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李志強(qiáng)
2025-10-09 08:26
隨著國(guó)慶長(zhǎng)假的落幕，A股市場(chǎng)于10月9日迎來四季度首個(gè)交易日。這個(gè)假期，全球金融市場(chǎng)并不平靜：海外股市普遍小幅走強(qiáng)，為A股提供了積極的外部環(huán)境；與此同時(shí)，國(guó)際金價(jià)歷史性突破4000美元/盎司關(guān)口，彰顯出全球資金的避險(xiǎn)需求。國(guó)內(nèi)層面，剛剛過去的黃金周展現(xiàn)消費(fèi)韌性，出行人次與部分核心消費(fèi)場(chǎng)景的亮眼數(shù)據(jù)，為經(jīng)濟(jì)基本面注入暖意。在此背景下，私募人士普遍表示，海外市場(chǎng)走強(qiáng)與國(guó)內(nèi)積極因素疊加，有望共同支撐A股后市表現(xiàn)。
海外市場(chǎng)向好提振投資情緒
長(zhǎng)假期間海外市場(chǎng)的整體表現(xiàn)，成為私募研判后市行情的重要依據(jù)。多家私募機(jī)構(gòu)表示，海外市場(chǎng)的穩(wěn)健走勢(shì)，為A股積累了積極的情緒動(dòng)能。域秀資產(chǎn)研究總監(jiān)許俊哲表示，外盤表現(xiàn)中規(guī)中矩，港股半導(dǎo)體板塊漲幅較好，對(duì)節(jié)后A股形成情緒上的支撐。他進(jìn)一步分析，美國(guó)政府停擺、地緣局勢(shì)進(jìn)展及黃金價(jià)格創(chuàng)歷史新高等信息總體對(duì)A股影響偏正面，市場(chǎng)有望繼續(xù)震蕩上行。
星石投資副總經(jīng)理方磊的觀察更為細(xì)致，他認(rèn)為長(zhǎng)假前因避險(xiǎn)情緒而走弱的A股交投情緒有望得到修復(fù)。暢力資產(chǎn)董事長(zhǎng)寶曉輝則從影響因素的結(jié)構(gòu)性角度出發(fā)，表示外部變量十分重要。她認(rèn)為，長(zhǎng)假前后國(guó)內(nèi)政策與經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)發(fā)布節(jié)奏相對(duì)平穩(wěn)，缺乏能對(duì)市場(chǎng)全局產(chǎn)生影響的重大變量。因此，海外市場(chǎng)整體偏暖，會(huì)通過情緒傳導(dǎo)渠道，更直接地影響A股長(zhǎng)假后開市的表現(xiàn)。
在關(guān)注海外市場(chǎng)影響的同時(shí)，趣時(shí)資產(chǎn)也持續(xù)關(guān)注全球科技產(chǎn)業(yè)的動(dòng)態(tài)信息。該機(jī)構(gòu)認(rèn)為，長(zhǎng)假期間OpenAI和AMD的重磅合作、視頻生成模型Sora 2推出等全球科技領(lǐng)域的重大進(jìn)展，是A股投資者需要重點(diǎn)關(guān)注的事件，可能直接催化相關(guān)板塊行情。此外，有私募人士也表示，長(zhǎng)假期間，國(guó)內(nèi)緊湊型聚變能實(shí)驗(yàn)裝置建設(shè)的重要進(jìn)展，也可能對(duì)相關(guān)投資主題帶來重要影響。
均衡配置 精選個(gè)股
對(duì)于10月的市場(chǎng)，受訪私募普遍表現(xiàn)出積極姿態(tài)，但在具體策略上又各具特色，共同勾勒出“攻守兼?zhèn)洹钡牟季謭D景。此外，多家私募均提及均衡配置與精選個(gè)股的重要性。
寶曉輝表示，將采取積極進(jìn)攻的投資策略，適度增加倉(cāng)位，優(yōu)化組合。她基于歷史數(shù)據(jù)表示，長(zhǎng)假之后A股往往會(huì)出現(xiàn)資金回流、情緒回暖，適合積極布局。
許俊哲透露，長(zhǎng)假前其所在機(jī)構(gòu)就已重倉(cāng)持股。他判斷，居民儲(chǔ)蓄向權(quán)益市場(chǎng)搬家的趨勢(shì)可能長(zhǎng)期持續(xù)，從目前來看，A股中長(zhǎng)期的潛在上漲空間較大，上漲行情值得期待。
明澤投資創(chuàng)始人馬科偉稱，該機(jī)構(gòu)在長(zhǎng)假后的投資策略是保持戰(zhàn)略樂觀，采取高倉(cāng)位運(yùn)作與均衡持倉(cāng)布局相結(jié)合的投資思路。一方面關(guān)注回調(diào)充分的科技成長(zhǎng)與高端制造核心資產(chǎn)；另一方面，重視低市凈率的高股息品種提供的安全墊，以此實(shí)現(xiàn)組合風(fēng)險(xiǎn)的平衡。
方磊認(rèn)為，應(yīng)注重企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力和成長(zhǎng)能力，尋找投資驅(qū)動(dòng)較強(qiáng)且估值合理的標(biāo)的。趣時(shí)資產(chǎn)則表示，對(duì)于后市保持樂觀，將保持“積極倉(cāng)位”應(yīng)對(duì)，該機(jī)構(gòu)的最新策略聚焦結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，后續(xù)的投資將圍繞行業(yè)邊際變化和上市公司三季報(bào)展開。
科技成長(zhǎng)仍是焦點(diǎn)
在結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)的把握上，科技成長(zhǎng)板塊獲得了多家私募的一致青睞。與此同時(shí)，消費(fèi)復(fù)蘇、低估值板塊的輪動(dòng)機(jī)會(huì)也被多家私募提及，預(yù)示節(jié)后市場(chǎng)主線可能更趨豐富。
趣時(shí)資產(chǎn)表示，該機(jī)構(gòu)繼續(xù)看好“科技股行情的縱深演繹”。長(zhǎng)假期間全球科技股表現(xiàn)不俗，預(yù)計(jì)算力、存儲(chǔ)芯片以及與人工智能基建相關(guān)的板塊都會(huì)有機(jī)會(huì)。此外，隨著A股三季報(bào)披露開啟，第三季度業(yè)績(jī)表現(xiàn)良好的品種將迎來機(jī)會(huì)。
許俊哲認(rèn)為，A股市場(chǎng)可能會(huì)維持長(zhǎng)假前的基本主線，如互聯(lián)網(wǎng)、國(guó)產(chǎn)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈等。他明確看好互聯(lián)網(wǎng)大廠、國(guó)產(chǎn)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈、創(chuàng)新藥出海等方向，并在主題上看好固態(tài)電池產(chǎn)業(yè)發(fā)展，同時(shí)提示關(guān)注可能受益于“十五五規(guī)劃”的相關(guān)板塊。
馬科偉稱，科技成長(zhǎng)、戰(zhàn)略金屬方向預(yù)計(jì)是市場(chǎng)主線，同時(shí)低估值板塊存在補(bǔ)漲潛力。具體而言，他重點(diǎn)看好人工智能、人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈技術(shù)突破、高端制造等領(lǐng)域。他還認(rèn)為，金融與部分周期行業(yè)存在景氣回升的機(jī)會(huì)。
在結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)的展望上，方磊表示，市場(chǎng)風(fēng)格可能會(huì)更加均衡，各類資產(chǎn)均有投資機(jī)會(huì)。一方面，人工智能、創(chuàng)新藥等成長(zhǎng)風(fēng)格仍會(huì)受益于流動(dòng)性驅(qū)動(dòng)；另一方面，消費(fèi)、周期領(lǐng)域的驅(qū)動(dòng)因素正在增強(qiáng)，第三季度市場(chǎng)估值冷熱不均的情況大概率會(huì)發(fā)生變化，消費(fèi)類、周期類資產(chǎn)有望跟隨科技類資產(chǎn)出現(xiàn)估值重估。
寶曉輝認(rèn)為，科技成長(zhǎng)風(fēng)格仍會(huì)成為市場(chǎng)主線，同時(shí)價(jià)值藍(lán)籌品種也會(huì)有一定表現(xiàn)。具體而言，暢力資產(chǎn)重點(diǎn)看好圖形處理器和人形機(jī)器人等板塊，相關(guān)板塊龍頭公司的上市可能會(huì)帶動(dòng)板塊整體估值；同時(shí)，還會(huì)尋找一些超跌的品種進(jìn)行布局。
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