證券時報網
李小平
2025-10-18 18:23
上交所“十四五”成績單出爐！
10月16日，上交所“十四五”改革發展情況回顧發布。數據顯示，“十四五”時期，市場韌性進一步增強，上證綜指年化波動率15.9%，較“十三五”下降2.8個百分點，滬市年均股息率接近2.5%，市場預期和投資者信心明顯改善。
證券時報記者獲悉，“十四五”時期，上交所與市場各方一道，錨定高質量發展首要任務，主動融入國家經濟社會發展大局，穩步推進世界一流交易所建設。目前，上交所已成為全球第三大股票市場、全球最大交易所債券市場、亞洲第二大ETF市場，期權交易量也穩居全球同類產品前列。
新上市公司中近七成為科創企業
以設立科創板并試點注冊制、全面注冊制等重大改革為牽引，“十四五”期間，上交所支持高科技企業發行上市和持續發展的制度體系基本成形，服務國家高水平科技自立自強。
五年來，滬市含“科”量不斷提升，科技創新公司數量占比從32%升至41%，市值占比從27%升至32%，其間新上市公司中近七成為科技創新企業。
一批技術領軍企業從無到有、匯聚成勢，成為國家戰略重要支撐；傳統型、支柱型企業也因地制宜發展新質生產力，以產業躍升夯實經濟基本盤。具體來看，滬市集成電路、生物醫藥、高端裝備和新能源等產業公司數量較“十三五”同比接近翻番。其中，140家集成電路企業，形成完整的半導體芯片產業鏈；224家生物醫藥企業，科創板已成為全球第三大生物醫藥企業上市地；260家高端制造、61家新能源企業，成為引領新興領域發展的鏈主和中堅力量。
創新動能積厚成勢，五年來，滬市公司研發投入從0.64萬億元升至1.07萬億元，增幅66%，已占全國企業研發投入規模的近四成；近300家次公司獲得國家科學技術獎勵?？苿摪骞纠塾嬓纬蓪＠?2萬項，研發強度中位數12.6%，持續領跑A股各板塊。
制度包容性顯著增強，“十四五”時期，上交所全力推進“科創板八條”“科創成長層1+6”等改革政策落實落地，科創板新增上市公司376家，其中37家未盈利企業、6家特殊股權架構企業、4家紅籌企業、13家適用第五套標準。已有22家上市時未盈利企業在上市后實現盈利，比例超4成。20家第五套標準上市企業中19家已有核心產品上市，16家營收超1億元，其中4家營收超10億元。
IPO融資額較“十三五”增長16%
發揮好資本市場功能，既要求新求變，也要一脈相“承”。強功能、穩基礎、盤存量，注重投融資協調發展，是上交所“十四五”工作的鮮明主線。
在直接融資方面，“十四五”時期，滬市股票首發融資額較“十三五”增長16%。債券市場發行總規模31萬億元，較“十三五”增長42%，其中產業債、ABS產品發行規模超10萬億元。大力推進建設REITs市場，首發上市及擴募分別達51單和4單，募集資金1405億元，市場占比近七成，在盤活存量資產、擴大有效投資方面發揮積極作用。率先推出科技創新債券，累計發行1.51萬億元，惠及超400家科創企業。推出中小微企業支持債券，發行規模超197億元，為1800余家中小微企業提供支持。
并購重組方面，上交所支持上市公司通過并購重組盤活存量、提升核心競爭力，中國船舶吸并中國重工、國泰君安吸并海通證券等一批創新示范性、千億級案例相繼落地。“并購六條”發布以來，滬市披露資產重組996單、重大資產重組114單，同比分別增長20%、138%；科創板2024年以來重大資產重組項目數量超過前五年的總和。
“長錢長投”生態方面，大力倡導理性投資、價值投資、長期投資理念。指數—指數化產品—ETF期權等指數化投資生態鏈日臻完善，為吸引中長期資金入市提供有力支撐。新編指數約3500條，上證、中證多層次指數體系不斷完善，ETF產品規模從0.9萬億元增至4萬億元，累計增長近3.5倍，成為長期資金入市的重要渠道。推進首批科創債ETF落地，推動債券ETF市場格局破冰重塑，科創債ETF規模近1600億元。推出覆蓋中證500指數、科創50指數的ETF期權合約品種。
各類中長期資金持有市值增長55%
改革為發展注入澎湃動力，深化改革的步伐始終貫穿上交所“十四五”時期，推動市場格局在潛移默化中“轉”變。
近五年，滬市公司作為國民經濟基本盤實現穩韌增長，營業收入、凈利潤年均復合增速分別為3.8%、4.6%，累計宣告分紅金額7.32萬億元，較“十三五”增長51.2%，占全市場分紅總額的七成以上?；刭徳龀纸痤~上限超3662億元，較“十三五”增長150.4%。
交易結構悄然轉變，專業機構持有滬市A股流通市值較“十三五”末增長47%，其中各類中長期資金持有市值增長55%。專業機構交易占比上升12個百分點，科技創新公司成交占比由34%提升至48%。
高水平制度型開放格局方面，上交所推動股票ETF納入滬港通標的范圍，實現滬港、中新、中巴等ETF互掛?！笆奈濉睍r期，滬港通累計成交99萬億元，較“十三五”增長275%；10家公司完成全球存托憑證（GDR）發行，累計融資33.5億美元。滬市跨境指數產品規模超3200億元，國際影響力不斷提升。與中東地區實現從無到有資本市場合作，連續五年舉辦國際投資者大會，與千余家次境外交易所、外資機構、智庫、院校等國際機構溝通合作，吸引更多國際投資者布局中國資本市場。
紀律處分近800單逾三成為重型處分
投資者是市場之本。凝聚各方“合”力將“大投?！崩砟盥涞綄嵦帲恰笆奈濉鄙辖凰鶚嫿己檬袌錾鷳B的重要特征。
“十四五”期間，上交所堅持監管“長牙帶刺”，推出新一代公司監管畫像系統，從嚴打擊投資者深惡痛絕的欺詐發行、財務造假、資金占用等違法違規行為，作出紀律處分近800單，其中三成以上為公開譴責等重型處分，“零容忍”打擊財務造假或占用擔保案件170余單，“強威懾”懲治違規減持行為50余單。
多元常態化退市機制持續顯效，兩次退市制度改革平穩落地，“十四五”期間，滬市各類退市合計93家，其中強制退市70家、通過主動退市等多元化出清23家。
在增強投資者獲得感方面，上交所支持鼓勵上市公司實施分紅，倡導一年多次分紅，“十四五”期間滬市年均股息率接近2.5%。健全“交易所—會員—投資者”三級投資者教育保護機制。完善投資者適當性管理體系，制定修訂主板、科創板、港股通等業務風險揭示書必備條款，讓投資者更好匹配相適應的投資產品。以“賠償”促“保護”，配合推動先行賠付案例落地、代表人訴訟常態化。
提升市場滿意度，上交所持續推進“開門辦審核、開門辦監管、開門辦服務”專項行動，業務咨詢量超15萬次，舉辦“部門負責人接待日”等活動超300場。連續三年推出為市場辦實事清單，累計減費讓利約40億元。推進構建簡明友好型規則體系，五年累計壓降131件，同比減少近三成，上市公司信息披露備查文件同比減少超50%。
校對：許欣
