證券時報網(wǎng)
李映泉
2025-10-14 11:19
證券時報記者 劉俊伶
8月下旬以來，國際金價延續(xù)快速上漲趨勢。10月13日，現(xiàn)貨黃金價格再創(chuàng)新高，截至當日21時15分，現(xiàn)貨黃金盤中最高達到4089.850美元/盎司，年內(nèi)漲幅超過55%，COMEX黃金盤中最高達到4105.6美元/盎司。滬金亦有明顯漲幅，收盤上漲1.99%，報價927.56元/克，年內(nèi)漲幅達到48.26%。
黃金股集體大漲
受國際金價上漲影響，10月13日，黃金股集體大漲，貴金屬行業(yè)指數(shù)漲幅達到6.57%，超過24億元主力資金凈流入。個股方面，豫光金鉛和西部黃金漲停，招金黃金、曉程科技和中金黃金漲幅均超過8%。
世界黃金協(xié)會稱，截至目前，今年是1979年以來金價漲幅最大的一年。從歷史行情來看，2000年以來，倫敦金現(xiàn)貨價格年均漲幅約為10.21%，其中僅有2007年全年漲幅超過30%，相比之下，本輪金價的迅猛上漲實屬歷史罕見。
多重因素助推金價上漲
近期金價持續(xù)上漲，主要受地緣政治風險影響，避險情緒持續(xù)升溫，全球資金不斷涌入黃金資產(chǎn)。美國聯(lián)邦政府陷入“停擺”狀態(tài)。
此外，多國政壇出現(xiàn)新變數(shù)，法國、日本等國的政壇變動加劇投資者擔憂，共同助推金價走強。
與此同時，美聯(lián)儲降息預期也為金價提供上行動力。市場普遍預期美聯(lián)儲將在10月和12月各降息25個基點。
各國央行持續(xù)增持黃金，亦對金價形成支撐。央行數(shù)據(jù)顯示，中國9月末黃金儲備報7406萬盎司，環(huán)比增加4萬盎司，為連續(xù)第11個月增持黃金。世界黃金協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，各經(jīng)濟體央行仍是全球黃金需求的重要支柱，二季度全球官方黃金儲備共計增加166噸。盡管購金步伐有所放緩，但央行購金需求前景依然樂觀。
機構(gòu)認為，受益于金價上漲，黃金股存在進一步上行空間。華西證券研報認為，全球經(jīng)濟不確定性增加。目前，多國財政赤字處于高位，降息趨勢下國債利率上漲，體現(xiàn)對債務規(guī)模的擔憂，看好未來黃金價格。受益于金價上漲，黃金資源股盈利預期增強，目前黃金股估值處于較低水平，關注黃金股配置機會。
5只黃金股估值較低
據(jù)證券時報·數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計，A股中黃金板塊個股共有13只，下半年以來平均上漲51.57%，豫光金鉛、鵬欣資源、中金黃金漲幅居前，分別達到93.66%、91.34%、79%。
從估值來看，黃金股最新滾動市盈率中位數(shù)為33.7倍（剔除負值），豫光金鉛、紫金礦業(yè)、山金國際等5股滾動市盈率均低于30倍。
豫光金鉛半年報顯示，上半年公司黃金產(chǎn)量和銷量分別為6581.34千克、6917.14千克。公司在投資者互動平臺上表示，黃金回收依托連續(xù)底吹爐技術(shù)，在鉛礦冶煉伴生過程中強化黃金提取效果，使黃金回收效率得到顯著提高。
從機構(gòu)關注度來看，共有6股獲得9家及以上機構(gòu)評級。紫金礦業(yè)、山金國際、山東黃金居前，分別為24家、22家、21家。
根據(jù)機構(gòu)一致預測數(shù)據(jù)，上述6只黃金股2025年~2027年歸母凈利潤均預計實現(xiàn)增長，湖南黃金、山東黃金、赤峰黃金2025年預測凈利潤增幅居前，分別為131.13%、119.59%、65.66%。
湖南黃金在投資者調(diào)研活動中透露了未來黃金產(chǎn)能擴張規(guī)劃，公司表示，預計未來給公司帶來黃金增量的主要有以下項目：一是甘肅加鑫以地南銅金礦采選工程項目，該項目于2025年6月26日正式啟動，整體項目建設期為2年，建設規(guī)模為采礦50萬噸/年；二是萬古礦區(qū)資源整合項目，目前正積極與控股股東和平江縣政府進行溝通，力爭早日完成資產(chǎn)收購工作。
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