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李志強(qiáng)
2025-11-26 08:44
作為動(dòng)力電池與儲(chǔ)能電池的核心材料，磷酸鐵鋰以高安全性、長(zhǎng)循環(huán)壽命及成本優(yōu)勢(shì)，支撐全球鋰電產(chǎn)業(yè)鏈運(yùn)轉(zhuǎn)，我國(guó)構(gòu)建起全球最完整、最具競(jìng)爭(zhēng)力的供應(yīng)鏈體系。
當(dāng)前鋰電產(chǎn)業(yè)增長(zhǎng)動(dòng)能強(qiáng)勁，2025年1至9月我國(guó)鋰離子電池出口額達(dá)553.8億美元，同比增長(zhǎng)26.75%，國(guó)內(nèi)新能源汽車(chē)滲透率突破45%，儲(chǔ)能裝機(jī)量同比激增60%，全行業(yè)產(chǎn)值今年有望突破3萬(wàn)億元大關(guān)。磷酸鐵鋰材料作為核心支撐，以近74%的正極材料出貨占比，為交通電動(dòng)化和能源綠色化轉(zhuǎn)型筑牢根基。
無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)+利潤(rùn)分配不合理是限制產(chǎn)業(yè)鏈良性復(fù)蘇的瓶頸
儲(chǔ)能與新能源汽車(chē)領(lǐng)域的高增長(zhǎng)，持續(xù)拉動(dòng)磷酸鐵鋰材料需求。然而，行業(yè)呈現(xiàn)出“高端緊缺、低端過(guò)剩”的核心結(jié)構(gòu)性矛盾：一方面，高端產(chǎn)能投放速度仍滯后于需求增長(zhǎng)；另一方面，低端產(chǎn)能則嚴(yán)重過(guò)剩，致使行業(yè)整體開(kāi)工率承壓。
2024年國(guó)內(nèi)磷酸鐵鋰正極材料產(chǎn)能逼近470萬(wàn)噸，實(shí)際產(chǎn)量?jī)H230余萬(wàn)噸，產(chǎn)能利用率約50%;2022年底至2025年8月磷酸鐵鋰材料價(jià)格從17.3萬(wàn)元/噸暴跌至3.4萬(wàn)元/噸，跌幅達(dá)80.2%，全行業(yè)連續(xù)虧損超36個(gè)月，6家上市企業(yè)平均資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)67.81%。
盡管2025年以來(lái)，受下游新能源汽車(chē)和儲(chǔ)能市場(chǎng)快速增長(zhǎng)帶動(dòng)，磷酸鐵鋰材料需求大增，頭部企業(yè)訂單已排至2026年，產(chǎn)能滿(mǎn)產(chǎn)，但磷酸鐵鋰材料成本壓力仍未根本緩解，無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)疊加產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)分配不合理，正不斷瓦解我國(guó)新能源的全球供應(yīng)鏈優(yōu)勢(shì)，也是在市場(chǎng)需求增長(zhǎng)背景下產(chǎn)業(yè)鏈并未良性復(fù)蘇的主要瓶頸。
11月18日，由中國(guó)化學(xué)與物理電源行業(yè)協(xié)會(huì)主辦的《磷酸鐵鋰材料行業(yè)成本研究》研討會(huì)在工業(yè)和信息化部新聞宣傳中心發(fā)布廳召開(kāi)，與會(huì)專(zhuān)家、企業(yè)代表共探鋰電產(chǎn)業(yè)鏈高質(zhì)量發(fā)展的可行路徑，意在推進(jìn)供給側(cè)優(yōu)化，扭轉(zhuǎn)低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)局面，幫助產(chǎn)業(yè)鏈實(shí)現(xiàn)良性發(fā)展。
會(huì)上，中國(guó)化學(xué)與物理電源行業(yè)協(xié)會(huì)副秘書(shū)長(zhǎng)湯雁發(fā)出協(xié)同行動(dòng)倡議：以成本指數(shù)為“度量衡”，重建市場(chǎng)定價(jià)邏輯，遏制“內(nèi)卷式”惡性競(jìng)爭(zhēng)；以創(chuàng)新升級(jí)為“突破口”，開(kāi)辟價(jià)值增長(zhǎng)新賽道，推動(dòng)行業(yè)從“規(guī)模競(jìng)爭(zhēng)”向“質(zhì)量競(jìng)爭(zhēng)”跨越；以供需平衡為“著力點(diǎn)”，構(gòu)建協(xié)同發(fā)展生態(tài)，引導(dǎo)產(chǎn)能有序釋放。
成本紅線方面，協(xié)會(huì)發(fā)布行業(yè)平均成本區(qū)間（15714.8元/噸—16439.3元/噸），并以此為基期，為企業(yè)成本管控提供精準(zhǔn)參照，建議企業(yè)報(bào)價(jià)不得低于成本線，避免低價(jià)傾銷(xiāo)；同時(shí)，加強(qiáng)數(shù)據(jù)透明化，業(yè)內(nèi)企業(yè)需每月提交產(chǎn)能、產(chǎn)量等經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)，作為行業(yè)資源調(diào)配依據(jù)；在技術(shù)創(chuàng)新上，推動(dòng)高壓密磷酸鐵鋰、磷酸錳鐵鋰等技術(shù)研發(fā)，促進(jìn)行業(yè)從“價(jià)格戰(zhàn)”轉(zhuǎn)向“質(zhì)量競(jìng)爭(zhēng)”。
技術(shù)代際迭代是行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的主線，其核心在于正極材料壓實(shí)密度的提升。高壓實(shí)密度產(chǎn)品（3.5/4代）能有效提升電池體積能量密度，是高端動(dòng)力電池與儲(chǔ)能系統(tǒng)的關(guān)鍵，目前處于供不應(yīng)求狀態(tài)，享有顯著溢價(jià)；反之，低端產(chǎn)品（2/2.5代）市場(chǎng)占比持續(xù)萎縮，深陷同質(zhì)化價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)。
未來(lái)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)將逐步調(diào)整，高端產(chǎn)能逐步替代低端產(chǎn)能。低端產(chǎn)能雖因全球儲(chǔ)能市場(chǎng)擴(kuò)張獲得短期支撐，但長(zhǎng)期仍將面臨需求萎縮與高端替代的雙重?cái)D壓，出清壓力持續(xù)。高端產(chǎn)能目前滿(mǎn)產(chǎn)滿(mǎn)銷(xiāo)，是產(chǎn)業(yè)鏈的稀缺資源，短期內(nèi)供給偏緊的格局難以根本扭轉(zhuǎn)。
中偉股份磷系業(yè)務(wù)“抄底” 跟隨“反內(nèi)卷”迎來(lái)上行窗口
在這一輪產(chǎn)業(yè)浪潮中，中偉股份（300919.SZ）/中偉新材（02579.HK）再度展示了其戰(zhàn)略布局水平。中偉股份選擇了在儲(chǔ)能與新能源汽車(chē)領(lǐng)域的高增長(zhǎng)、持續(xù)拉動(dòng)磷酸鐵鋰材料需求，且供給側(cè)“反內(nèi)卷”趨勢(shì)日漸明朗的窗口期里釋放產(chǎn)品與產(chǎn)能，并且快速達(dá)到?jīng)_擊頭部位置。
今年6月，中偉股份在互動(dòng)平臺(tái)表示，公司磷酸鐵業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)跨越式增長(zhǎng)，產(chǎn)品性能穩(wěn)定優(yōu)異，已建成磷酸鐵產(chǎn)能近20萬(wàn)噸，已建及在建磷酸鐵鋰正極材料產(chǎn)能5萬(wàn)噸，從出貨量角度來(lái)看，2025年一季度磷酸鐵出貨量外銷(xiāo)排名第一。
高端產(chǎn)能逐步替代低端產(chǎn)能的大趨勢(shì)下，中偉股份已實(shí)現(xiàn)3/4代磷酸鐵快速量產(chǎn)，高壓實(shí)密度達(dá)行業(yè)先進(jìn)水平，推動(dòng)磷酸鐵業(yè)務(wù)減虧至扭虧，磷酸鐵鋰量產(chǎn)進(jìn)程還在提速，深化磷系資源開(kāi)發(fā)效率，研發(fā)了通過(guò)磷酸鐵化合物生產(chǎn)磷酸鐵鋰(LFP)材料的增強(qiáng)技術(shù)，可降低制造成本，第四代磷酸鐵鋰材料壓實(shí)密度約為2.6g/cm3，目前正在接受客戶(hù)驗(yàn)證。
中偉股份并非單一的去“抓窗口期”、“爆產(chǎn)能”，而是系統(tǒng)構(gòu)建了“磷礦—磷化工—磷酸鐵—磷酸鐵鋰”一體化產(chǎn)業(yè)鏈，在資源端，其子公司貴州中偉興陽(yáng)礦業(yè)取得的貴州省開(kāi)陽(yáng)縣龍水鄉(xiāng)新場(chǎng)磷礦，累計(jì)查明磷礦石資源量為9844.05萬(wàn)噸，在建產(chǎn)能280萬(wàn)噸/年，預(yù)計(jì)2027年可貢獻(xiàn)利潤(rùn)。這一布局不僅保障了原料供應(yīng)安全，更形成了從資源到材料的成本競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。
在以上基礎(chǔ)上，中偉股份磷酸鐵有望快速進(jìn)入到盈利階段。東吳證券研報(bào)顯示，公司第三季度磷酸鐵出貨量為4.3萬(wàn)噸，環(huán)比增5%，2025年前三季度出貨量超11萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)全年出貨近15.5萬(wàn)噸-16萬(wàn)噸。在盈利方面，東吳證券測(cè)算磷酸鐵第三季度虧損0.2億元，環(huán)比略減虧，同時(shí)9月起盈利明顯改善，第四季度有望扭虧。
另一方面，據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，目前行業(yè)磷礦的價(jià)格大約在1100元/噸左右，單噸盈利約500元，預(yù)計(jì)磷礦的價(jià)格趨勢(shì)將會(huì)延續(xù)到2028年。這一表現(xiàn)進(jìn)一步強(qiáng)化了中偉股份上游資源布局的戰(zhàn)略?xún)r(jià)值，一體化貫通后不僅保障了原料供應(yīng)安全，形成了從資源到材料的顯著成本競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，也在價(jià)格上行期間創(chuàng)造了新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。（CIS）
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