證券時報網(wǎng)
闕福生
2025-10-17 17:36
市場似乎正在進(jìn)入避險模式！
10月17日早盤，亞太主要股市幾乎全線殺跌（除韓股）。日本和澳大利亞股市跌幅都接近1%，港股幾大股指跌幅則更大，恒生科技跌超2%。A股市場亦是全線殺跌，早上10時20分左右，滬指跌幅擴(kuò)大至1%，深證成指跌1.97%，創(chuàng)業(yè)板指跌2.46%，科創(chuàng)50指數(shù)跌近3%。創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)指數(shù)皆有所反彈。那么，究竟發(fā)生了什么？
分析人士認(rèn)為，一方面，近期貿(mào)易環(huán)境不利于估值演繹，而不少個股此前漲幅較大，如今面臨估值回歸的問題，今天跌幅較大的個股都存在這個問題；另一方面，昨晚美國區(qū)域銀行事件導(dǎo)致美股出現(xiàn)大跳水，對全球市場影響較大，市場預(yù)期硅谷銀行事件再現(xiàn)。
市場全線走弱
10月17日早盤，日本股市低開之后，欲振乏力，早盤殺跌0.9%。與此同時，澳大利亞股指亦殺跌0.83%，中國臺灣加權(quán)指數(shù)殺跌0.89%。香港市場跌幅更大一些，恒生指數(shù)一度下跌超1.5%，恒生科技指數(shù)跌超2%，A50跌超1%。
從港股下跌結(jié)構(gòu)來看，芯片股下滑明顯，中興通訊一度跌超7%，地平線機(jī)器人一度跌5%，中芯國際、ASMPT也跌幅居前，華虹半導(dǎo)體跌4%，上海復(fù)旦跌3%。這些股票皆是前期強(qiáng)勢股，且估值水平并不算低。
A股市場亦是集體低迷，滬指跌幅一度擴(kuò)大至1%，深證成指跌1.97%，創(chuàng)業(yè)板指跌2.46%，科創(chuàng)50指數(shù)跌近3%，電網(wǎng)設(shè)備、半導(dǎo)體芯片、光伏風(fēng)電、核聚變等方向跌幅居前，滬深北三市下跌個股近4100只。隨后，勢頭較為強(qiáng)勁的銀行股略有回落，科技股則有所反彈。但整體來看，市場依然處于弱勢。
在這種較弱的市場當(dāng)中，區(qū)域性炒作再度崛起。早盤，福建海西板塊大漲，海峽創(chuàng)新20%漲停，平潭發(fā)展、海通發(fā)展相繼封板，廈門港務(wù)沖擊漲停。與此同時，海南板塊表現(xiàn)也相當(dāng)給力，海峽股份、海南機(jī)場皆有不錯表現(xiàn)。深圳本地股亦表現(xiàn)強(qiáng)勢，深振業(yè)再度沖擊漲停，沙河股份、深紡織等也是明顯強(qiáng)于大市。此外，仍有高位股獲資金抱團(tuán)，大有能源、合肥城建雙雙斬獲6天5板，澄星股份7天5板，國新能源4天3板，寶泰隆、天際股份、南京港大幅跟漲。
兩大變數(shù)
從整體來看，市場存有兩大變數(shù)：一是貿(mào)易形勢不穩(wěn)定的背景之下，高估值個股的估值回歸，以及可能帶來的風(fēng)格切換；二是美國金融體系的脆弱性增強(qiáng)，給全球資本市場帶來的預(yù)期變化。
10月17日早上，農(nóng)業(yè)銀行再創(chuàng)新高，紅利指數(shù)明顯強(qiáng)于大市。從最近幾個交易日來看，紅利資產(chǎn)明顯獲得了資金追捧。相對應(yīng)地，此前連漲兩月的雙創(chuàng)相關(guān)指數(shù)明顯回落，而且在技術(shù)上出現(xiàn)“空頭格局”。此處的變數(shù)在于，紅利指數(shù)持續(xù)拉升，可能會降低市場的風(fēng)險偏好，而且以農(nóng)業(yè)銀行為例，其絕對估值雖然不高，但從歷史來看，也并不算低。紅利資產(chǎn)的持續(xù)性其實也存疑問。今天，農(nóng)行創(chuàng)新高后沖高回落，也是一個變數(shù)。
其次，昨晚，兩家美國區(qū)域性銀行：Zions Bancorp和Western Alliance Bancorp的股價分別暴跌13%和近11%。此前兩者都披露了他們是與投資不良商業(yè)抵押貸款的基金相關(guān)的貸款欺詐的受害者，這加深了人們對美國信貸市場裂痕的擔(dān)憂。
Zions報告稱，其子公司California Bank & Trust的一筆貸款被沖銷了 5000萬美元，該公司起訴了與Andrew Stupin和Gerald Marcil有聯(lián)系的兩家投資基金。該銀行聲稱，其抵押品被不當(dāng)轉(zhuǎn)移和取消抵押品贖回權(quán)，而被告的律師布蘭登·特蘭（Brandon Tran）表示，他的客戶“強(qiáng)烈否認(rèn)所有不當(dāng)行為的指控”，并希望“得到充分的平反”。
KBW銀行指數(shù)創(chuàng)下六個月來最大跌幅，原因是Tricolor Holdings和 First Brands Group最近破產(chǎn)后相關(guān)的信用擔(dān)憂，導(dǎo)致摩根大通、Fifth Third Bancorp和Jefferies出現(xiàn)虧損。“已經(jīng)發(fā)生了許多‘一次性’信貸事件......銀行投資者沒有忽視這一點。”斯蒂芬斯公司分析師特里·麥克沃伊（Terry McEvoy）表示。
摩根大通的CEO戴蒙說，如果市場出現(xiàn)一只蟑螂，那大家就會預(yù)期有一群蟑螂。預(yù)期的改變，可能是昨晚美股市場大跳水的主要原因。此前的硅谷銀行事情仍在人們的記憶當(dāng)中。當(dāng)這種事情發(fā)生之時，對于高估值市場的沖擊往往是致命的。
排版：王璐璐
校對：楊舒欣
