證券時報網
吳永芳
2025-11-26 09:39
供熱價格改革持續推進。
近日，多地發布寒潮預警。哈爾濱市氣象臺11月23日10時發布寒潮藍色預警信號：預計未來48小時主城區、呼蘭、雙城、阿城、巴彥、賓縣、五常、依蘭、方正最低氣溫下降8～10℃，其他區域下降5～7℃，24日夜間全市最低氣溫降至-14～-8℃。
另據中國天氣網消息，近日山西各地已連發40余條預警，與11月23日的最高氣溫相比，11月24日全省各地有4~10℃的降幅。
多地已提前啟動供暖。據此前媒體報道，吉林省琿春市今年冬天于10月15日開栓供暖，比去年提前5天。受持續降雨低溫影響，陜西榆林府谷縣提前一個月開啟集中供暖，成為陜西今年首個啟動供暖的地區。此前寧夏多地氣溫明顯下降，固原、石嘴山、吳忠等地也已提前供暖。
在此背景下，A股市場上供熱板塊有望站上風口。另外，供熱行業作為典型公用事業行業，改革進程持續推進。信達證券認為供熱調價有望從局部區域發散至全國，熱價調整趨勢有望持續。在短期熱價不變的情況下，建議關注成本控制能力強，經營管理效率優的供熱公司，有望在熱價改革背景下優勢凸顯。
據證券時報·數據寶統計，屬于供熱及其他板塊的A股公司合計有19家，其中聯美控股市值接近185億元位居第一位。公開資料顯示，聯美控股全資子公司渾南熱力、新北熱電等主要以清潔燃煤手段，為沈陽用戶提供集中供暖、供應蒸汽及發電業務，環保效應顯著。國惠新能源及沈水灣潔能擁有國內單體裝機規模最大的水源熱泵項目，通過對城市中水余熱提取并梯次加熱利用，替代傳統能源從而更加節能環保；而聯美生物能源則專注于生物質熱電聯產項目的開發與運營。公司參股運營的國家會展中心（上海）天然氣分布式能源站項目，利用發電余熱進行制冷制熱，充分發揮能源梯級利用優勢，加快推進了新能源在國家級會展項目中的示范、應用和推廣。
從業績來看，前三季度供熱板塊業績增長個股占比過半，哈投股份前三季度歸母凈利潤5.44億元，同比增長近105%居首。此外，金房能源、京能熱力、惠天熱電等個股前三季度歸母凈利潤同比增長均超30%。
股息回報方面，聯美控股按照2024年每股分紅計算的股息率接近4%，高居供熱行業第一位。此外，寧波能源和富春環保股息率也均超3%，世茂能源、華光環能等個股股息率均超2%。
信達證券指出，聯美控股精細化管理水平高，毛利率常年保持20%以上。賬面資金充裕，貨幣資金占總資產比重超過40%，2024年凈利潤現金含量接近200%。同時股權集中度高，大股東持股比例約70%，2024年分紅和回購金額占歸母凈利潤137%，具備一定未來持續分紅的能力和意愿。
