證券時報
胡華雄
2025-10-15 20:15
金價延續漲勢。
10月15日，國際金價穩步上漲，盤中站上4200美元/盎司大關。截至記者發稿，倫敦金現報4192.84美元/盎司，日內漲1.24%，盤中最高觸及4218.13美元/盎司，再創歷史新高。
期貨方面，COMEX黃金期貨亦突破4200美元/盎司關口。截至記者發稿，COMEX黃金期貨日內漲1.06%，報4207.4美元/盎司，盤中一度觸及4235.8美元/盎司，亦創下歷史新高。
三大因素支撐
在新湖期貨研究所副所長、高級黃金投資分析師李明玉看來，金價持續上漲主要源于三方面因素：
一是市場對美聯儲降息預期的持續樂觀。美國聯邦儲備委員會主席鮑威爾昨晚表態偏鴿，認為美國就業市場下行風險仍顯著，有跡象表明現實流動性收緊，并表示將暫停縮表。投資者對美聯儲在10月降息25個BP的預期接近100%，美聯儲仍走在降息的道路上。
二是中美貿易摩擦帶來的不確定性。上周五晚間，特朗普宣布將對中國商品征收100%的關稅，但市場普遍認為這是特朗普在談判前的一種施壓手段，因此進行了一輪“TACO”（特朗普總是退縮）交易。然而，我國商務部針對美國對華造船等行業發起的“301調查”采取了相應的反制措施，這引發了投資者的一定恐慌情緒。在月底貿易磋商之前，中美貿易關系仍存在較大的不確定性。
三是政治經濟不穩定性事件頻發支撐金價上行。美國兩黨僵局持續，聯邦政府停擺已進入第三周，美元信用受到沖擊。同時，法國、日本政局再現波動，加上印尼東部騷亂、尼泊爾政局動蕩、阿根廷經濟問題以及俄烏沖突難解等事件，持續沖擊國際舊秩序。
后市如何配置
展望后市，李明玉認為，從短期來看，隨著投機資金的入場，金價在近日加速上漲，技術指標顯示黃金處于嚴重超買區間。黃金不斷創下歷史新高的同時，也帶來了一定的追高風險，預計金價波動幅度可能會增加。從中長期來看，央行購金具有持續性，疊加全球貨幣的泛濫和去美元化趨勢，這些因素將繼續支撐金價中樞上行。后續黃金價格可能仍會保持偏強的態勢。
對于后市金價走勢，創元期貨研報指出，短期建議關注的時間節點為本月末。一方面，10月31日為APEC非正式會晤，中美元首可能會晤，對關稅貿易相關議題進行磋商。另一方面，10月30日為議息會議。此外，投資者還需關注美國政府停擺走勢。不過，從中長期來看，受全球債務大周期、地緣博弈等因素影響，貴金屬仍然有較大上行空間。
投資策略上，李明玉建議，可將黃金作為資產組合中的基本配置。但鑒于當前金價屢創歷史新高，不建議投資者追高，可以采取逢回調加倉或者是定投黃金的策略。
