第一財經
2025-10-29 16:27
10月28日，中色股份（000758.SZ）同步披露2025年第三季度報告與經營合同情況公告。從披露內容來看，公司第三季度業績亮點突出，歸母凈利潤同比增幅超八成，“工程承包+資源開發”雙輪驅動戰略落地成效持續顯現。充裕的在手訂單與充足的資源項目儲備，為后續發展筑牢增長根基。
聚焦核心財務數據，中色股份第三季度盈利表現尤為亮眼。本報告期內，公司實現歸屬于上市公司股東的凈利潤4034.06萬元，同比大幅增長83.37%，盈利水平較上年同期顯著提升；若將時間維度拉長至年初至報告期末，公司歸母凈利潤進一步增至4.81億元，同比增幅達42.84%，加權平均凈資產收益率達到8.23%，同比增長2.04個百分點，整體盈利能力始終保持高速增長態勢。
利潤增長背后，除主業穩健經營提供支撐外，投資收益的增厚作用尤為顯著。財報顯示，本報告期公司投資收益較上年同期增加117.70%；同時，母公司持有的金融資產公允價值變動收益同比增加368.49%，進一步助推盈利增長。值得注意的是，公司此前披露的擬出售股票資產計劃正有序推進，截至三季度末，已通過集中競價交易方式出售部分所持盛達資源股票，有望為公司帶來額外現金流補充。
作為公司核心支柱業務，工程承包板塊在三季度延續穩健發展節奏，龐大的項目儲備為未來收入確認打開充足空間。經營合同公告顯示，截至2025年三季度末，公司在執行未完工項目合同達29個，合計金額346.88億元；已簽約未生效項目2個，金額超109.36億元，潛在收入規模可觀。其中，2025年2月新開工的越南多農電解鋁項目成為重要增量來源——該項目采用EPC總承包模式，合同金額41.96億元，總工期40個月，截至三季度末已完成15%工程進度，目前仍處于建設初期。作為“一帶一路”沿線重點基建項目，其后續建設推進將直接成為公司未來1—92年工程業務收入與現金流的重要支撐。
對于中色股份的長期發展，券商機構亦持樂觀態度。開源證券在最新發布的研報中指出，中色股份工程承包業務在手訂單充裕，業務發展穩健，在“一帶一路”倡議下，公司憑借技術優勢與區域布局先發優勢，后續訂單獲取能力具備保障。更值得關注的是，公司資源板塊正持續發力，當前核心儲備項目白音諾爾鉛鋅礦與達瑞鉛鋅礦未來產能釋放潛力巨大，公司正積極研究推進白音諾爾鉛鋅礦165萬噸/年采選擴建項目。隨著兩大項目逐步放量，公司鉛鋅精礦產量有望實現大幅躍升，為業績貢獻顯著邊際彈性。
綜合來看，中色股份2025年前三季度業績充分印證了“工程承包+資源開發”雙輪驅動戰略的有效性。短期維度，工程業務訂單儲備充足、重大項目有序推進，為業績提供穩定支撐；長期維度，資源項目產能釋放可期，將成為企業業績增長的核心增量點。隨著“十五五”規劃正式開啟，在有色金屬行業需求保持平穩、“一帶一路”工業建設及產能合作需求持續釋放的背景下，公司有望依托雙主業協同優勢，進一步鞏固行業地位，實現業績持續增長。
