券商中國
劉藝文
2025-10-14 17:14
隨著浦發(fā)銀行發(fā)行的500億元規(guī)?？赊D(zhuǎn)債進(jìn)入到期兌付倒計時，多路資本通過戰(zhàn)略增持、可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股等方式，為銀行轉(zhuǎn)債到期壓力注入“強心劑”。
10月13日晚，浦發(fā)銀行發(fā)布公告稱，收到中國移動通信集團廣東有限公司（簡稱“中國移動”）的通知，中國移動通過可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股形式增持公司普通股股份。在此之前，中國東方資產(chǎn)管理股份有限公司（簡稱“東方資產(chǎn)”）、信達(dá)投資有限公司（簡稱“信達(dá)投資”）也曾出手馳援，通過二級市場購入普通股及可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股等形式增持浦發(fā)銀行。
業(yè)內(nèi)人士指出，在大規(guī)模銀行轉(zhuǎn)債到期情況下，東方資產(chǎn)、信達(dá)投資以及中國移動等通過資本運作，不僅為浦發(fā)銀行化解了短期兌付風(fēng)險，也拓寬了銀行資本補充渠道，為實體經(jīng)濟注入更強動能。
多路資本出手馳援
浦發(fā)銀行于2019年10月底向社會公開發(fā)行5億張可轉(zhuǎn)債，每張面值100元，對應(yīng)發(fā)行總額500億元，期限6年，到期日為2025年10月28日。
隨著到期日臨近，自今年6月以來，多路資本出手增持可轉(zhuǎn)債并轉(zhuǎn)換為股票，緩解浦發(fā)轉(zhuǎn)債到期壓力。
10月13日晚，浦發(fā)銀行公告，中國移動于10月13日將其持有的5631.45萬張可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)為公司普通股4.50億股。轉(zhuǎn)股后，中國移動持股比例由17.00%增加至18.18%，觸及1%的整數(shù)倍。
中國移動在港交所發(fā)布公告表示，轉(zhuǎn)換將允許廣東移動以與市場交易價格可比的價格認(rèn)購浦發(fā)銀行之A股，同時有利于浦發(fā)銀行補充其核心一級資本、提升其資本實力和風(fēng)險抵御能力，讓公司能夠更好地分享浦發(fā)銀行經(jīng)營成效。
浦發(fā)銀行在公告中表示，本次權(quán)益變動屬于增持，不觸及要約收購，不會導(dǎo)致公司第一大股東發(fā)生變化。
東方資產(chǎn)也出手通過二級市場購入普通股及可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股的形式增持浦發(fā)銀行，并向浦發(fā)銀行提名董事候選人。浦發(fā)銀行公告透露，截至9月19日，東方資產(chǎn)持有浦發(fā)銀行約9.387億股股份，占該行總股本的3.03%。而到9月29日，其持股數(shù)量已增至10.73億股，持股比例為3.44%，另持有該行可轉(zhuǎn)債860萬張。
而在今年6月，信達(dá)資產(chǎn)也通過增持可轉(zhuǎn)債，迅速轉(zhuǎn)股成為浦發(fā)銀行主要股東。6月27日，信達(dá)投資將其持有的近1.18億張浦發(fā)轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)為浦發(fā)銀行普通股，占轉(zhuǎn)股后該行總股本的3%以上。
有利于銀行“補血”
銀行可轉(zhuǎn)債只有成功轉(zhuǎn)股才能計入核心一級資本，否則發(fā)行方必須兌付到期本息。東方資產(chǎn)、信達(dá)投資、中國移動等多路資本增持浦發(fā)轉(zhuǎn)債并及時轉(zhuǎn)股，不僅直接降低了浦發(fā)轉(zhuǎn)債到期償付壓力，還在引入戰(zhàn)略投資者的同時補充核心一級資本，對未來業(yè)務(wù)發(fā)展形成有力支撐。
此前，光大轉(zhuǎn)債也出現(xiàn)類似情形。同樣臨近兌付期，當(dāng)時的中國華融在2023年3月8日、9日合計增持近1.22億張光大轉(zhuǎn)債，占光大轉(zhuǎn)債發(fā)行總量的40.56%。3月13日，中國華融發(fā)布自愿性公告稱，經(jīng)董事會決議，同意將光大轉(zhuǎn)債申請實施轉(zhuǎn)股。
2023年3月16日，是光大轉(zhuǎn)債的最后轉(zhuǎn)股日。中國華融也在這一天將所持全部1.4億張光大轉(zhuǎn)債悉數(shù)轉(zhuǎn)為該行普通股。轉(zhuǎn)股完成后，中國華融持有光大銀行約41.85億股普通股股份，占該行總股本的7%以上，成為主要股東。
優(yōu)美利投資總經(jīng)理賀金龍向記者表示，銀行發(fā)行可轉(zhuǎn)債的目的往往是補充核心一級資本，歷史上無論如工商銀行、中國銀行等大體量銀行還是農(nóng)商行，基本上都實現(xiàn)了債轉(zhuǎn)股，從而完成核心一級資本的補充。
銀行轉(zhuǎn)債大幅度收縮
今年以來，多只銀行轉(zhuǎn)債退出，退出方式以強贖為主，包括成都銀行、蘇州銀行、杭州銀行、南京銀行、齊魯銀行等。中信銀行、浦發(fā)銀行發(fā)行的可轉(zhuǎn)債則以到期贖回方式退出。
在銀行轉(zhuǎn)債陸續(xù)退出的情況下，全市場僅剩下5只銀行轉(zhuǎn)債存續(xù)，銀行轉(zhuǎn)債的規(guī)模出現(xiàn)大幅度收縮。Wind數(shù)據(jù)顯示，金融行業(yè)可轉(zhuǎn)債的規(guī)模從2024年末的2063.30億元下降至目前的1237.15億元。
銀行轉(zhuǎn)債大規(guī)模收縮的另一個原因則是發(fā)行持續(xù)低迷。與其他資本補充工具相比較，銀行發(fā)行可轉(zhuǎn)債融資成本較低，轉(zhuǎn)股后可以補充核心一級資本，但銀行轉(zhuǎn)債的發(fā)行周期相對較長，同時正股表現(xiàn)一般，轉(zhuǎn)股次數(shù)、轉(zhuǎn)股時長普遍較高，這一定程度上影響了上市銀行發(fā)行意愿。
值得一提的是，銀行轉(zhuǎn)債是不少固收類基金的底倉配置品種，銀行轉(zhuǎn)債大幅度收縮將影響該類基金產(chǎn)品配置。排排網(wǎng)財富理財師曾衡偉向記者表示，銀行等優(yōu)質(zhì)轉(zhuǎn)債稀缺對固收類基金和理財產(chǎn)品構(gòu)成挑戰(zhàn)。固收類基金和理財產(chǎn)品的投資策略需調(diào)整，尋找替代機會以保持產(chǎn)品競爭力。優(yōu)質(zhì)轉(zhuǎn)債稀缺或?qū)е庐a(chǎn)品收益率受影響，需拓展其他投資渠道。基金經(jīng)理在風(fēng)險管理要求提升，確保收益的同時也需要有效控制風(fēng)險。
校對：廖勝超
