證券時報網
李銘宇
2025-10-19 18:31
重點關注
10月20日，中國人民銀行將公布1年期和5年期以上LPR最新值。
同日，國家統計局將發布三季度及9月份宏觀經濟數據。
宏觀?要聞
中美，最新消息！
北京時間10月18日上午，中美經貿中方牽頭人、國務院副總理何立峰與美方牽頭人、美國財政部長貝森特和貿易代表格里爾舉行視頻通話，雙方圍繞落實今年以來兩國元首歷次通話重要共識，就雙邊經貿關系中的重要問題進行了坦誠、深入、建設性的交流，同意盡快舉行新一輪中美經貿磋商。（新華社）
中央財政安排5000億元結存限額補充地方財力
為鞏固經濟回升向好態勢，近期中央財政從地方政府債務結存限額中安排5000億元下達地方，補充地方財力。
最新公布的2025年前三季度財政收支數據顯示，今年前三季度，全國一般公共預算收入163876億元，同比增長0.5%。其中，全國稅收收入132664億元，增長0.7%；非稅收入31212億元，下降0.4%。前三季度，全國一般公共預算支出208064億元，同比增長3.1%。
財政部等三部門公告
財政部等三部門就調整風力發電等增值稅政策有關事項發布公告。其中，自2025年11月1日起至2027年12月31日，對納稅人銷售自產的利用海上風力生產的電力產品，實行增值稅即征即退50%的政策。
金融?證券
上交所“十四五”成績單出爐
10月16日，上交所“十四五”改革發展情況回顧發布。數據顯示，“十四五”時期，市場韌性進一步增強，上證綜指年化波動率15.9%，較“十三五”下降2.8個百分點，滬市年均股息率接近2.5%，市場預期和投資者信心明顯改善。
證券時報記者獲悉，“十四五”時期，上交所與市場各方一道，錨定高質量發展首要任務，主動融入國家經濟社會發展大局，穩步推進世界一流交易所建設。目前，上交所已成為全球第三大股票市場、全球最大交易所債券市場、亞洲第二大ETF市場，期權交易量也穩居全球同類產品前列。
上交所，最新發聲
10月18日，在全球財富管理論壇·2025上海蘇河灣大會上，上交所副理事長霍瑞戎表示，新一輪科技革命正在加速演進，人工智能、生物醫藥等技術快速發展，不僅會深度影響社會經濟活動，也將深刻改變“科技—產業—金融”的融合發展態勢。霍瑞戎透露，為順應這一趨勢，上交所將始終錨定服務國家戰略、推動高質量發展為目標，持續提升上市公司質量，營造長期資金入市的良好生態，不斷增強市場的包容性、適應性和吸引力。
外資機構：唱多
據最新消息，瑞銀財富管理將全球股票評級上調至“有吸引力”，理由是經濟增長強于預期，關稅壓力緩解，以及人工智能驅動的強勁投資周期。
瑞銀財富管理將中國科技股評級上調至最具吸引力，理由是對中國科技領軍企業將人工智能貨幣化的能力越來越有信心。
產業?公司
人工智能重磅報告，最新發布
10月18日，中國互聯網絡信息中心在2025（第六屆）中國互聯網基礎資源大會上發布《生成式人工智能應用發展報告（2025）》（以下簡稱《報告》）。
《報告》顯示，截至2025年6月，我國生成式人工智能用戶規模達5.15億人，較2024年12月增長2.66億人，用戶規模半年翻番；普及率為36.5%。《報告》認為，國產生成式人工智能大模型得到用戶廣泛青睞，并推動各種應用場景下的智能化改造升級。
動力電池將迎規模化退役 2030年國內市場規模或突破千億元
10月17日，市場監管總局召開動力電池回收利用標準化專題新聞發布會，會上有關負責人透露，我國即將迎來動力電池規模化退役階段。
據統計，2024年國內動力電池回收利用量突破30萬噸，對應市場規模超480億元，預計到2030年國內市場規模將突破千億元。
同時，工信部明確從源頭設計、過程管理、安全監管三方面推進標準建設，破解市場痛點，中國也在國際標準制定中從“參與者”向“引領者”轉變。
金價，跌了！關于后市，橋水最新研判
北京時間10月17日晚間，全球貴金屬價格顯著回落，銀價更是大幅跳水。截至最新收盤，倫敦現貨金收報4251.45美元/盎司，當日下跌1.73%；倫敦現貨銀收報51.86美元/盎司，跌幅為4.21%。紐約商品交易所貴金屬期貨同步調整，白銀期貨主力合約收報50.63美元/盎司，跌幅高達5.01%。國內貴金屬期貨夜盤時段也大幅下挫。
橋水類貨幣資產負責人哈德森·阿塔分析認為，黃金市場未來走勢并不清晰，走低的可能性大于進一步上漲。
寒武紀：前三季度營收同比增長2386.38%
10月17日，寒武紀發布2025年第三季度報告。財報顯示，寒武紀第三季度營收為17.27億元，同比增長1332.52%；凈利潤為5.67億元。前三季度營收為46.07億元，同比增長2386.38%；凈利潤為16.05億元。業績變動主要原因是公司持續拓展市場，積極助力人工智能應用落地，使得報告期內收入較上年同期大幅增長。
本周關注
本周新股申購
根據發行安排，本周暫有1只新股申購，具體如下：
周五：大明電子 申購代碼：732376
本周解禁股
據證券時報·數據寶統計，本周將有54股解禁，按照最新收盤價計算，合計解禁市值達717.09億元。其中，慧博云通本周將有1.57億股上市流通，主要為首發原股東限售股份，解禁市值達84.28億元。恒帥股份的解禁規模次之，本周將有0.8億股上市流通，解禁股主要為首發原股東限售股份，解禁市值達84.03億元。從解禁比例來看，歐圣電氣、三柏碩、恒帥股份等6股的解禁比例居前，均超50%。
國家統計局將發布重磅經濟數據
國家統計局10月20日將發布三季度及9月份宏觀經濟數據。
10月LPR報價將公布
10月20日，中國人民銀行將公布1年期和5年期以上LPR最新值。此前公布的9月22日LPR顯示，1年期和5年期以上LPR分別為3.0%和3.5%，連續第四個月保持穩定。
機構策略
中信證券：展望本周，預計中美博弈對市場短期擾動的烈度和持續性較低，“十五五”規劃預計著力于穩增長、發展新質生產力、提振內需，將為后續投資提供指引。債市近期有所修復，但仍應保持謹慎；權益市場則沿著資源安全、企業出海和新質生產力三條結構性行情線索，關注具有產業趨勢和景氣度、估值和業績相匹配的板塊，如資源、化工、消費電子、創新藥。
華泰證券：短期，從市場情緒來看，賺錢效應、市場熱度、技術指標等已回調至接近中性水平，后續待資金指標合理降溫后，市場情緒有望回落至性價比區間。此外，考慮到月底前中美貿易摩擦仍會頻繁博弈，市場當前向防御板塊的風格切換仍有演繹空間，但指數的有效突破或仍有賴于科技板塊的再啟動，這一點在當前業績期，科技板塊消化性價比不高的壓力后有望回歸。操作上，繼續均衡配置，內部注重性價比，關注半導體設備、AI端側、電池、有色金屬等，繼續持有黃金及大金融，對沖中美貿易摩擦的不確定性。
國泰海通證券：外部擾動不會終結趨勢，回調是增配A股良機。近期股市顯著調整，投資者對大國博弈進一步擴散的擔憂加劇，止盈與兌現需求明顯升溫。研報維持較共識更為樂觀的判斷：1）與4月相比，本輪大國博弈的風險邊界更為清晰：美國關稅反制面臨供應鏈調整緩慢、經濟需求回落、美元信用沖擊等多重實質性約束，貿易議題降溫是大概率事件；2）中國“轉型牛”內在趨勢確定：經濟轉型加快、無風險收益下沉與資本市場改革。當下中國社會和投資人關于“找資產”的需求持續井噴，尤其是發展邏輯堅實的優質資產；3）從交易上來看，當前A股熱門科技賽道調整幅度已接近歷次科技牛情緒性調整的均值水平，調整時間相對較短，這意味著盡管后續板塊仍有波動，但風險沖突和機構止盈相互交織有望令市場結構的改善速度更快。因此，外部擾動不會終結趨勢，每一次回調都是增持中國的時機。
責編：李丹
校對：楊立林
