國際金融報
李曦子
2025-10-14 17:21
一則由螞蟻集團旗下公司發起的要約收購，讓在港上市的耀才證券金融（01428.HK）股價坐上了“過山車”。 在收購獲得香港證監會關鍵批準后，其股價一日內飆漲超34%，次日卻又大幅回吐漲幅。
股價為何暴漲后急速跳水？有港股投資者對記者分析稱，或與利好提前兌現有關。早在消息公布前數月，市場對螞蟻入主的強烈預期，已推動耀才證券金融的股價從4月每股3.05港元飆升至7月高點17.68港元。當前股價雖自高點回落，仍徘徊于10港元上方，顯示投資者在“交易達成預期”與“股價已透支利好”之間激烈博弈。
值得注意的是，盡管香港監管關卡已打通，但該筆收購仍需獲得內地監管機構的最終放行，未來仍存在不確定性。
暴漲后回調
10月13日，耀才證券金融逆市走強，收盤大幅上漲34.52%，表現顯著優于當日整體走低的恒生指數。然而漲勢未能延續，10月14日，該股在小幅高開后迅速跳水，截至發稿時跌幅已超過15%，呈現典型的“過山車”式震蕩。
股價波動，與一則收購進展有關。
10月10日晚，耀才證券金融與要約人WEALTHINESS AND PROSPERITY HOLDING LIMITED聯合發布公告確認，要約人已于9月23日獲得香港證監會根據《證券及期貨條例》第132（1）條批準，成為耀才期貨及商品有限公司、耀才證券國際（香港）有限公司等四家受規管子公司的主要股東。
此次獲批是該項收購推進過程中的重要節點。早在4月25日，耀才證券金融就發布公告稱，要約人Wealthiness and Prosperity Holding Limited以每股3.28港元的價格向耀才證券發起要約收購，收購耀才證券葉茂林持有的50.55%股份，總代價28.14億港元，且已支付了10%的按金。
收購公告顯示，要約人Wealthiness and Prosperity Holding Limited是一家在開曼群島注冊成立的豁免有限責任公司，間接由上海云進信息技術有限公司（下稱“上海云進”）全資擁有，上海云進由螞蟻集團全資擁有，上海云進全資持有螞蟻財富等多家公司。
若收購順利完成，耀才證券金融將正式納入螞蟻集團體系。公開資料顯示，上海云進為螞蟻集團的全資子公司，其法定代表人為黃浩，是螞蟻集團資深副總裁、財富保險事業群總裁。耀才證券成立于1995年，由葉茂林創立，并于2010年在香港聯交所上市。在2003年香港政府取消最低傭金制度后，耀才證券率先將傭金大幅調低至0.05%，成為“平傭始祖”，同時大力推廣網上交易。
更重要的是，此次收購將為螞蟻集團帶來一系列香港金融牌照。財報顯示，耀才證券金融目前可展開香港證監會認可的第1類（證券交易）、第2類（期貨合約交易）、第4類（就證券提供意見）、第5類（就期貨合約提供意見）、第7類（提供自動化交易服務）及第9類（提供資產管理）受規管活動，可提供證券買賣、股票孖展融資、證券托管及代理人、期貨及期權買賣、杠桿式外匯買賣、現貨黃金及白銀買賣業務，即公告所指的證券經紀、商品及期貨經紀、貴金屬交易、杠桿式外匯交易四個業務。
收購后，螞蟻集團也將獲得上述牌照。一位券商非銀行業分析師表示，螞蟻財富通過收購耀才證券金融可直接獲取這些牌照，相比自行申請節省至少一年多的合規審批周期，有利于快速打通多元化金融業務通道。
事實上，內地企業尋求香港金融牌照并非個例。10月9日，越秀集團完成對香港人壽的全資控股。香港人壽原股東包括亞洲保險、創興銀行、招商永隆銀行、華僑永亨銀行、上海商業銀行5家香港金融機構，越秀集團2016年以來三度競購香港人壽，成功獲批后成為香港人壽的全資控股股東。東莞銀行香港子行——東莞銀行（國際）有限公司莞銀國際于2024年10月獲香港金融管理局核發的銀行牌照，并于2025年8月11日正式在港開業。
為何回吐漲幅？
業內認為，耀才證券金融股價在暴漲后迅速回落，反映了市場預期的提前兌現。4月下旬，螞蟻財富要約收購耀才證券金融的價格為3.28港元/股。耀才證券股價受此影響，在4月28日復盤后，從公告前3.05港元/股的收盤價一路飆漲，再加上螞蟻國際、螞蟻數科宣布申請香港穩定幣牌照的消息刺激，耀才證券股價在7月21日創下17.68港元/股的最高紀錄。截至目前，耀才證券金融仍在10港元/股上方，遠高于要約價。
此外，值得關注的是，該項收購并未最終落定。此前耀才證券金融披露的方案明確設定了兩項關鍵先決條件。
一是各要約人及在完成時將成為受規管集團公司的主要股東的任何其他人士已向香港證監會申請成為各受規管集團公司的主要股東，并根據《證券及期貨條例》第132（1）條獲得香港證監會的書面批準，成為各受規管集團公司的主要股東。
二是根據《企業境外投資管理辦法》（自2018年3月1日起生效，并經修訂）有關高價值的非敏感投資項目的規定，已完成就購股協議項下擬進行的交易向國家發展改革委申報。
根據10月10日的最新公告，條件一已經達成。條件二，即取得國家發展和改革委員會的批準，目前尚未達成或獲豁免。這意味著，此次要約收購能否最終完成，仍取決于最新審批結果。今年8月14日，有媒體報道稱，前述交易可能面臨更多內地監管機構的審查，該收購計劃可能被推遲。
此次收購還面臨明確的時間窗口限制。根據公告，香港證監會的批準將持續有效，但附加了一項時間限制：交易完成必須在批準日期后的六個月內實現，或需獲得香港證監會書面同意的更長期限。這意味著螞蟻集團需要在2026年3月23日前完成此次收購。
