每日經濟新聞
每經評論員 杜恒峰
2025-11-26 08:53
A股回購潮持續。
近年來，在監管層的鼓勵和推動下，A股掀起了一波又一波的回購潮。數據顯示，今年以來，A股累計回購金額已超1300億元，創出年度第二高水平。
回購顯著提振了上市公司的股價表現，股票回購指數年內大漲超27%，創出歷史新高，遠強于上證指數的同期表現。
年內實施回購且股價翻倍的個股超過百只，勝宏科技以532.28%的年內漲幅居首。騰景科技、海科新源、瑞晟智能等股價均漲超3倍，浙江榮泰、振德醫療、德明利等股價均漲超兩倍。
五大行業回購額超百億元
據證券時報·數據寶統計，以最新公告的時間統計，2025年以來，A股市場共有1400多家上市公司實施了回購，回購金額合計達到1342.25億元。這是A股歷史上第4次年度回購金額超過千億元，此前的2021年、2022年和2024年回購金額分別為1206.89億元、1019.08億元和1658.77億元。也就是說，今年A股回購金額將達到歷史第二高水平。
從上市公司數量上看，醫藥行業回購的公司數量居首，今年以來156家公司實施了回購；電子、機械設備、基礎化工、電力設備等行業緊隨其后，實施回購的公司數量分別為155家、146家、123家和118家。
從已回購的金額來看，醫藥生物行業的回購金額居首，達143.49億元；電力設備、電子、家電、機械設備等行業回購金額均超百億元。
回購金額居前的行業行情表現均較好，其中電力設備、電子行業指數今年以來均漲超30%，機械設備指數漲超20%。
14家公司回購金額均超10億元
具體到上市公司來看，美的集團年內回購金額超過96億元，居首。公司今年已發布兩項回購計劃，其中一項回購金額為不超過100億元且不低于50億元，用于依法注銷減少注冊資本及實施股權激勵計劃及/或員工持股計劃；另一項回購金額為不超過30億元且不低于15億元，用于實施股權激勵計劃及/或員工持股計劃。
另外，貴州茅臺、寧德時代、徐工機械等14家公司年內回購金額也超過10億元。
其中，貴州茅臺2024年9月發布的回購方案已于今年實施完成，實際回購金額接近60億元。11月初，貴州茅臺再度發布回購方案，擬回購不低于人民幣15億元（含）且不超過人民幣30億元（含），將用于注銷并減少公司注冊資本。
高額回購+逆市下跌的潛力股出爐
回購行為往往被市場解讀為公司管理層對公司未來發展前景充滿信心的表現。這種積極預期通過回購計劃傳遞到市場，可以有效地穩定甚至提升公司的股價。同時，注銷式回購減少了流通在外的股票數量，每股收益得到提升，從而增加了對投資者的吸引力。
此外，回購也顯示出公司擁有充足的現金流和良好的財務健康狀態，這進一步增強了市場對公司的信任度。
以年內實施了回購的上市公司來看，逾半數年內股價漲幅跑贏上證指數同期表現，其中多達111只個股股價翻倍。不過，也有一些個股的回購并沒有給股價帶來明顯的上漲，其中不乏一些優質公司。
數據顯示，年內回購超過1億元的個股中，有36股的股價逆市下跌且評級機構數在10家以上。
上榜公司有不少屬于行業龍頭，比如高端白酒龍頭貴州茅臺、家電龍頭海爾智家、化工龍頭萬華化學、快遞龍頭順豐控股、地產龍頭招商蛇口等。
從上漲空間來看，學大教育、京東方A、三諾生物等個股的機構一致預測目標價相比最新收盤價的上漲空間均超50%，潤澤科技、心脈醫療、麗珠集團、泰格醫藥等個股的上漲空間均超40%。
