證券時報網
2025-10-15 21:40
又一例“H拆H”來了：10月15日，軒竹生物-B（02575.HK）正式登陸港交所，成為今年港股市場以18A規則上市的第12家公司，同時也是港股第79家未盈利生物科技公司。
上市首日，軒竹生物開盤價報29.46港元，較發行價大幅上漲153.97%，盤中最高觸及31.00港元，收盤報26.30港元，漲幅仍達126.72%，總市值為136.22億港元。
軒竹生物此次發行價定為11.60港元，全球發售H股總數超6730萬股，募資總額達7.8億港元，募資凈額約7.01億港元。公司是次招股，公開發售部分獲4908.33倍認購，國際發售部分獲10.15倍認購。
軒竹生物是一家以創新為驅動、具有全球視野的中國生物制藥公司。公司目前已建立了包括小分子藥物研發平臺、生物藥研發平臺和臨床開發平臺在內的三大技術平臺，助力公司高效推進從早期發現到臨床驗證的全流程研發。這三大創新技術平臺不僅支撐了公司現有管線的開發，更為其持續產出創新候選藥物提供了體系化保障。
截至最后實際可行日期，軒竹生物共有超過十種藥物資產在積極開發中，涵蓋消化系統疾病、腫瘤和非酒精性脂肪性肝炎(NASH)。公司創新在研管線內有一個藥物項目處于NDA注冊階段，一個藥物項目處于III期臨床試驗階段，四個藥物項目處于I期臨床試驗階段，五個已獲IND批準，由此形成了“階梯有序、重點突破、多產品儲備”的產品研發格局。
目前，軒竹生物有三款商業化產品，包括中國首款自主研發的PPI抑制劑安奈拉唑鈉腸溶片（商品名：安久衛）、治療乳腺癌的新型CDK4/6抑制劑吡洛西利片（商品名：軒悅寧），以及針對ALK陽性非小細胞肺癌的間變性淋巴瘤激酶抑制劑地羅阿克片（商品名：軒菲寧）。在財務表現方面，軒竹生物的首款商業化產品安久衛自上市以來表現良好，其獲批后至2025年3月31日銷售額為3270萬元。
據介紹，截至2025年3月31日，公司擁有超過90家分銷商，覆蓋全國各地超過1000家醫院。公司透過分銷協議、政策和措施來管理分銷商，以確保其銷售反映真正的市場需求，并符合分銷協議條款及條件。
軒竹生物是典型的“H拆H”案例，其由港股上市公司四環醫藥（00460.HK）分拆而來。根據招股書披露，軒竹生物在上市后的股權架構中，四環醫藥通過軒竹醫藥、海南四環合計持股49.13%。其他投資者方面，京津冀基金持股13.52%，先進制造基金持股4.51%，石家莊科碩持股2.25%，北京同合持股1.42%，雙鷺藥業持股0.34%，上海云鋅持股0.22%。
業績方面，2023年、2024年及2025年前6個月，軒竹生物收入分別約為2.9萬元（人民幣，下同）、3009.4萬元及1789.3萬元，對應凈虧損分別為3.01億元、5.56億元及1.11億元。
