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闕福生
2025-11-26 08:54
深夜，歐美股市集體拉升，國際油價(jià)受挫！
截至25日收盤，道指上漲1.43%，標(biāo)普500指數(shù)上漲0.91%，納指上漲0.67%。
歐洲三大股指當(dāng)天亦全線上漲。英國倫敦股市《金融時(shí)報(bào)》100種股票平均價(jià)格指數(shù)上漲0.78%，法國巴黎股市CAC40指數(shù)上漲0.83%，德國法蘭克福股市DAX指數(shù)上漲0.97%。
國際油價(jià)則受挫。截至25日收盤，紐約商品交易所1月交貨的輕質(zhì)原油期貨價(jià)格報(bào)57.95美元/桶，下跌1.51%；1月交貨的倫敦布倫特原油期貨價(jià)格報(bào)62.48美元/桶，下跌1.4%。
美聯(lián)儲(chǔ)12月降息陷迷霧，貴金屬板塊走勢(shì)不明朗
美國9月PPI數(shù)據(jù)顯示通脹重新升溫，能源和食品價(jià)格上漲成為主要推動(dòng)力，為美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策決策增添新的考量因素。
美國勞工統(tǒng)計(jì)局周二公布的數(shù)據(jù)顯示，9月PPI環(huán)比上漲0.3%，預(yù)期上漲0.3%，此前8月下降0.1%。剔除食品和能源的核心PPI環(huán)比上漲0.1%，預(yù)期上漲0.2%，前值下跌0.1%。同比數(shù)據(jù)方面，PPI較上年同期上漲2.7%，預(yù)期上漲2.6%，前值上漲2.7%。核心PPI同比上漲2.6%，預(yù)期上漲2.7%，前值上漲2.9%。這是自2024年7月以來核心PPI的最低同比增幅。
這一數(shù)據(jù)公布時(shí)點(diǎn)距離9月消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)(CPI)報(bào)告已有一個(gè)月，當(dāng)時(shí)CPI數(shù)據(jù)顯示通脹低于預(yù)期，而批發(fā)價(jià)格數(shù)據(jù)則顯示企業(yè)可能正限制漲價(jià)幅度。
花旗集團(tuán)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家估計(jì)，根據(jù)PPI和CPI數(shù)據(jù)，剔除食品和能源的核心通脹率在9月份環(huán)比上漲0.19%，略低于當(dāng)月核心CPI的0.23%漲幅。
通脹預(yù)測(cè)機(jī)構(gòu)Inflation Insights的通脹預(yù)測(cè)員奧邁爾·謝里夫 (Omair Sharif)預(yù)計(jì)，9月核心PCE環(huán)比漲幅為0.2%，同比增速將從8月的2.9%降至2.8%，朝著美聯(lián)儲(chǔ)2%的通脹目標(biāo)繼續(xù)靠近。
市場(chǎng)分析人士認(rèn)為，當(dāng)前通脹黏性與就業(yè)市場(chǎng)疲軟形成矛盾，導(dǎo)致美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部意見分化，而此次PPI數(shù)據(jù)將為12月貨幣政策會(huì)議提供重要決策參考。
截至發(fā)稿，芝加哥商品交易所集團(tuán)(CME Group)的數(shù)據(jù)顯示，交易員們認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)12月降息的概率接近83%，這一概率較前一天小幅增長(zhǎng)，但較一周前大幅飆升。
近日，在美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期升溫下，國內(nèi)外貴金屬市場(chǎng)呈現(xiàn)出偏強(qiáng)運(yùn)行態(tài)勢(shì)。
“目前，對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)政策的預(yù)期依然是影響貴金屬價(jià)格走勢(shì)的關(guān)鍵因素。”徽商期貨貴金屬分析師從姍姍在接受期貨日?qǐng)?bào)記者采訪時(shí)表示，本周，美聯(lián)儲(chǔ)再次釋放鴿派信號(hào)：美聯(lián)儲(chǔ)理事沃勒主張?jiān)?2月進(jìn)行降息，舊金山聯(lián)儲(chǔ)主席戴利也支持12月降息。在缺乏經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)指引的情況下，市場(chǎng)高度依賴美聯(lián)儲(chǔ)的表態(tài)。在此前美聯(lián)儲(chǔ)“鷹派”表態(tài)主導(dǎo)市場(chǎng)后，近日多位美聯(lián)儲(chǔ)官員的“鴿派”言論使美聯(lián)儲(chǔ)12月降息概率回升至80%，并推動(dòng)貴金屬價(jià)格走高。
從姍姍認(rèn)為，目前市場(chǎng)最大的不確定性來自美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期的反復(fù)搖擺。她預(yù)計(jì)，短期內(nèi)貴金屬價(jià)格或高位震蕩。同時(shí)，她提醒，后續(xù)應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的發(fā)布情況，在12月利率決議前美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期仍將反復(fù)。
嘉盛集團(tuán)資深分析師Jerry Chen也認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)12月降息變數(shù)較大，原因在于美國10月非農(nóng)就業(yè)和CPI數(shù)據(jù)不會(huì)公布，且11月數(shù)據(jù)被推遲至12月中旬公布，這意味著美聯(lián)儲(chǔ)在12月利率決議前不會(huì)獲得就業(yè)和通脹的最新數(shù)據(jù)。同時(shí)，目前美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部“鴿派”和“鷹派”涇渭分明。
談及貴金屬板塊未來走勢(shì)，光大期貨研究所有色金屬總監(jiān)展大鵬告訴記者，市場(chǎng)對(duì)貴金屬板塊的走勢(shì)有較大分歧。首先，俄烏沖突雖仍有反復(fù)，但仍傾向于緩和；其次，美聯(lián)儲(chǔ)被動(dòng)式降息不可持續(xù)，12月即使降息，也會(huì)拖累明年一季度的降息節(jié)奏；最后，中美經(jīng)貿(mào)摩擦緩和。這三個(gè)因素決定黃金中短期內(nèi)缺乏可持續(xù)性的避險(xiǎn)因素驅(qū)動(dòng)，或仍以高位震蕩行情為主。
值得注意的是，財(cái)政部、稅務(wù)總局發(fā)布的《關(guān)于黃金有關(guān)稅收政策的公告》（下稱《公告》）已于今年11月1日起開始實(shí)施，主要是針對(duì)不同用途的黃金交易，實(shí)行差異化稅收政策。對(duì)此，展大鵬表示，國內(nèi)黃金新政下黃金飾品報(bào)價(jià)大幅走高，可能會(huì)抑制國內(nèi)消費(fèi)者對(duì)金飾品的需求，這對(duì)黃金價(jià)格未來走勢(shì)頗為不利。
盡管短期存在諸多不確定性，但受訪人士普遍認(rèn)為，從中長(zhǎng)期來看，貴金屬板塊仍有一定上漲支撐。
從姍姍表示，長(zhǎng)期來看，全球央行購金仍具有持續(xù)性，中國央行連續(xù)12個(gè)月增持黃金，疊加全球貨幣泛濫和去美元化趨勢(shì)，將繼續(xù)支撐黃金價(jià)格中樞上行。要持續(xù)關(guān)注美國通脹和經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的發(fā)布，以及其對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)明年降息路徑的指引情況。
展大鵬建議，在市場(chǎng)未消化完潛在的利空因素及貴金屬趨勢(shì)不明朗的情況下，交易者應(yīng)以觀望為上，或從資產(chǎn)配置的角度逢低買入。
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