證券時(shí)報(bào)網(wǎng)
王軍
2025-12-01 11:22
加密貨幣，持續(xù)殺跌！
最近幾天，加密貨幣市場(chǎng)持續(xù)下跌。11月18日盤(pán)中，比特幣跌超6%并跌破9萬(wàn)美元關(guān)口，以太坊跌幅也超過(guò)6%并跌破3000美元。據(jù)Coinglass數(shù)據(jù)，24小時(shí)內(nèi)，加密貨幣全網(wǎng)合約爆倉(cāng)金額超過(guò)10億美元，爆倉(cāng)人數(shù)達(dá)18.35萬(wàn)人。
隨著市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)下個(gè)月降息預(yù)期的大幅減弱，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)遭遇了廣泛的拋售。最近7天，比特幣累計(jì)跌幅超過(guò)15%，以太坊、XRP跌幅超過(guò)18%，Solana、艾達(dá)幣跌幅均超過(guò)20%。自10月7日見(jiàn)頂以來(lái)，加密貨幣總市值已蒸發(fā)超過(guò)1萬(wàn)億美元。分析人士指出，比特幣的此輪跌勢(shì)可能遠(yuǎn)未結(jié)束，在期權(quán)市場(chǎng)，交易員們正進(jìn)行愈發(fā)悲觀的押注。
一些市場(chǎng)觀察人士提出，加密貨幣拋售可能引發(fā)散戶投資者被迫平倉(cāng)，他們可能需要拋售其他資產(chǎn)以滿足追加保證金的要求。這可能會(huì)形成從加密貨幣拋售到其他市場(chǎng)的反饋循環(huán)，因?yàn)閮r(jià)格進(jìn)一步下跌會(huì)引發(fā)更多資產(chǎn)類別的追加保證金要求。
另外，亞太股市及美股期指集體下跌。韓國(guó)綜合指數(shù)、日經(jīng)225指數(shù)跌幅均超過(guò)3%，納斯達(dá)克100指數(shù)期貨跌超1%，標(biāo)普500指數(shù)期貨跌0.8%。個(gè)股方面，科技股集體調(diào)整，韓美半導(dǎo)體跌超8%，SK海力士跌近6%，愛(ài)德萬(wàn)測(cè)試跌近4%，三星電子跌近3%。另外，軟銀集團(tuán)大跌超7%，單日市值蒸發(fā)超2萬(wàn)億日元。
18.35萬(wàn)人爆倉(cāng)
今日盤(pán)中，加密貨幣集體大跳水，24小時(shí)內(nèi)，比特幣跌幅超過(guò)6%并跌破9萬(wàn)美元，為近七個(gè)月來(lái)首次，抹去了今年以來(lái)的所有漲幅；以太坊跌超6%并跌破3000美元；XRP、Solana、艾達(dá)幣等紛紛跟跌。
截至券商中國(guó)記者發(fā)稿時(shí)，比特幣報(bào)8.95萬(wàn)美元，24小時(shí)內(nèi)跌幅為6.45%；以太坊下跌6.65%，報(bào)2986美元；艾達(dá)幣跌超7%，XRP跌近6%，Solana跌超4%，BNB跌超3%。
據(jù)Coinglass數(shù)據(jù)，24小時(shí)內(nèi)，加密貨幣全網(wǎng)合約爆倉(cāng)金額高達(dá)10.15億美元，爆倉(cāng)人數(shù)為18.35萬(wàn)人。其中，多單爆倉(cāng)7.24億美元，最大單筆爆倉(cāng)單發(fā)生在Hyperliquid-BTC-USD，價(jià)值9651萬(wàn)美元。
當(dāng)前，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)在即將舉行的政策會(huì)議上降息的希望消退，令風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)整體承壓。據(jù)CME“美聯(lián)儲(chǔ)觀察”：美聯(lián)儲(chǔ)12月降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為42.9%，維持利率不變的概率為57.1%。美聯(lián)儲(chǔ)到明年1月累計(jì)降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為48.2%，維持利率不變的概率為35.6%，累計(jì)降息50個(gè)基點(diǎn)的概率為16.1%。
“比特幣和加密貨幣通常與股市的繁榮呈現(xiàn)正相關(guān)關(guān)系，因此它并未成為對(duì)沖其他領(lǐng)域恐慌情緒的替代性價(jià)值資產(chǎn)。”華盛頓Monex USA的交易主管Juan Perez表示，如果市場(chǎng)對(duì)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)缺乏熱情，那么這種情緒似乎也會(huì)轉(zhuǎn)化為對(duì)比特幣之類資產(chǎn)的猶豫。
在創(chuàng)下歷史新高僅一個(gè)多月后，比特幣已完全回吐自年初以來(lái)超過(guò)30%的漲幅，市場(chǎng)對(duì)特朗普政府親加密資產(chǎn)政策的狂熱正在消退。過(guò)去一個(gè)月，從交易所交易基金配置者到企業(yè)財(cái)庫(kù)，許多最大的買(mǎi)家都已悄然退出，使市場(chǎng)失去了資金流支持。與此同時(shí)，近期高歌猛進(jìn)的科技股降溫也導(dǎo)致整體風(fēng)險(xiǎn)偏好下降。
在今年大部分時(shí)間里，機(jī)構(gòu)資金是比特幣獲得市場(chǎng)認(rèn)可及其價(jià)格支撐的支柱。根據(jù)彭博社匯編的數(shù)據(jù)，比特幣ETF整體吸納了超過(guò)250億美元資金，將其資產(chǎn)管理規(guī)模推高至約1690億美元。這些穩(wěn)定的配置資金流幫助將比特幣重新定位為投資組合多元化工具——一種對(duì)沖通脹、貨幣貶值和政治動(dòng)蕩的手段。但這個(gè)始終脆弱的敘事正再度受到質(zhì)疑，使市場(chǎng)面臨一種更悄無(wú)聲息但同樣具有破壞力的力量：資金撤離。
“這輪拋售是長(zhǎng)期持有者獲利了結(jié)、機(jī)構(gòu)資金外流、宏觀不確定性以及杠桿多頭被清盤(pán)等多種因素共同作用的結(jié)果。”區(qū)塊鏈數(shù)據(jù)分析平臺(tái)Nansen高級(jí)研究分析師Jake Kennis表示，可以明確的是，在經(jīng)歷了長(zhǎng)時(shí)間的盤(pán)整后，市場(chǎng)暫時(shí)選擇了向下運(yùn)行。
比特幣或跌至8萬(wàn)美元？
據(jù)彭博社報(bào)道，在期權(quán)市場(chǎng)，交易員正進(jìn)行愈發(fā)悲觀的押注，他們堅(jiān)信，隨著資金雄厚的買(mǎi)家撤離，此輪跌勢(shì)遠(yuǎn)未結(jié)束。
期權(quán)市場(chǎng)數(shù)據(jù)顯示，交易員對(duì)9萬(wàn)美元、8.5萬(wàn)美元和8萬(wàn)美元等下行點(diǎn)位的保護(hù)性需求大幅飆升，押注11月底到期的看跌合約規(guī)模已超過(guò)7.4億美元。
專注于去中心化金融的Ergonia研究主管Chris Newhouse表示，“隨著過(guò)去六個(gè)月累積頭寸的買(mǎi)家發(fā)現(xiàn)自己已經(jīng)嚴(yán)重套牢，基于信念的多頭需求正變得越來(lái)越疲軟。”
數(shù)據(jù)分析平臺(tái)CoinMarketCap匯整的一種情緒指數(shù)顯示（該平臺(tái)追蹤價(jià)格動(dòng)能、波動(dòng)性、衍生性商品等），加密貨幣參與者正處于“極度恐懼”的狀態(tài)。市場(chǎng)上擠滿了投資者，他們虧損太深，無(wú)法繼續(xù)買(mǎi)入，但又不愿止損。
Van Eck跨資產(chǎn)投資策略師Anna Wu表示:“動(dòng)量是一臺(tái)自我供給的機(jī)器。交易員在英偉達(dá)財(cái)報(bào)和宏觀數(shù)據(jù)公布前拋售頭寸所引發(fā)的美國(guó)市場(chǎng)情緒疲軟，已蔓延至亞洲市場(chǎng)。如果我們用比特幣作為市場(chǎng)情緒指標(biāo)——它正指向熊市級(jí)別的恐懼。”
更宏觀的經(jīng)濟(jì)力量也在壓制市場(chǎng)情緒。交易員正密切關(guān)注周三英偉達(dá)公司的財(cái)報(bào)，該報(bào)告被視為科技股和投機(jī)性風(fēng)險(xiǎn)的風(fēng)向標(biāo)，同時(shí)也在調(diào)整對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)12月可能降息的預(yù)期。
“我認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)和人工智能泡沫論是加密資產(chǎn)及風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)在年底前面臨的兩大阻力。” Kaiko的研究分析師Adam McCarthy表示，“人工智能相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)可能正在疊加并影響加密市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)情緒，再加上聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)官員的各種言論，比特幣正面臨持續(xù)的下行趨勢(shì)。”
有分析師表示，比特幣的背景環(huán)境依然看跌。根據(jù)加密貨幣研究公司Glassnode的數(shù)據(jù)，長(zhǎng)期比特幣持有者已加快獲利了結(jié)步伐。另一家數(shù)字資產(chǎn)研究公司CryptoQuant的數(shù)據(jù)顯示，這些長(zhǎng)期比特幣持有者在過(guò)去30天內(nèi)賣(mài)出了80多萬(wàn)枚比特幣，創(chuàng)下自2024年1月以來(lái)的紀(jì)錄新高。
一些市場(chǎng)觀察人士提出，加密貨幣拋售可能引發(fā)散戶投資者被迫平倉(cāng)，他們可能需要拋售其他資產(chǎn)以滿足追加保證金的要求。即使沒(méi)有杠桿的放大效應(yīng)，跨市場(chǎng)的拋售也可能自我強(qiáng)化。今年加密貨幣與股市同步飆升，因投資者擺脫了對(duì)全球貿(mào)易戰(zhàn)的擔(dān)憂，開(kāi)始押注創(chuàng)新將推動(dòng)跨市場(chǎng)反彈。如今這些情況似乎正在消退。
責(zé)編：羅曉霞
排版：楊喻程
校對(duì)：彭其華
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