億日元（約19.2億美元），國庫券增加6.3萬億日元。此舉預計將對短端日本國債造成壓力。
沖擊有多大？
那么，日本的事情沖擊究竟會有多大？會不會影響到A股市場？從美股市場的反應，確有負面沖擊。美股期指早盤全線殺跌。亞太市場一度多數走軟。
不過，從美元指數走弱的角度來看，對于A股和港股的沖擊可能又沒有那么大。美元指數持續走弱使得有色金屬期貨狂拉，A股和港股市場的權重股亦受此提振，大幅拉升。另外，美元指數回落亦有利于新興市場流動性轉強，相應的成長股亦受益。
銀河證券研報表示，12月份，A股市場仍處于向上態勢，短期行情預計呈現震蕩結構特征，港股或將受到美聯儲釋放的信號的影響，呈現震蕩上行趨勢。首先，建議關注12月份的中央經濟工作會議，2026年是“十五五”時期開局之年，預計會議將重點部署2026年經濟政策，在財政貨幣政策、擴內需、穩地產、“反內卷”等方面或將做出重點部署。其次，美聯儲在12月份議息會議上，可能采取“降息+鷹派指引”的組合。
排版：楊喻程
校對：王朝全
