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李小平
2025-10-29 22:36
10月29日晚間，亞鉀國際（000893.SZ）披露了2025年三季報，業績延續高增長態勢、創單季度新高。三季度實現營收13.45億元，同比增長71.37%，前三季度營收達到38.67億元，同比增長55.76%，已超去年全年的35.48億元。
前三季度凈利潤同比激增175%，達13.62億元；單季度毛利同比提升13個百分點至62%；經營活動現金流凈額達14.06億元，同比增長96.68%，伴隨著公司盈利能力大幅提升，現金儲備規模進一步擴大，為后續產能擴建及持續分紅能力奠定基礎。
亞鉀國際業績大幅增長的核心邏輯是產銷量的釋放疊加鉀肥價格上漲紅利。前三季度，公司生產鉀肥149.86萬噸，同比增長13.2%，銷售152.43萬噸，同比增長22.79%，這一增速遠超行業水平，且隨著公司鉀肥項目建設進入后期階段，公司明確的增產放量潛力也獲得資本市場認可，年初至10月29日收盤公司股價上漲了119%，市值突破400億，創歷史新高。
同時，公司把握鉀肥價格上行窗口，借行業高景氣度進一步放大盈利空間，今年前三季度單噸利潤水平同比增加124%。在全球鉀肥需求剛性增長、供應端結構性短缺的背景下，2025年國內外鉀肥價格同步走高：根據Wind數據，國內鉀肥現貨價同比增長23.82%至3070元/噸；國際東南亞標準鉀平均價格達349.78美元/噸CFR，同比增長20.61%，價格中樞顯著上移。
對于未來走勢，行業人士指出，隨著人口增長和農業產量最大化需求，農民在多年集約耕作后尋求補充土壤養分，將繼續推動鉀肥消費增長。國內市場，“十五五”規劃對“實施新一輪千億斤糧食產能提升行動”做出明確要求，并強調增強糧食等重要農產品供給保障能力；國際市場，印尼、馬來西亞要求推進生物柴油計劃增加油棕種植面積、巴西增加大豆種植面積等因素，共同為鉀肥需求上漲提供長期支撐。供應端，俄羅斯、白俄羅斯仍面臨制裁、運費上漲、港口擁堵等問題，導致供給緊張。
在全球鉀肥供需緊平衡格局中，隨著500萬噸鉀肥產能的逐步投產放量，亞鉀國際鉀肥產能規模將實現跨越式提升，有望持續享受量價齊升的業績增長閉環，為上市公司持續增厚營收與利潤規模，注入更多長期、穩定的業績增長動能。（CIS）
