數(shù)據(jù)寶
余莉
2025-10-27 11:32
超級(jí)央行周來襲！
本周重點(diǎn)關(guān)注：2025年亞太經(jīng)濟(jì)合作組織（APEC）領(lǐng)導(dǎo)人非正式會(huì)議，超級(jí)央行周，美聯(lián)儲(chǔ)、日本央行、歐洲央行、加拿大央行等將公布利率決議。
10月30日，美聯(lián)儲(chǔ)將舉行議息會(huì)議，市場(chǎng)普遍預(yù)期將再次降息25個(gè)基點(diǎn)。美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部明顯分為兩派：約半數(shù)委員更關(guān)注勞動(dòng)力市場(chǎng)放緩風(fēng)險(xiǎn)，理事沃勒近期表態(tài)認(rèn)為任何就業(yè)疲軟都可以通過漸進(jìn)降息來應(yīng)對(duì)；另一半委員則對(duì)通脹風(fēng)險(xiǎn)保持高度警惕。同時(shí)，美國(guó)政府持續(xù)“停擺”導(dǎo)致關(guān)鍵數(shù)據(jù)缺失，加劇了政策不確定性。利率決議公布后，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾將召開貨幣政策新聞發(fā)布會(huì)。
10月30日，日本央行與歐洲央行將同日公布利率決議，市場(chǎng)普遍預(yù)期兩家央行均將維持現(xiàn)行利率不變。日本央行雖面臨通脹穩(wěn)固上行，但內(nèi)部對(duì)過早緊縮保持謹(jǐn)慎，或?qū)⒓酉r(shí)機(jī)推遲至12月；歐洲央行則在通脹小幅反彈與歐元走強(qiáng)的雙重影響下選擇觀望，多位官員已排除進(jìn)一步降息的可能。利率決議公布后，日本央行行長(zhǎng)植田和男、歐洲央行行長(zhǎng)拉加德將召開貨幣政策新聞發(fā)布會(huì)。
美聯(lián)儲(chǔ)最愛的通脹指標(biāo)——9月核心PCE物價(jià)指數(shù)即將公布。此前公布的8月數(shù)據(jù)顯示，核心PCE同比增速頑固地維持在2.9%的高位，遠(yuǎn)超美聯(lián)儲(chǔ)2%的目標(biāo)。盡管強(qiáng)勁的消費(fèi)支出為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)提供了支撐，但這輪消費(fèi)熱潮更多是靠居民儲(chǔ)蓄率降至年內(nèi)最低水平來維持，而非強(qiáng)勁的收入增長(zhǎng)。此外，美國(guó)還將公布三季度實(shí)際GDP數(shù)據(jù)。
10月31日，中國(guó)將公布10月官方制造業(yè)PMI。此前9月制造業(yè)PMI連續(xù)第二個(gè)月回升至49.8%，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)預(yù)期也升至近6個(gè)月高點(diǎn)。市場(chǎng)關(guān)注數(shù)據(jù)能否在9月49.8%的基礎(chǔ)上借力新動(dòng)能突破榮枯線。
印度最大私營(yíng)煉油商停購(gòu)俄石油
環(huán)球時(shí)報(bào)援引美國(guó)CNBC網(wǎng)站報(bào)道稱，在美國(guó)決定制裁俄羅斯石油公司和盧克石油公司之后，印度最大的俄羅斯原油買家、私營(yíng)企業(yè)信實(shí)工業(yè)也決定停止購(gòu)買俄羅斯原油。信實(shí)工業(yè)發(fā)言人24日在一份聲明中表示，公司“將調(diào)整煉油廠的運(yùn)營(yíng)以滿足合規(guī)要求”，同時(shí)維持與供應(yīng)商的關(guān)系。
據(jù)報(bào)道，信實(shí)目前已成為俄羅斯原油的主要買家。大宗商品數(shù)據(jù)分析公司Kpler的數(shù)據(jù)顯示，今年9月，信實(shí)工業(yè)每天從上述兩家俄羅斯公司購(gòu)買約63萬桶俄羅斯原油，而印度每天進(jìn)口的原油總量為160萬桶。
有關(guān)專家表示，印度從俄羅斯進(jìn)口的原油過去只占其原油進(jìn)口總量的不到3%，但如今占印度原油進(jìn)口總量的約1/3。
就在信實(shí)決定停購(gòu)俄羅斯石油后，其他印度煉油企業(yè)也開始考慮減少對(duì)俄羅斯原油的采購(gòu)。
現(xiàn)貨黃金跳空低開
10月27日開盤，標(biāo)普500指數(shù)期貨漲0.8%，納指期貨漲0.9%，道指期貨漲0.7%。現(xiàn)貨黃金盤中最低觸及4063.80美元/盎司，日內(nèi)跌超1%。WTI原油漲0.72%，報(bào)61.945美元/桶；布倫特原油漲0.62%，報(bào)65.604美元/桶。受貿(mào)易樂觀情緒推動(dòng)，紐約期銅大幅高開，一度上漲2.4%。
原油快速反彈，后市走向仍存變數(shù)？
上周，國(guó)際原油市場(chǎng)在周初觸及近5個(gè)月低點(diǎn)后，于下半周開始快速反彈，最終錄得周線上漲。其中，WTI紐約原油期貨收于61.42美元/桶，周漲幅超5%，布倫特原油期貨報(bào)64.87美元/桶，周漲幅超7%。
期貨日?qǐng)?bào)記者在采訪中了解到，此前原油市場(chǎng)經(jīng)歷持續(xù)下跌后存在修復(fù)需求，同時(shí)近期地緣風(fēng)險(xiǎn)抬頭，這兩大因素成為本輪油價(jià)反彈的直接驅(qū)動(dòng)力量。
“具體而言，10月22日，美國(guó)財(cái)政部宣布對(duì)兩家俄羅斯石油巨頭實(shí)施制裁，與此同時(shí)，歐盟也正式通過對(duì)俄羅斯第19輪制裁。隨著歐美對(duì)俄羅斯制裁的升級(jí)，俄羅斯四大石油巨頭現(xiàn)已全部受到美國(guó)制裁。受此消息影響，油價(jià)迅速反彈，月差也快速走強(qiáng)。”海通期貨研究所原油研究員趙若晨分析表示，原油市場(chǎng)擔(dān)憂本次制裁帶來的供應(yīng)擾動(dòng)。值得注意的是，有報(bào)道稱印度和美國(guó)正接近達(dá)成一項(xiàng)長(zhǎng)期擱置的雙邊貿(mào)易協(xié)定，該協(xié)議旨在大幅降低印度對(duì)美出口關(guān)稅，從當(dāng)前的50%降至15%~16%。市場(chǎng)普遍預(yù)期印度煉油商購(gòu)買的俄羅斯石油或?qū)⒋蠓鶞p少，這一潛在變化進(jìn)一步推升了市場(chǎng)的不安情緒。
光大期貨能源化工分析師杜冰沁認(rèn)為，上周國(guó)際原油價(jià)格自低位反彈，在美國(guó)財(cái)政部發(fā)布進(jìn)一步制裁俄羅斯石油聲明之后更為明顯。
從庫存數(shù)據(jù)表現(xiàn)看，上周EIA和API的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)商業(yè)原油、汽油和餾分油庫存全面下降，煉廠開工率和原油加工量小幅回升。當(dāng)前美國(guó)原油庫存同比低0.75%，比近5年同期低4%；汽油庫存比近5年同期略低；餾分油庫存比近5年同期低7%。杜冰沁表示，盡管IEA等機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)明年全球原油市場(chǎng)將出現(xiàn)較大程度的供應(yīng)過剩，但從今年的現(xiàn)貨市場(chǎng)表現(xiàn)看，整體維持偏強(qiáng)狀態(tài)。除了OPEC+增產(chǎn)不及預(yù)期，需求可能有一定程度的低估。
趙若晨認(rèn)為，當(dāng)前原油市場(chǎng)正處于短期地緣政治利多與長(zhǎng)期供需基本面利空的博弈階段。她表示，在OPEC+持續(xù)增產(chǎn)的背景下，美油產(chǎn)量并沒有顯著下滑，整體供應(yīng)過剩的預(yù)期仍是市場(chǎng)的根本矛盾。
對(duì)于后市油價(jià)反彈的高度和持續(xù)性，趙若晨認(rèn)為，需要觀察市場(chǎng)對(duì)此次擾動(dòng)的修復(fù)能力，包括俄羅斯對(duì)制裁的反制以及印度等買家的態(tài)度。如果局勢(shì)不進(jìn)一步升級(jí)，或者實(shí)質(zhì)性影響較小，市場(chǎng)注意力將很快重回基本面，油價(jià)可能面臨回調(diào)壓力。杜冰沁也持類似觀點(diǎn)：“當(dāng)前宏觀方面消息較多，短期油價(jià)或維持偏強(qiáng)震蕩，但需謹(jǐn)慎對(duì)待反彈高度。”
“總體來看，四季度油價(jià)重心整體下移的趨勢(shì)難以改變，但高波動(dòng)將是常態(tài)。交易者需精準(zhǔn)把握節(jié)奏，并合理管理倉位。”趙若晨建議。
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