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11月25日，弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan，簡稱“沙利文”）發布《2025中國醫療器械國際化現狀與趨勢藍皮書》。根據沙利文數據分析，中國近年來醫療器械市場規模逐年攀升，已躍升成為僅次于美國的全球第二大市場。2020—2024年，中國醫療器械總體市場規模已從7298億元人民幣增至9417億元人民幣，復合增速為6.6%。預計到2035年，中國醫療器械總體市場規模將達到1.81萬億元人民幣。

中泰證券認為，國內醫療器械行業處于持續快速發展階段，短期醫保控費和國際形勢對醫療器械領域可能帶來負面擾動，但依然看好創新驅動下的進口替代以及全球化發展，當前時間點，預計多重負面影響正在充分釋放，器械板塊已進入拐點區間，不同細分拐點節奏或有差異。持續看好：1）國產企業在政策扶持以及創新驅動下，競爭力不斷提升，加速進口替代；2）全球化布局完善，海外市場持續突破的公司；3）重視AI醫療、腦機接口等主題投資機會。

方正證券認為，醫療器械行業進入調整周期尾聲，行業及公司層面邊際改善趨勢明確，重視底部回升機會。在醫療行業整頓、招標節奏延遲、集采擴面執行、醫保控費等多重壓力下，醫療器械板塊股價持續下調；2024年四季度設備更新的加速落地帶來短期催化，但由于中標到收入確認存在周期，整體仍處于底部波動，然而年初以來，該板塊已出現一定回升趨勢，一方面國家陸續出臺政策支持高端創新器械發展，同時管制價格“內卷”、優化國內招標采購環境，此外設備更新持續驅動采購需求釋放；另一方面，國產醫療器械企業業績端壓力因素逐步消化，加之出海業務的持續布局，二季度出現邊際改善趨勢。在創新、出海和業績修復的多重驅動下，醫療器械行業將走出低谷，并有望穩步修復向上。