證券時報網(wǎng)
毛軍
2025-10-28 16:42
10月27日，國家統(tǒng)計局發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，1—9月份，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤總額53732.0億元，同比增長3.2%。9月份，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比增長21.6%。值得注意的是，9月份裝備制造業(yè)利潤增長25.6%，拉動當月全部規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤增長10.5個百分點；高技術制造業(yè)利潤錄得兩位數(shù)增長，增速達26.8%，拉動當月全部規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤增長6.1個百分點，成為工業(yè)企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的重要動力。
國家統(tǒng)計局工業(yè)司首席統(tǒng)計師于衛(wèi)寧表示，1—9月份，各地區(qū)各部門認真落實更加積極有為宏觀政策，培育壯大新經(jīng)濟增長點，高技術制造業(yè)、裝備制造業(yè)等新質(zhì)生產(chǎn)力較快增長，疊加低基數(shù)效應影響，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤增速繼續(xù)回升。1—9月份，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比增長3.2%，為去年8月份以來各月累計最高增速。
中國民生銀行首席經(jīng)濟學家溫彬?qū)?1世紀經(jīng)濟報道記者表示，工業(yè)利潤大幅增長主要受去年同期低基數(shù)及量穩(wěn)價緩、利潤率回升等因素共同推動。另外，結(jié)構性亮點帶動整體修復。
中泰證券研究所政策團隊首席分析師楊暢也對21世紀經(jīng)濟報道記者表示，9月單月利潤是二季度以來次高點；而上年基數(shù)繼續(xù)走低，根據(jù)國家統(tǒng)計局公布的上年累計值計算，上年9月單月利潤為年內(nèi)最低點。
溫彬也提到，從趨勢來看，受去年10—11月利潤偏低、12月基數(shù)抬高影響，加之“反內(nèi)卷”政策帶動PPI降幅收窄、企業(yè)邊際利潤率改善，預計四季度利潤增速或呈“前高后低”，短期高增難以持續(xù)，“但累計增速仍有望穩(wěn)步提升”。
多因素推漲
8月份，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比由上月下降1.5%轉(zhuǎn)為增長20.4%。9月份，兩位數(shù)的增速延續(xù)，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比增長21.6%。
總體上，1—9月份，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤總額53732.0億元，同比增長3.2%。
值得注意的是，于衛(wèi)寧指出，1—9月份，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比增長3.2%，為去年8月份以來各月累計最高增速；較1—8月份加快2.3個百分點，呈現(xiàn)加快恢復態(tài)勢。
對于前述數(shù)據(jù)，楊暢表示，同比高增或受兩方面因素影響：一方面，9月單月利潤約6802.3億元，自7月份以來持續(xù)走高，并且是二季度以來次高點；另一方面，上年基數(shù)較低，根據(jù)國家統(tǒng)計局公布的上年累計值計算，上年9月單月利潤約為年內(nèi)最低點。
溫彬同樣表示，2024年9月，受PPI持續(xù)下行、需求疲軟、原材料價格高企、出口放緩等多重因素影響，工業(yè)利潤處于低谷，當月同比下降27.1%，累計增速轉(zhuǎn)負，為-3.5%。因此今年同月即使只是溫和改善，也會在同比口徑上形成較大的增幅。
溫彬同時提到，量穩(wěn)價緩、利潤率回升帶來真實改善。工業(yè)品價格降幅收窄，加之營業(yè)收入利潤率回升，帶動企業(yè)利潤加快恢復。
具體來看，國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，1—9月平均，工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格比上年同期下降2.8%，降幅較1—8月收窄0.1個百分點。1—9月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長6.2%，與1—8月持平。
營收方面，1—9月份，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)營業(yè)收入102.08萬億元，同比增長2.4%；發(fā)生營業(yè)成本87.34萬億元，增長2.6%；營業(yè)收入利潤率為5.26%，同比提高0.04個百分點。
于衛(wèi)寧指出，1—9月份，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)營業(yè)收入同比增長2.4%，較1—8月份加快0.1個百分點。其中，9月份營業(yè)收入增長2.7%，較8月份加快0.8個百分點，營業(yè)收入當月增速連續(xù)兩個月加快，為企業(yè)盈利持續(xù)恢復創(chuàng)造有利條件。
分規(guī)模看，于衛(wèi)寧介紹，不同規(guī)模類型企業(yè)利潤均有改善。1—9月份，規(guī)模以上工業(yè)大型、中型、小型企業(yè)利潤同比分別增長2.5%、5.3%、2.7%，較1—8月份回升2.6個、2.6個、1.2個百分點。
裝備制造業(yè)單月拉動10.5個百分點
分三大門類看，1—9月份，采礦業(yè)實現(xiàn)利潤總額6369.2億元，同比下降29.3%；制造業(yè)實現(xiàn)利潤總額40671.8億元，增長9.9%；電力、熱力、燃氣及水生產(chǎn)和供應業(yè)實現(xiàn)利潤總額6691.0億元，增長10.3%。
從行業(yè)來看，于衛(wèi)寧指出，過半行業(yè)利潤增長，六成行業(yè)增速回升。1—9月份，在41個工業(yè)大類行業(yè)中，有23個行業(yè)利潤同比增長，增長面超過五成；其中，9月份有30個行業(yè)利潤增長，增長面達73.2%。從回升面看，1—9月份，有26個行業(yè)利潤增速較1—8月份加快或降幅收窄、由降轉(zhuǎn)增，回升面超過六成。
主要行業(yè)利潤情況方面，1—9月份，電力、熱力生產(chǎn)和供應業(yè)利潤同比增長14.4%，有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)增長14.0%，農(nóng)副食品加工業(yè)增長12.5%，計算機、通信和其他電子設備制造業(yè)增長12.0%，電氣機械和器材制造業(yè)增長11.3%，通用設備制造業(yè)增長8.4%，專用設備制造業(yè)增長6.8%，非金屬礦物制品業(yè)增長5.1%，汽車制造業(yè)增長3.4%，黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)同比由虧轉(zhuǎn)盈，石油煤炭及其他燃料加工業(yè)同比減虧，化學原料和化學制品制造業(yè)下降4.4%，紡織業(yè)下降5.9%，石油和天然氣開采業(yè)下降13.3%，煤炭開采和洗選業(yè)下降51.1%。
值得注意的是，溫彬提到，1—9月份規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤增速達到去年8月份以來各月累計最高增速，其中的推動因素之一，便是結(jié)構性亮點帶動整體修復。
具體來看，高技術制造業(yè)方面，1—9月份，規(guī)模以上高技術制造業(yè)利潤同比增長8.7%，較1—8月份加快2.7個百分點，拉動全部規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤增長1.6個百分點。其中，9月份高技術制造業(yè)利潤兩位數(shù)增長，增速達26.8%，拉動當月全部規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤增長6.1個百分點，成為工業(yè)企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的重要動力。
同時，裝備制造業(yè)支撐有力，部分行業(yè)增長較快。1—9月份，規(guī)模以上裝備制造業(yè)利潤同比增長9.4%，高于全部規(guī)模以上工業(yè)平均水平6.2個百分點，拉動全部規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤增長3.4個百分點。其中，9月份裝備制造業(yè)利潤增長25.6%，拉動當月全部規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤增長10.5個百分點。從行業(yè)看，1—9月份，裝備制造業(yè)的8個行業(yè)利潤全部實現(xiàn)增長，其中，鐵路船舶航空航天、電子、電氣機械等行業(yè)利潤分別增長37.3%、12.0%、11.3%。
另外，1—9月份，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)中，國有控股企業(yè)實現(xiàn)利潤總額17021.8億元，同比下降0.3%；股份制企業(yè)實現(xiàn)利潤總額39923.5億元，增長2.8%；外商及港澳臺投資企業(yè)實現(xiàn)利潤總額13509.7億元，增長4.9%；私營企業(yè)實現(xiàn)利潤總額15131.7億元，增長5.1%。
“私營、外資企業(yè)利潤增速較快，顯示市場預期與經(jīng)營活力有所恢復。”溫彬表示，從趨勢來看，受去年10—11月利潤偏低、12月基數(shù)抬高影響，加之“反內(nèi)卷”政策帶動PPI降幅收窄、企業(yè)邊際利潤率改善，預計四季度利潤增速或呈“前高后低”，短期高增難以持續(xù)，但累計增速仍有望穩(wěn)步提升。
