證券時報網(wǎng)
吳永芳
2025-11-03 11:34
證券時報記者 安仲文
在公募產品種類供應不斷豐富的背景下，投資者選基的嚴謹程度進一步提升。產品風格清晰與持倉可預測成為不少資金的選基關鍵。從吸引資金的角度來看，一些高收益產品叫好不叫座。
公募基金三季報顯示，隨著醫(yī)藥基金產品賺錢效應持續(xù)釋放，大量資金在今年三季度涌入醫(yī)藥基金賽道，不少醫(yī)藥基金規(guī)模超過10億元，但不少高收益產品卻在吸金上表現(xiàn)平淡，即便擁有領先的收益率與排名，規(guī)模體量的競爭卻落了下風。
證券時報記者注意到，截至2025年11月2日，全市場醫(yī)藥主題基金中業(yè)績最高的產品來自北方一家頭部公募，該公募旗下醫(yī)藥主題基金年內的收益率達118%。但根據(jù)三季報，截至今年9月末，這只醫(yī)藥基金的規(guī)模僅有約5.3億元。
與之相比，中銀港股通醫(yī)藥基金、永贏醫(yī)藥創(chuàng)新智選、易方達全球醫(yī)藥行業(yè)、安信醫(yī)藥健康基金、寶盈醫(yī)療健康基金的收益率分別為99%、97%、77%、62%、58%，比上述北方公募旗下基金收益率要低，但這5只產品的規(guī)模分別達到24.03億元、83.83億元、22.76億元、15.87億元、16.06億元。
上述現(xiàn)象還體現(xiàn)在同一基金經(jīng)理管理的不同產品上。明星基金經(jīng)理周思聰管理的平安核心優(yōu)勢、平安醫(yī)療健康均是醫(yī)藥主題基金，兩只產品的持倉股票高度相似，堪稱“雙胞胎”產品。Wind數(shù)據(jù)顯示，平安核心優(yōu)勢基金今年收益率為75%，截至今年9月末的資金規(guī)模為2.45億元。相比之下，平安醫(yī)療健康基金今年收益率為67%，但同期的資金規(guī)模卻已躍升到41.52億元。
類似的情況還有明星基金經(jīng)理趙蓓管理的兩只醫(yī)藥主題基金。她管理的工銀新經(jīng)濟、工銀前沿醫(yī)療基金均重倉醫(yī)藥，年內收益率分別達78%、28%。雖然工銀新經(jīng)濟對高彈性創(chuàng)新藥的捕捉能力強、收益跑贏工銀前沿醫(yī)療約50個百分點，但吸金能力卻遠遠不足。截至9月末，業(yè)績更好的工銀新經(jīng)濟的規(guī)模不足4億元，業(yè)績落后的工銀前沿醫(yī)療規(guī)模已突破100億元。
業(yè)內人士認為，上述現(xiàn)象反映出投資者對產品風格穩(wěn)定、持倉透明度的高度關注?！霸谫惖阑星楸容^顯著的市場氛圍中，投資者更偏好那些持倉品種透明、風格穩(wěn)定的產品，這也是今年指數(shù)基金產品規(guī)模爆發(fā)的原因，因為這類產品的可預測性更高?！鄙钲谝晃换鹑耸勘硎荆斍肮夹袠I(yè)已進入產品貨架品類高度豐富的新時期，產品供給的種類不斷增加，投資者可選產品數(shù)量眾多，使得公募市場的細分化、場景化需求快速爆發(fā)，那些持倉風格穩(wěn)定和透明的產品，更容易在賽道化行情中成為資金申購的首選。
華南地區(qū)一位基金銷售人士認為，面對幾只同類產品或同一基金經(jīng)理所管的多只產品時，投資者往往會關注連續(xù)性和透明度，盡管幾只產品的持倉品種相似，但往往傾向于持倉品種可預測的基金，尤其是被基金合同強制約定的行業(yè)基金，相比于業(yè)績指標，可預測的基金持倉成為吸引資金的關鍵要素。
