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2025-11-26 09:54
多名美聯儲官員發聲！
北京時間25日晚間消息，美聯儲理事米蘭表示，美國經濟需要大幅降息，貨幣政策阻礙了經濟發展。米蘭認為，美國不存在通脹問題，美聯儲應該盡快將利率降至中性水平。此前，美聯儲官員戴利也表示，她支持在下個月的美聯儲會議上降低利率。
周二公布的數據顯示，美國9月核心PPI同比增長2.6%，預期增長2.7%，前值增長2.8%；美國9月零售銷售環比增0.2%，預期增0.4%，前值增0.6%。
當前，市場押注美聯儲降息升溫。據CME“美聯儲觀察”，美聯儲12月降息25個基點的概率上升至84.7%，維持利率不變的概率為15.3%。
周二，美股主要指數V型反彈。截至收盤，道指上漲1.43%，標普500指數上漲0.91%，納指上漲0.67%。大型科技股走勢分化，Meta漲超3%，亞馬遜、谷歌漲超1%。此外，蘋果漲0.38%，股價創歷史新高；AMD跌超4%，英偉達跌2.59%，甲骨文跌1.62%。
美聯儲官員最新發聲
當地時間周二，美聯儲理事米蘭將美國就業市場惡化與美聯儲當前的利率政策掛鉤。米蘭在接受福克斯商業頻道采訪時表示：“我們必須認識到，失業率一直在上升，這是貨幣政策過緊的結果。”這位政策制定者在采訪中表示：“我擔心的是，如果我們不繼續降息，并且以合理的速度降息，失業率將繼續上升。”
米蘭表示，希望就業數據能說服美聯儲同事支持降息。美國經濟需要大幅降息，貨幣政策阻礙了經濟發展。米蘭說：“我認為不存在通脹問題，美聯儲應該盡快將利率降至中性水平。”
米蘭稱，他看到對2026年經濟樂觀的理由。隨著進展的推進，在利率方面快速行動的必要性降低。重要的是美聯儲不應在市場中占據過大比重，這意味著應增加短期國庫券比重，減少抵押貸款、中期票據和長期債券。
幾天之前，米蘭曾表示，近期的經濟數據支持了美聯儲降息的理由。米蘭當時稱，“自美聯儲9月政策會議以來，我認為我們得到的所有數據都指向鴿派。通脹數據好于我們的預期，就業市場數據已經走弱。”米蘭補充道：“在再次降息的問題上，所有這些應該會讓我們更鴿派，而不是相反。”
值得關注的是，美聯儲官員戴利也支持在12月降息。舊金山聯邦儲備銀行行長戴利當地時間周一表示，她支持在下個月的美聯儲會議上降低利率，因為她認為就業市場突然惡化的可能性比通脹再度飆升的可能性更大，而且更難應對。
本周一，戴利接受采訪時說：“在勞動力市場方面，我沒有那么大的信心我們能防患于未然。現在勞動力市場已經足夠脆弱，有可能會出現非線性的變化。”她還說，相比之下，通脹急劇上升的風險較低，因為今年早些時候關稅驅動的成本上漲比預期的要溫和。
戴利的觀點值得注意，因為雖然她今年在貨幣政策上沒有投票權，但她很少公開發表與美聯儲主席鮑威爾相左的立場。在12月9日至10日的會議上，利率制定委員會對于是降息還是按兵不動將出現分歧，而鮑威爾可能會在解決這些分歧方面發揮關鍵作用。
同樣是在周一，美聯儲理事、下一屆美聯儲主席熱門候選人克里斯托弗·沃勒表示，他主張在12月降息，不過一旦明年1月收到大量經濟數據后，美聯儲大概可以采取“逐次會議”決定的方式。
12月降息概率上升
聯邦公開市場委員會（FOMC）將在12月9日至10日的會議上討論利率問題。據CME“美聯儲觀察”，美聯儲12月降息25個基點的概率上升至84.7%，維持利率不變的概率為15.3%；美聯儲到明年1月累計降息25個基點的概率為64.7%，維持利率不變的概率為10.9%，累計降息50個基點的概率為24.4%。
高盛集團首席經濟學家簡·哈祖斯近日指出：“鑒于下份就業報告定于12月16日發布，CPI數據定于12月18日公布，目前日程安排中幾乎不存在阻礙12月10日降息的因素。”哈祖斯表示，盡管勞工統計局上周報告9月就業人數增長11.9萬優于預期，但待數據開始正常發布時，他預計“替代指標將顯示10月就業崗位重現流失”。
高盛研究團隊預測美聯儲將作出回應，于12月實施降息，并在2026年再降息兩次、每次25基點。
Northern Trust Asset Management全球聯合首席投資官Anwiti Bahuguna表示，受美國政府停擺影響，多項經濟數據延遲發布，這意味著美聯儲下月可能會實施一次“預防性降息”，以等待更多關于經濟增長和通脹的明確信號。
Bahuguna稱：“我們目前看到的降息，發生在一個可能再次加速增長的經濟體中。” 她補充道，美國政府明年可能會加大財政支出，這也可能對國債構成壓力。巴胡古納認為，通脹回升是明年的“重大風險”，因此她對美國國債采取低配策略，同時對通脹保值國債（Treasury Inflation Protected Securities，TIPS）采取超配策略。
Mizuho International Plc策略師Evelyne Gomez-Liechti表示，繼上周市場避險情緒升溫后，投資者正重新轉向高風險資產。她指出：“目前風險資產獲得有力支撐，且非農就業數據公布后市場出現上漲，我認為當前存在的風險是，隨著10年期國債收益率接近4%關口（9月和10月該點位均形成阻力），收益率可能會從當前水平進一步走高（即國債價格下跌）。”
不過，中信證券認為，雖然9月美國非農就業人數增加11.9萬人，高于預期的5.1萬人。但需注意8月與7月兩個月總計共下修3.3萬人，并且失業率與永久性失業人數有所上升。10月非農數據面臨永久空缺的情況下，目前而言，12月美聯儲議息會議降息與否仍存在不確定性。后續預計美國就業市場仍將面臨壓力，明年美聯儲仍有降息的空間。
上版：汪云鵬
校對：許欣
