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曾劍
2025-10-10 14:11
10月9日，光伏邊框龍頭永臻股份(603381)公告與比亞迪汽車工業(yè)有限公司簽署《戰(zhàn)略合作協(xié)議》，雙方將圍繞儲能項目開發(fā)、核心部件供應(yīng)、聯(lián)合科研等領(lǐng)域展開深度合作。
此次合作不僅標志著永臻股份的儲能業(yè)務(wù)從“單一項目推進”邁向“生態(tài)協(xié)同發(fā)展”，更凸顯其在儲能賽道的布局已進入快速落子階段——作為當前市場中尚未被充分挖掘的儲能標的，永臻股份憑借“光伏主業(yè)筑基+儲能項目破局+頭部企業(yè)合作”的三重優(yōu)勢，正逐步釋放新能源領(lǐng)域的增長潛力。
從合作內(nèi)容來看，永臻股份與比亞迪的協(xié)同聚焦于產(chǎn)業(yè)鏈核心環(huán)節(jié)，形成“技術(shù)+供應(yīng)鏈+市場”的全方位綁定。
在技術(shù)研發(fā)層面，雙方將針對特定型號電氣設(shè)備、電芯聯(lián)合開發(fā)電力儲能系統(tǒng)產(chǎn)品，甚至參與行業(yè)標準制定與知識產(chǎn)權(quán)共享，這意味著永臻股份有望借助比亞迪在電池技術(shù)與儲能系統(tǒng)集成領(lǐng)域的積累，快速提升自身在儲能系統(tǒng)方案設(shè)計領(lǐng)域的技術(shù)實力。
在供應(yīng)鏈層面，合作呈現(xiàn)“雙向賦能”特征。比亞迪將為永臻提供鋰離子電池系統(tǒng)或儲能成套方案，并給予技術(shù)支持與有競爭力的商務(wù)價格，而永臻則憑借其在鋁加工領(lǐng)域的優(yōu)勢，為比亞迪供應(yīng)儲能所需的液冷鋁合金部件等核心產(chǎn)品。值得注意的是，這一供應(yīng)鏈合作恰好與永臻股份此前的布局形成呼應(yīng)——2025年7月公司收購的浙江捷諾威汽車輕量化科技有限公司，其“扁擠壓”技術(shù)可為儲能電站散熱產(chǎn)品提供技術(shù)支持，此次為比亞迪供應(yīng)液冷部件，有望進一步實現(xiàn)“液冷技術(shù)+儲能產(chǎn)品”的業(yè)務(wù)閉環(huán)。
此次戰(zhàn)略合作并非偶然，而是永臻股份在儲能賽道長期布局的重要延伸。今年6月，公司披露重磅計劃：擬斥資13.1億元在內(nèi)蒙古包頭建設(shè)1.8GWh新型儲能電站及配套220kV升壓站，這一舉措明確了其從單一業(yè)務(wù)向多業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的戰(zhàn)略方向。
永臻股份選擇在此時加碼儲能，更精準契合了儲能產(chǎn)業(yè)的高增長周期。2025年9月，國家發(fā)改委、能源局聯(lián)合印發(fā)《新型儲能規(guī)模化建設(shè)專項行動方案（2025—2027年）》，明確提出2027年全國新型儲能裝機容量需達到1.8億千瓦。經(jīng)測算，2025—2027年期間，全國新型儲能需新增裝機超1億千瓦，若按4小時配儲時長計算，年均新增儲能裝機規(guī)模可達142GWh，行業(yè)復(fù)合增長率將長期維持高位。在“雙碳”目標推動下，電力系統(tǒng)對儲能的需求持續(xù)釋放，而永臻股份與比亞迪達成戰(zhàn)略合作，精準契合行業(yè)增長的“窗口期”，其儲能業(yè)務(wù)的潛在收益空間正逐步打開。
值得關(guān)注的是，永臻股份的儲能業(yè)務(wù)并非“孤軍奮戰(zhàn)”，其光伏主業(yè)為新業(yè)務(wù)提供了堅實的現(xiàn)金流支撐。2025年以來，光伏行業(yè)“反內(nèi)卷”趨勢明顯：在行業(yè)持續(xù)虧損背景下，市場化出清加速推進，二三線邊框企業(yè)或因成本控制能力薄弱、資金鏈緊張逐步退出市場，作為行業(yè)龍頭的永臻股份憑借成本、資金、產(chǎn)能優(yōu)勢，有望加速搶占市場份額。為進一步鞏固優(yōu)勢，公司還推出股權(quán)激勵計劃，明確2025-2027年邊框出貨量分別不低于60萬噸、80萬噸、100萬噸的階梯式目標——這一規(guī)劃不僅彰顯了光伏業(yè)務(wù)的增長確定性，更意味著公司將持續(xù)獲得穩(wěn)定現(xiàn)金流，為儲能業(yè)務(wù)的前期投入“輸血”。
與此同時，永臻股份的海外布局也為其盈利增長提供“引擎”，進一步夯實公司拓展儲能業(yè)務(wù)的底氣。此前公司在越南布局的18萬噸邊框產(chǎn)能基地，正受益于全球光伏組件封裝產(chǎn)能向東南亞轉(zhuǎn)移的趨勢。據(jù)調(diào)研信息顯示，越南工廠的加工費顯著高于國內(nèi)，當前訂單需求持續(xù)飽滿，產(chǎn)能正有序爬坡。海外業(yè)務(wù)的高盈利與國內(nèi)光伏主業(yè)的穩(wěn)增長形成協(xié)同，有望優(yōu)化公司整體盈利結(jié)構(gòu)，也讓其有更充足的資源投入儲能賽道。
盡管永臻股份在儲能領(lǐng)域的布局已邁出實質(zhì)性步伐，但其市場價值尚未被充分挖掘。目前，以中信、國金為代表的券商給出盈利預(yù)期，預(yù)計2026年全年凈利潤約4億元，對應(yīng)當前市值僅14倍市盈率，這一估值水平不僅顯著低于儲能行業(yè)平均水平，也未充分反映其與比亞迪合作帶來的協(xié)同價值——當前，中證儲能產(chǎn)業(yè)指數(shù)十年市盈率中位數(shù)約33倍。永臻股份兼具“儲能項目落地+頭部企業(yè)合作+現(xiàn)金流支撐”的三重優(yōu)勢，估值重塑潛力有望逐步顯現(xiàn)。
在全球能源轉(zhuǎn)型加速的大背景下，永臻股份已構(gòu)建起“光伏主業(yè)鞏固基本盤、海外布局提升盈利水平、儲能業(yè)務(wù)打開增量空間、頭部合作完善生態(tài)協(xié)同”的業(yè)務(wù)格局。隨著包頭1.8GWh儲能電站的逐步投產(chǎn)、與比亞迪合作項目的落地推進，以及光伏行業(yè)“反內(nèi)卷”帶來的景氣度修復(fù)，公司有望進一步鞏固在新能源產(chǎn)業(yè)鏈中的地位。對于投資者而言，這家兼具成長確定性與價值低估屬性的儲能標的，其長期投資價值正等待市場逐步認知與挖掘。
