證券時報
胡華雄
2025-10-14 20:47
10月14日，日本股市在連休后迎來一波劇烈拋售。截至收盤，日經225指數收跌2.58%，報46847.32點。日本政壇地震正在迅速侵蝕市場此前熱烈鼓吹的“高市交易”。
政治地震
上周五（10日），自民黨的執政聯盟伙伴公明黨突然宣布退出已持續26年的執政聯盟，雙方因政治獻金監管改革分歧而決裂。
據《環球時報》報道，立憲民主黨黨首野田佳彥正協調與國民民主黨黨首玉木雄一郎、日本維新會共同代表藤田文武舉行會談，希望在首相指名選舉中，推出在野黨的統一候選人。眼下，玉木雄一郎已成為熱門人選。
自民黨在更具權力的眾議院擁有196個席位，位居第一大黨團。在與自民黨“分手”后，擁有24席的公明黨已公開表態，不會在首相選舉中支持高市早苗。如果在野的立憲民主黨（148席）、國民民主黨（27席）和日本維新會（35席）統一推出候選人，三黨就能湊到210席，高出自民黨現有席位數量。
這意味著，只要自民黨以外的其他政黨不支持高市早苗，這一席位數足以確保新候選人的首相職位。
玉木雄一郎上周在社交媒體上發文表示，“我已下定決心成為首相。”
若其成功當選，這將是自2009年以來自民黨首次被趕下執政地位。
不過，有分析指出，盡管立憲民主黨拋出橄欖枝，但其與日本維新會和國民民主黨的政策主張仍存在較大差距，達成合作存在難度。
沖擊市場
就在市場還在為所謂的“高市交易”歡呼時，政治不確定性給了多頭一記重拳。
所謂的“高市交易”，指的是高市早苗在自民黨總裁選舉勝出后，市場對其將重啟“安倍經濟學”的期待引發的投資行為。
當時，日經225指數一度大漲逾4%，創下數月來最大單日漲幅，日元對美元匯率大幅下挫1.5%，逼近150關口。
如今，這一交易模式正面臨嚴峻考驗。三井住友DS資產管理公司高級分析師野村表示：“投資者對政權運作及在野黨動向十分敏感。”政治不確定性使得投資者紛紛減持風險資產。
野村警告稱，政治不確定性已成為市場焦點，“聯盟結果將直接影響日元走勢，自民黨單獨執政則可能引發‘高市交易’逆轉，導致股市下跌、超長期國債被拋售以及日元進一步貶值”。
摩根士丹利分析認為，投資者對高市早苗可能推行極端財政擴張或對日本央行施壓的擔憂被過度放大，她的政策立場其實已轉向溫和保守路線。
目前，日本國會召集時間已推遲至本月20日以后，首相指名選舉預計將在國會開幕后在參眾兩院進行。首相之位最終花落誰家仍留有懸念。
