證券時報網
黃翔
2025-10-30 22:36
10月30日晚間牧原股份(002714)披露2025年三季報顯示，今年前三季度公司實現營收1117.90億元，同比增長15.52%；實現歸母凈利潤147.79億元，同比增長41.01%。
營收利潤雙增長的同時，牧原股份資產負債率與總負債規模也持續下降。
三季報顯示，截至今年9月末，牧原股份總負債規模已較2025年初減少97.96億元，資產負債率為55.5%，較年初下降3.18個百分點。
近月來國內生豬出欄價格整體震蕩下行，養殖端持續承壓，但牧原股份憑借全產業鏈布局與精細化運營管理，養殖成本實現持續下降，成功支撐企業業績提升和財務改善。
數據顯示，牧原股份生豬養殖成本已從年初的13.1元/公斤降至9月份的11.6元/公斤。據牧原股份此前披露，公司今年制定的成本目標是全年平均12元/公斤，年底計劃降至11元/公斤，今年上半年，公司內部成本離散度明顯收窄，部分優秀場線能夠將成本降至11元/公斤以下。
持續推動降本的同時，牧原股份財務結構也在不斷優化，公司負債規模持續下降。
從負債結構來看，牧原股份2025年三季度末環比2025年二季度末，短期借款壓降66.48億元，應付票據與應付賬款壓降16.93億元。
值得一提的是，三季度末負債總額中有應付股利50.04億元，公司在10月份已完成半年度權益分派。這也就意味著，如考慮十月完成的50.04億應付股利，牧原實際負債降低規模近百億元，完成年初制定的目標。
與此同時，牧原股份的現金流創造能力持續增強。2025年前三季度，公司經營活動產生的現金流量凈額達285.8億元。
牧原股份負責情況不斷改善也標志著，公司大額資本開支階段已經結束，進入負債結構更好、總負債規模更輕松、運營效率更高的階段。
在國內生豬養殖業務由高速發展步入高質量發展時期的同時，牧原股份將國際化視為未來發展的重要戰略之一。
早在2025年年初牧原股份就已啟動港股發行計劃。公司5月27日向香港聯交所遞交了發行境外上市外資股（H股）并在主板掛牌上市的申請。
牧原股份此前就表示，本次港股發行是推進全球化戰略的重要一步，募集資金主要用于拓展
全球商業版圖及研發投入，不會用于國內新增產能建設。公司認為海外市場存在發展機遇，希望能夠將在國內已經驗證的技術與成本優勢復制到具有高增長潛力的海外市場。今年上半年，在越南非洲豬瘟較為嚴重的情況下，公司通過輕資產的模式，對合作企業進行技術服務、
人員培訓賦能，幫助其提升生物安全水平，使得合作企業疫病防控效果明顯提升，這體現著公司此前積累的經驗能夠在海外進行復制與落地，也讓公司對未來海外業務的發展更有信心。
除推動港股上市外，今年牧原股份已與正大集團、BAF越南農業股份有限公司等簽署合作協議，將在國內已經驗證的技術優勢、管理經驗復制到具有高增長潛力的海外市場。
