證券時報
郭博昊
2025-10-17 21:44
全球市場殺跌！
周五，歐洲股市全線走低，德國DAX指數一度跌超2%，英國富時100指數一度跌超1.5%。美股三大股指期貨也一度大跳水，納斯達克100指數期貨盤中一度跌超1.5%，標普500指數期貨、道指期貨盤中一度跌超1%。不過，截至記者發稿時，歐洲股市的跌幅有所收窄；美股三大股指期貨的跌幅則大幅收窄，跌幅均在0.2%以內。
與此同時，加密貨幣市場也大幅跳水。比特幣一度大跌超5%，以太坊跌超6%，BNB一度大跌超12%。
因市場對美國地區性銀行“爆雷”的擔憂以及貿易緊張局勢持續存在，投資者紛紛尋求避險，拋售股票、加密貨幣等風險資產，轉而買入黃金、美債等避險資產。周四，10年期美債收益率跌至4%以下，周五進一步下跌，最低觸及3.936%，為4月7日以來的最低水平。
全線下跌
今日（10月17日），歐洲股市集體低開，德國DAX指數一度跌超500點，跌幅超過2%；OMX哥本哈根20指數一度跌超3%，富時意大利MIB指數一度跌超2%，英國富時100指數一度跌超1.50%，法國CAC40指數一度跌超1%。另外，美股三大股指期貨盤中也一度大幅跳水。
截至記者發稿時，上述指數的跌幅均有所收窄。其中，德國DAX30指數跌1.7%，英國富時100指數跌0.97%，法國CAC40指數跌0.23%，OMX哥本哈根20指數跌2.83%。美股三大股指期貨的跌幅則大幅收窄，納斯達克100指數期貨跌0.18%，標普500指數期貨跌0.07%，道指期貨跌0.02%。
因市場對美國地區銀行的信貸擔憂加劇，大型銀行股美股盤前集體下跌，美國銀行一度跌超3%，花旗集團一度跌超2%，高盛、富國銀行一度跌超1.5%。目前，上述股票跌幅均大幅收窄。美國區域銀行Zions抹去盤前跌幅，現漲超4%。
加密貨幣市場也大幅殺跌。24小時內，比特幣盤中一度跌超5%并跌破10.5萬美元，以太坊一度跌超6%并跌破3800美元，BNB一度大跌超12%，艾達幣、Solana一度跌超8%。24小時內，加密貨幣全網爆倉超30萬人，爆倉金額接近12億美元，近八成為多單爆倉。
在拋售風險資產的同時，投資者紛紛買入美債、黃金等避險資產。交易員們越來越擔心不良貸款，因為最近的兩起破產事件表明，美國貸款標準可能放松得太多了。再加上貿易緊張局勢和美國政府持續關閉，可能會讓一些人的避險要求大幅提高。
周四，現貨黃金大漲近3%并突破4300美元/盎司。同日，10年期美債收益率跌至4%以下。周五，現貨黃金一度漲超1%，最高觸及4380.79美元/盎司，美債收益率也繼續下跌，10年期美債收益率最低觸及3.936%，為4月7日以來的最低水平；5年期美債收益率觸及3.505%，創出1年多新低。
Van Eck Associates跨資產策略師Anna Wu表示：“美國國債價格的上漲是一場避險資產的追逐。隨著信貸相關困境導致不確定性激增，可以說有一些下意識的反應。”
避險潮再起
隨著市場對兩家美國地區性銀行披露的問題貸款可能預示著危機蔓延的擔憂加劇，資金紛紛涌向美國國債及黃金，這是掀起全球市場的避險熱潮的一部分。財政赤字問題與貿易緊張局勢等也削弱了風險情緒。除了美債，10年期澳大利亞國債收益率降至4.09%，為4月初以來的最低水平，而同期日本國債收益率也有所下降。
星展銀行高級利率策略師Eugene Leow在一份報告中寫道：“由于缺乏官方經濟數據，投資者關注負面消息流，并加大了對美聯儲放寬政策的押注。我們仍認為，美國收益率短期內將呈下行趨勢，如果市場情緒惡化，這一趨勢可能會更加明顯。”
近日，國際貨幣基金組織發布最新一期《全球金融穩定報告》。報告中指出，貿易政策不確定性上升、非銀行金融機構擴張以及債券市場承壓等多重風險交織，疊加資產價格被嚴重高估，將顯著增加“無序市場調整”的概率。國際貨幣基金組織敦促各國央行在關稅與通脹風險上保持高度警惕。
國際貨幣基金組織認為，面對美國關稅政策沖擊，市場韌性主要來自對發達經濟體貨幣寬松政策的預期。然而，這種市場樂觀情緒掩蓋了關稅和政府巨額債務帶來的潛在損害。
國際貨幣基金組織在半年度《全球金融穩定報告》中寫道：“估值模型表明，風險資產價格已遠高于基本面，增加了負面沖擊發生時出現無序調整的可能性”。報告指出，股市和公司信貸估值“被明顯拉伸”，特別是在人工智能概念股推動下，市場集中度達到歷史高位。一旦預期回報無法支撐高估值，可能會出現“突然且劇烈的調整”。
據央視新聞報道，國際貨幣基金組織貨幣與資本市場部助理主任吳建明表示，“目前全球都出現了‘資產估值被拉高’的現象。與我們4月發布上一份報告相比，現在一些領域、一些國家的資產估值被拉高的程度更加明顯。人工智能領域的科技股，以美國為例，目前的估值水平已經回到了‘被拉伸’的高位。雖然還沒有達到互聯網泡沫之前的水平，但正在接近。”
“此外我們還看到‘市場集中度’上升的風險，少數幾只股票正在驅動整個市場的走勢，這些都值得警惕。我們認為當前估值確實偏高。雖然并未直接預判會出現突然的劇烈調整，但估值越高，一旦出現調整，其幅度也會更大。因此無論是貨幣政策、財政政策還是監管政策，決策者都應關注這些變化。”吳建明說道。
排版：劉珺宇
校對：李凌鋒
