證券時報
程丹
2025-10-28 18:13
中國證監會主席吳清10月27日在2025金融街論壇年會上發表題為《發揮投融資綜合改革牽引作用 推動“十五五”資本市場高質量發展》的主題演講。
吳清表示，證監會將啟動實施深化創業板改革，設置更加契合新興領域和未來產業創新創業企業特征的上市標準，為新產業、新業態、新技術企業提供更加精準、包容的金融服務；將擇機推出再融資儲架發行制度，進一步拓寬并購重組支持渠道；將繼續把北京作為資本市場改革開放的重要窗口，推動更多先行先試政策“首家”“首例”在京落地。
中國資產價值被持續重估、配置和再配置
吳清表示，放眼未來五年，我國資本市場發展的內外部環境仍將面臨復雜深刻變化，既有新的挑戰，也孕育著新的機遇。
一方面，百年變局加速演進，世界形勢變亂交織，國際經貿秩序重構，全球金融市場脆弱性加大。在風險再定價、資產再平衡過程中，穩健性和均衡性日益成為資產配置的優先選項，“把雞蛋放在不同籃子里”成為越來越多國際投資者的共識。數據顯示，今年前9個月國際資金流入新興市場超過1500億美元。在此過程中，A股、港股等中國資產的價值被持續重估、配置和再配置。
另一方面，在新一輪科技革命和產業變革引領下，以人工智能、生物醫藥為代表的新產業、新業態蓬勃發展，在重塑生產方式、優化資源配置、提升全要素生產率方面發揮著關鍵作用。這些新產業、新業態投入高、風險大、回報周期長，往往需要更大規模的耐心資本投入和更靈活、更包容的融資環境，以利于更好支持創新資本形成和創新動能培育。
“總的看，在全球格局和科技創新趨勢深刻變化的今天，無論是融資端，還是投資端，都對資本市場發展和功能發揮提出了新要求、新期待，只有不失時機深化改革，不斷增強市場制度的包容性、適應性，提升市場吸引力和競爭力，才能更好地在不確定的環境中贏得主動、贏得未來。”吳清說。
進一步深化投融資綜合改革
吳清表示，證監會將深入學習領會、認真貫徹落實四中全會精神，牢牢把握“六個堅持”，緊緊圍繞防風險、強監管、促高質量發展工作主線，進一步深化投融資綜合改革，更好服務經濟社會發展和金融強國建設。
縱深推進板塊改革，增強多層次市場體系的包容性和覆蓋面。吳清說，今年6月，證監會宣布了科創板“1+6”政策舉措。經過各方努力，科創板科創成長層將迎來首批新注冊企業上市，試點引入資深專業機構投資者、預先審閱等已經實施，改革效應正加快顯現。證監會將啟動實施深化創業板改革，設置更加契合新興領域和未來產業創新創業企業特征的上市標準，為新產業、新業態、新技術企業提供更加精準、包容的金融服務。同時，證監會將堅持打造服務創新型中小企業主陣地的定位，持續推動北交所高質量發展，健全新三板市場差異化的掛牌、信披、交易制度，暢通三、四板對接機制，筑牢多層次資本市場的塔基和底座。
進一步固本培元，夯實市場穩定內在基礎。吳清表示，證監會將擇機推出再融資儲架發行制度，進一步拓寬并購重組支持渠道，促進上市公司產業整合、做優做強。督促上市公司完善治理、加大分紅回購增持力度，以穩健業績筑牢價值根基，用真金白銀回報股東支持。與此同時，著力發揮中長期資金“壓艙石”和“穩定器”作用，扎實推進公募基金改革，推動企業年金、保險資金等全面落實長周期考核，豐富適配長期投資的產品和風險管理工具，努力完善“長錢長投”市場生態。
統籌兩個市場、兩種資源，穩步擴大高水平制度型對外開放。吳清說，作為今年擴大開放的一項重要舉措，《合格境外投資者制度優化工作方案》正式推出，中國投資境外市場的兩只ETF互掛產品也將于近日公告募集。證監會還將優化互聯互通機制，提升境外上市備案質效，深化內地與香港市場務實合作，努力推動形成在岸與離岸協同發展、開放與安全良性互動的發展新格局。
筑牢防風險、強監管的堅固防線，大力提升投資者權益保護質效。吳清表示，證監會發布加強資本市場中小投資者保護的若干意見，圍繞強化發行上市、退市等過程中的投資者保護，營造更加公平的交易環境，提升行業機構的客戶服務水平，推進證券期貨糾紛多元化解機制建設等中小投資者重點關切，推出23項務實舉措，不斷扎牢織密投資者保護“安全網”。
此外，吳清表示，證監會將繼續把北京作為資本市場改革開放的重要窗口，充分發揮資本市場樞紐功能，推動更多先行先試政策“首家”“首例”在京落地，鼓勵優質行業機構和長期資本在京集聚發展，不斷提升首都資本市場能級，全力推動資本市場與首都經濟發展良性互動。
