券商中國
蘇可
2025-10-18 22:25
今年以來，中藥行業(yè)顯現(xiàn)回暖，多家公司前三季度業(yè)績實現(xiàn)增長。
10月17日晚，沃華醫(yī)藥(002107)披露2025年第三季度報告。前三季度實現(xiàn)營業(yè)總收入6.25億元，同比增長8.31%；凈利潤6399.50萬元，同比增長179.34%。其中，第三季度實現(xiàn)營業(yè)收入1.99億元，同比增長9.77%；凈利潤1931.86萬元，同比增長63.33%。此外，經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額1.09億元，同比增長63.12%。
同類企業(yè)中，重藥控股(000950)也發(fā)布了2025年前三季度業(yè)績預(yù)告，預(yù)計實現(xiàn)歸母凈利潤3.58億元至4.00億元，同比增長22.51%至36.88%，扣非凈利潤增速達25.48%至40.62%，其增長動力來自藥品、器械、中藥、專業(yè)藥房、新興業(yè)務(wù)等業(yè)務(wù)拓展與精細化管理降本增效。
此外，昆藥集團上半年實現(xiàn)營收33.51億元，歸母凈利潤1.98億元，二季度通過血塞通系列集采放量與渠道優(yōu)化，核心產(chǎn)品實現(xiàn)同環(huán)比雙增長。
當前，國家持續(xù)推進中醫(yī)藥傳承創(chuàng)新發(fā)展，醫(yī)保目錄對中藥品種的傾斜力度加大，為行業(yè)打開增長空間。券商研報認為，政策紅利成為行業(yè)復(fù)蘇的核心支撐，同時在需求側(cè)，行業(yè)呈現(xiàn)“醫(yī)療剛需+消費升級”雙輪驅(qū)動特征。人口老齡化與健康意識提升成為長期驅(qū)動力，心腦血管、慢性病等治療領(lǐng)域需求持續(xù)增長。同時，消費類中藥迎來復(fù)蘇契機，“中藥+”的產(chǎn)業(yè)延伸模式不斷豐富。
值得注意的是，行業(yè)分化也逐步顯現(xiàn)，具備獨家品種、渠道優(yōu)勢的企業(yè)增速領(lǐng)先，而缺乏核心產(chǎn)品的中小企業(yè)仍面臨轉(zhuǎn)型壓力。沃華醫(yī)藥憑借心可舒片等經(jīng)典品種的臨床認可度，在基層醫(yī)療市場占據(jù)穩(wěn)定份額，成為其抗周期增長的基石。
對于行業(yè)后市發(fā)展，券商機構(gòu)普遍認為，短期看行業(yè)景氣度有望延續(xù)，四季度為醫(yī)藥消費旺季，疊加流感高發(fā)期來臨，感冒類、心腦血管類中藥需求將進一步釋放。政策層面，若后續(xù)醫(yī)保談判對中藥品種的支付力度進一步加大，疊加中醫(yī)藥出海政策落地，具備品種優(yōu)勢與國際化能力的中藥企業(yè)將迎來更大發(fā)展機遇。
