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2025-10-19 14:24
美股市場風格突變。
在多重不確定因素的擾動下，美股市場本周遭遇動蕩，恐慌指數VIX周五盤中直線拉升，一度飆升至28.99，創出今年4月底以來的最高水平。
有分析認為，市場波動加劇的主要原因是貿易緊張局勢的再度升級，貿易問題仍將是下周市場的關鍵因素之一。
另外，美聯儲的降息路徑也持續影響金融市場，投資者預期，美聯儲將在10月議息會議上再次降息25個基點。根據日程安排，美聯儲將于10月21日舉辦支付創新會議，匯聚行業專家討論穩定幣、人工智能和代幣化。美聯儲還將于10月24日舉行公開會議，討論壓力測試的改革問題。
美股的重大考驗
在貿易政策不確定性上升、區域性銀行“爆雷”、AI泡沫質疑加劇的背景下，美股市場本周遭遇劇烈動蕩。
美東時間周五，衡量市場波動性的芝商所（CBOE）恐慌指數VIX一度飆升至28.99，創出今年4月底以來的最高水平。盡管收盤時回落至了21附近，但依然位于年內高位。
恐慌指數VIX，通過計算標普500指數期權的隱含波動率，以反映市場對未來30天波動性的預期。據CBOE全球市場數據，投資者正大量買入VIX飆升至47.5和50時可獲利的期權合約。
GammaRoad資本合伙公司首席投資官Jordan Rizzuto表示，市場的擔憂清單實際上在不斷加長，預期美股會出現更高的波動性。
Glenmede投資策略副總裁Michael Reynolds表示：“市場的確變得更加波動，當美股市場整體估值達到相對飽和的水平，如我們當前所見時，就必須警惕新的風險觸發因素。”
Mott Capital Management的投資組合經理Michael Kramer表示，VIX指數走高，暗示美股市場的平靜期可能很快就要結束了。
投資者普遍將市場波動加劇歸咎于貿易緊張局勢的再度升級。
Wells Fargo投資研究院全球股票策略師Doug Beath指出，貿易問題將是下周市場的關鍵因素，美國總統特朗普周五確認，他提議的加征100%額外關稅是“不可持續的”。
值得注意的是，特朗普政府正在悄然調整其標志性的關稅政策。
在美國最高法院即將在11月初就所謂“對等關稅”舉行聽證會之際，特朗普政府近期豁免了數十種商品的關稅，并在與各國的貿易協議談判中提出對數百種商品實施關稅豁免。據美媒援引知情人士的話報道，豁免政策的推進體現了特朗普團隊在法律風險面前的對沖策略。
與此同時，美國政府“停擺”的影響正在擴大，國家核安全管理局、聯邦法院系統等部門大量工作人員面臨被迫無薪休假。
白宮國家經濟委員會主任凱文·哈西特17日表示，如果本周末以后“停擺”仍舊持續，預期特朗普將采取多項舉措。
另外，下周即將公布的企業財報，包括特斯拉、奈飛等大型公司，將為投資者提供更深入的美國企業盈利圖景。此外，可口可樂、通用汽車、英特爾以及科技老將IBM等公司也將發布業績。
由于美國政府“停擺”，官方經濟數據發布已全面暫停，企業財報及高管的最新評論將成為投資者觀察美國經濟健康狀況的重要窗口。
美聯儲重磅會議
根據日程安排，美聯儲將于10月21日舉辦支付創新會議，匯聚行業專家討論穩定幣、人工智能和代幣化。這標志著現實世界資產（RWA）代幣化迎來重要發展的一周。
會議將圍繞支付創新的多個方面舉行小組討論，議題包括，金融產品和服務的代幣化、傳統金融與去中心化金融（DeFi）的融合、新興穩定幣使用案例和商業模式，以及人工智能與支付的交匯點。
美聯儲理事克里斯托弗·沃勒（Christopher Waller）表示：“我期待研究新技術的機遇和挑戰，匯聚關于如何提高支付安全性和效率的想法，并聽取那些正在塑造支付未來的人士的意見。”
關于美聯儲后續的降息路徑，投資者預期，美聯儲將在10月議息會議上再次降息25個基點，此前因就業數據疲軟，該央行已在上月進行了今年首次降息。
據CME“美聯儲觀察”，截至目前，美聯儲10月降息25個基點的概率為99%，降息50個基點的概率為1%；美聯儲12月累計降息50個基點的概率為94%，累計降息75個基點的概率為6%，累計降息100個基點的概率為0.1%。
宏觀經濟數據方面，美國政府表示，將于下周五公布9月消費者物價指數（CPI）報告，以便社會保障局能夠及時完成福利支付的計算和發放工作。
這份CPI報告作為備受關注的通脹指標，將在美聯儲10月28—29日舉行的下一次議息會議前數日公布。
市場分析人士指出，當前美國政府“停擺”可能延續至11月，屆時三個月密集數據可能在年底集中釋出，成為決定2026年前是否繼續降息的關鍵。歷史上20世紀90年代與21世紀10年代的政府停擺也曾導致美聯儲依賴非正式信息并采取審慎節奏。本次情況類似，當前會議更像維持態勢而非宣示方向。
責編：楊喻程
排版：劉珺宇
校對：高源
