證券時(shí)報(bào)
2025-10-18 09:06
10月17日，土耳其里拉早盤(pán)一度下跌0.2%，至41.95里拉兌1美元，創(chuàng)紀(jì)錄新低。今年里拉已累計(jì)暴跌16%，連續(xù)15周下跌。
資產(chǎn)管理公司East Capital Group資深投資組合顧問(wèn)埃姆雷·阿克恰克馬克（Emre Akcakmak）指出，里拉貶值并不令人意外，因?yàn)樽?023年以來(lái)，里拉兌美元幾乎每隔一天就創(chuàng)刷新一次歷史新低。
持續(xù)降息
與其他國(guó)家不同，土耳其總統(tǒng)擁有隨意任命和解散央行官員的權(quán)力。而由于央行缺乏獨(dú)立性，土耳其里拉幾十年來(lái)一直處于強(qiáng)勁下跌態(tài)勢(shì)。
埃爾多安長(zhǎng)期堅(jiān)持“高利率引發(fā)高通脹”的非傳統(tǒng)觀點(diǎn)，他曾在公開(kāi)場(chǎng)合表示：“降息會(huì)降低生產(chǎn)商的成本，最終讓CPI增長(zhǎng)放緩”。
在這種思想指導(dǎo)下，埃爾多安在兩年內(nèi)解雇了三名與其意見(jiàn)相左的央行行長(zhǎng)。
盡管通脹率高達(dá)33%，央行卻多次在埃爾多安的壓力下被迫降息。今年7月和9月，土耳其央行分別降息300和250個(gè)基點(diǎn)，超出許多機(jī)構(gòu)預(yù)期。
表面上看，土耳其通脹數(shù)據(jù)似乎有所改善——8月份年通脹率降至32.95%，是自2021年11月以來(lái)的最好表現(xiàn)。
但若觀察經(jīng)季節(jié)調(diào)整后的數(shù)據(jù)，情況難言樂(lè)觀。8月CPI經(jīng)季節(jié)調(diào)整后月環(huán)比達(dá)到2.7%，意味著年化率高達(dá)38%。
摩根大通預(yù)計(jì)土耳其央行將在10月和12月各降息200個(gè)基點(diǎn)。高盛的預(yù)測(cè)稍顯謹(jǐn)慎，預(yù)計(jì)10月降息200個(gè)基點(diǎn)、12月降息150個(gè)基點(diǎn)。
市場(chǎng)普遍認(rèn)為，年內(nèi)余下兩次貨幣政策會(huì)議將采取更小幅度降息。
貶值沖擊民生
里拉貶值對(duì)土耳其普通民眾的生活造成了巨大沖擊。
土耳其工會(huì)聯(lián)合會(huì)9月的一項(xiàng)調(diào)查顯示，雞肉、雞蛋、榛子等日常消費(fèi)品漲幅顯著。他們警告稱，若缺乏有效政策縮小收入與生活成本差距，工薪階層在維持營(yíng)養(yǎng)與經(jīng)濟(jì)安全方面的壓力將上升。
專(zhuān)家分析認(rèn)為，土耳其民眾正陷入“收入追不上物價(jià)”的困境。
盡管名義工資上漲，但飆升的通脹率推高了維持基本生活所需的成本，導(dǎo)致居民實(shí)際購(gòu)買(mǎi)力持續(xù)縮水，生活成本壓力日益加劇。
土耳其金融市場(chǎng)專(zhuān)家伊里斯·奇布雷預(yù)測(cè)了一個(gè)更為嚴(yán)峻的現(xiàn)實(shí)：“即便年末上調(diào)20%工資，也難以彌補(bǔ)實(shí)際收入的損失”。
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