證券時報網
張一帆
2025-10-20 20:49
日本政壇近日連續(xù)反轉。在公明黨退出聯合政府后，據新華社報道，10月20日，自民黨與日本主要在野黨之一的維新會即將簽署聯合執(zhí)政協議，日本自民黨總裁高市早苗的首相之路已基本鋪平。
市場迅速重啟“高市交易”，10月20日，日經225指數上漲3.47%，創(chuàng)歷史新高，報49195.5點，日元對美元匯率小幅下跌。
政治格局明朗
10月10日，在高市早苗上任自民黨新任總裁一周后，自民黨和公明黨組成的執(zhí)政聯盟宣告破裂，這意味著高市早苗通過國會指名選舉當選首相的勝算減少。隨后，自民黨與日本維新會頻繁就組建執(zhí)政聯盟進行磋商。
10月17日，日本維新會宣布，將停止與另外兩大在野黨就選舉首相進行合作的協商，同時將與執(zhí)政黨自由民主黨就結盟繼續(xù)談判。
10月20日上午，高市早苗與日本維新會代表吉村洋文通電話，雙方就聯合執(zhí)政事宜已實質上基本達成一致。
自民黨與日本維新會的結盟并非無條件的合作。媒體報道稱，自民黨已同意接受日本維新會提出的將國會議席數削減10%等條件。吉村洋文已明確表示，希望在21日開始的臨時國會期間推動這一改革。
根據協議安排，日本維新會將以“閣外合作”的形式與自民黨結為執(zhí)政盟友，即日本維新會成員不加入新內閣。
高市早苗此前一直尋求與日本維新會的“閣內合作”，這意味著合作政黨將向政府輸送閣僚、副大臣以及政務官等政務官員。以當前石破茂政府為例，公明黨成員中野洋昌就擔任了其內閣中的國土交通大臣一職。日媒認為，“閣內合作”雖能讓政黨在政策制定中擁有更大影響力與決定權，但同時也承擔著更大的執(zhí)政責任——合作政黨的閣僚將在國會審議中成為在野黨質詢追責的焦點。
日本眾議院和參議院官方網站數據顯示，自民黨當前在眾議院共465個席位中擁有196席，維新會擁有35席；自民黨在參議院全部248個席位中擁有100席，維新會擁有19席。根據安排，日本首相指名選舉在國會眾參兩院進行，在第一輪投票中得票過半者即可當選；若無人獲得過半票數，得票數居前兩位者將進入第二輪投票，得票多者獲勝。由于在野黨陣營無法團結一致，自民黨與維新會聯合執(zhí)政意味著，高市早苗已基本確定將在21日的首相指名選舉中勝出。
重啟“高市交易”
所謂的“高市交易”，指的是高市早苗在自民黨總裁選舉勝出后，市場對其將重啟“安倍經濟學”的期待引發(fā)的投資行為。
高市早苗被視為“安倍經濟學”的堅定繼承者，其政策主張帶有明顯的“希望貨幣寬松、日元貶值、財政擴張”偏好。她在競選期間明確提出反對加息，主張增加政府支出并實施減稅政策，這與“安倍經濟學”的政策框架相似。
野村策略師Naka Matsuzawa表示，只要日元保持疲軟，日本股市的漲勢就有望延續(xù)。
自高市早苗當選日本自民黨總裁后，日元對美元匯率從147迅速跌至153關口，創(chuàng)近八個月新低。
10月20日，日經225指數持續(xù)拉升，截至收盤上漲3.37%，報49185.5點，再創(chuàng)歷史新高。年初至今，日經225指數已經累計上漲了25.1%。
富達國際日本投資主管鹿島美由紀（Miyuki Kashima）對《國際金融報》記者表示：“日本市場前景依然樂觀，雖然市場可能短期受美國貿易政策或全球貨幣緊縮而發(fā)生波動，但日企的盈利增長、股本回報率提升、企業(yè)治理改善，以及更多海外投資者參與等中期驅動因素，描繪出日股的樂觀前景。在再通脹和深層結構改革的支持下，日本有望延續(xù)經濟和企業(yè)盈利增長趨勢，并保持股市表現的領先地位。在全球充滿不確定性的背景下，日本市場有望憑借持續(xù)改善的基本面、政策的一致性，以及持久的改革動力脫穎而出，并在未來幾年為投資者提供韌性以及上升潛力。”
