券商中國
楊慶婉
2025-10-12 23:20
宏觀?要聞
中方回應美威脅加征100%關稅
10月12日，針對“美東時間10月10日，美方宣布，針對中方采取的稀土等相關物項出口管制，將對中方加征100%關稅，并對所有關鍵軟件實施出口管制”相關問題，商務部新聞發言人表示，動輒以高額關稅進行威脅，不是與中方相處的正確之道。對于關稅戰，中方的立場是一貫的，我們不愿打，但也不怕打。中方敦促美方盡快糾正錯誤做法，以兩國元首通話重要共識為引領，維護好來之不易的磋商成果，繼續發揮中美經貿磋商機制作用，在相互尊重、平等協商基礎上，通過對話解決各自關切，妥善管控分歧，維護中美經貿關系穩定、健康、可持續發展。如果美方一意孤行，中方也必將堅決采取相應措施，維護自身正當權益。具體可戳：最新回應！商務部：“對于關稅戰，中方的立場是一貫的，我們不愿打，但也不怕打”
中方出手：對美船舶收取船舶特別港務費
10月10日，交通運輸部發布關于對美船舶收取船舶特別港務費的公告。公告稱，根據《中華人民共和國國際海運條例》等法律法規和國際法基本原則，經國務院批準，自2025年10月14日起，對美國的企業、其他組織和個人擁有船舶所有權的船舶；美國的企業、其他組織和個人運營的船舶；美國的企業、其他組織和個人直接或間接持有25%及以上股權（表決權、董事會席位）的企業、其他組織擁有或運營的船舶；懸掛美國旗的船舶；在美國建造的船舶，由船舶掛靠港口所在地海事管理機構負責收取船舶特別港務費。公告還稱，船舶在同一航次掛靠多個中國港口的，僅在首個掛靠港繳納船舶特別港務費，后續的掛靠港不再收取。同一艘船舶，一年內收取船舶特別港務費不超過5個航次。
七部門發布：算力、人工智能等迎利好
工信部網站10月11日消息，工信部等七部門近日印發《深入推動服務型制造創新發展實施方案（2025—2028年）》，《實施方案》從企業、行業、區域和生態四個維度，提出體系化推動服務型制造創新發展的任務措施。其中提到，加強新型信息基礎設施建設，深化“5G+工業互聯網”融合應用，按需布局算力基礎設施，提升工業數據要素供給，推動人工智能技術與服務型制造融合創新，提升網絡和數據安全保障能力。
樓市大消息！住建部最新發聲
10月11日上午，國新辦舉行“高質量完成‘十四五’規劃”系列主題發布會，介紹“十四五”時期住房城鄉建設高質量發展成就。住房城鄉建設部部長倪虹在新聞發布會上表示，正在研究讓老房子通過改造，也能夠變成“好房子”。建“好房子”要重點抓5個方面，即有好標準、好設計、好材料、好建造、好運維。
金融?證券
全球資產“黑色星期五”
北京時間10月10日深夜，美股三大指數全線跳水，截至收盤，納指暴跌超3%，創4月以來最大單日跌幅；美股大型科技股集體重挫，博通跌近6%，特斯拉跌5.06%，亞馬遜跌近5%，英偉達跌4.89%。歐洲多國股市尾盤亦全線跳水，原油及加密貨幣也遭受重創，WTI原油暴跌超4%，比特幣日內一度暴跌超13%，VIX恐慌指數大幅飆漲超31%。中概股也受到波及，納斯達克中國金龍指數跌超6%。
9月上交所A股新開戶數同比增逾六成
上交所發布的新開戶數據顯示，今年9月上交所A股新開戶293.72萬戶，較8月的新開戶數265.03萬戶增長逾28萬戶，環比增長逾一成，同比大增逾六成（去年9月上交所A股新開戶數為182.74萬戶）。值得注意的是，今年9月上交所293.72萬戶的A股新開戶數為年內月度第二高。在此之前的3月份，上交所A股新開戶數超過300萬戶，為306.55萬戶。
上調兩融“折算率” 這些券商又有行動！
根據申萬宏源證券公告，10月10日收市后調整融資融券可充抵保證金證券及折算率，自10月13日起生效。其中，先導智能、南極光、曼恩斯特、聯動科技、海光信息、長盈通、佰維存儲、中芯國際、華信永道等的可充抵保證金證券折算率由0上調至30%—70%不等。同日，國融證券等也公告，調高了中芯國際、海光信息等個股的充抵保證金折算率。
產業?公司
*ST元成財務造假 證監會：嚴肅查處！
證監會近日對上交所主板上市公司元成環境股份有限公司（簡稱*ST元成）涉嫌定期報告等財務數據存在虛假記載作出行政處罰事先告知。證監會擬對上市公司罰款3745.46萬元，對5名責任人員合計罰款4200萬元，對實際控制人采取10年證券市場禁入的處罰。*ST元成涉嫌觸及重大違法強制退市情形，上交所將依法啟動退市程序。經證監會調查，*ST元成連續三年虛增收入和利潤，違反證券法律法規。證監會表示，對于可能涉及的犯罪線索，證監會將堅持應移盡移的工作原則，嚴格按照相關規定移送公安機關。
聞泰科技對荷蘭子公司的控制權暫時受限
10月12日，聞泰科技發布公告披露，公司旗下貢獻百億元營收的核心半導體資產——安世半導體（Nexperia），突遭荷蘭政府與法院的雙重限制。荷蘭經濟事務與氣候政策部下達部長令，要求安世半導體及其全球30個主體對其資產、知識產權、業務及人員等進行為期一年的“凍結”，不得進行任何調整。緊隨其后，荷蘭當地法院應安世半導體三位外籍高管的緊急請求，裁決暫停聞泰科技創始人、董事長張學政在安世半導體的董事職務，并任命一名擁有“決定性投票權”的獨立董事，同時將聞泰科技方面持有的幾乎全部股權交由第三方管理。
高通被立案調查
10月10日消息，因高通公司收購Autotalks公司未依法申報經營者集中，涉嫌違反《中華人民共和國反壟斷法》，市場監管總局依法對高通公司開展立案調查。
本周關注
本周新股申購
根據發行安排，本周暫有5只新股申購，具體如下：
周一：馬可波羅 申購代碼：001386
周二：禾元生物 申購代碼：787765
周三：超穎電子 申購代碼：732175
周四：西安奕材 申購代碼：787783
周五：必貝特 申購代碼：787759
本周解禁股
東方財富網統計數據顯示，10月13日至10月19日，A股市場將有58家上市公司迎來限售股解禁。以個股最新價計算，58股解禁市值合計841.11億元。從解禁規模來看，招商港口解禁市值超過100億元，解禁股數量超過5億股；美好醫療解禁市值超過98億元，解禁股數量超過4億股；唯捷創芯、慧博云通解禁市值均超過80億元，解禁股數量分別達2.39億股、1.57億股。
發布會預告
國務院新聞辦公室將于2025年10月13日（星期一）上午10時舉行新聞發布會，請海關總署副署長王軍介紹2025年前三季度進出口情況，并答記者問。
CPI、PPI數據將公布
國家統計局將于10月15日公布9月CPI、PPI數據。浙商證券預計9月CPI同比增速持平，環比增速為0.2%；工業品價格方面，預計9月PPI同比增速為-2.4%，環比增速為-0.3%。除CPI、PPI外，9月新增貸款、M2、社融等金融數據或也將在本周公布。
機構策略
光大策略：市場短期內或進入寬幅震蕩階段
光大證券策略研報認為，短期內，市場或進入寬幅震蕩階段。一方面，經過前期的上漲，市場估值處于近幾年相對高位，部分資金相對謹慎，疊加中美關系仍然存在較大不確定性，市場風險偏好或將有所回落。另一方面，黨的二十屆四中全會臨近，市場的政策預期有望升溫，疊加美聯儲年內仍有降息空間，或將對市場形成支撐。因此，多重因素交織下，短期內，市場或進入寬幅震蕩階段。
中期來看，上市公司盈利有望改善，為市場增添新動力。當前上市公司盈利仍待企穩，經濟復蘇進程仍相對偏緩，不過部分領域數據有所改善，如1—8月工業企業利潤總額累計同比增速回升、8月PPI同比降幅收窄。此外，未來國內出口或仍將保持韌性，內需改善的持續性或許會超預期。整體來看，在政策支持下，四季度A股盈利有望小幅修復，為市場增添新動力。
國泰海通：關稅風云再起，多資產配置破局
國泰海通認為，中期看，海外降息方向確定，建議中長期關注金銀、有色及新興市場權益機會；短期，聚焦中美關稅風云再起，與4月相比“形似而神不同”，加上國內科技類主題估值快速提升后“去杠桿”動量，前期極致風格將收斂，多資產配置有效性提升。配置上，短期建議金銀、利率債及美債、權益紅利資產為主，關注權益科主線回調后再布局機會。
招商證券：短期擾動不改看好觀點
招商證券認為，10月10日夜間中美摩擦再度升級，周一（10月13日）權益市場大概率走弱，不過從歷史統計上來看，類似事件發生后5日內權益資產大概率會有所修復，結合當前交易情緒仍偏強，短期擾動并不會改變前期對A股市場震蕩看好的觀點。雖然目前A股相較于4月7日的估值水平顯著提升，但正如此前一直強調的以滬深300為代表的大盤風格尚有空間，且整體交易情緒并未轉弱，因此，對于前期權益資產倉位較高的賬戶，招商證券認為或無需過度擔憂短期權益市場回調，待利空落地、權益資產企穩反彈后，或可再考慮適度提升黃金等避險資產占比以對潛在的風險偏好回調的情況。
責編：萬健祎
校對：彭其華
