券商中國
胡飛軍
2025-10-11 09:08
行情波動，高估值科技股的融資融券折算率也坐上“過山車”。
根據申萬宏源證券公告，10月10日收市后調整融資融券可充抵保證金證券及折算率，自10月13日起生效。其中，先導智能、南極光、曼恩斯特、聯動科技、海光信息、長盈通、佰維存儲、中芯國際、華信永道等的可充抵保證金證券折算率由0上調至30%—70%不等。同日，國融證券等也公告，調高了中芯國際、海光信息等個股的充抵保證金折算率。
值得注意的是，10月9日，包括東方財富證券、國融證券、東方證券在內的多家券商確認將中芯國際、佰維存儲、路橋信息等9只A股股票的融資融券折算統一調整為0。
中芯國際等折算率再回70%
10月10日，申萬宏源證券發布關于融資融券可充抵保證金證券、標的證券的調整公告。公告稱，10月10日收市后，申萬宏源證券對可充抵保證金證券及其折算率做出如下調整，自2025年10月13日起生效。
先導智能、南極光、曼恩斯特、聯動科技、長盈通等可充抵保證金證券折算率調整為65%，佰維存儲調整為50%，海光信息、中芯國際等從0調整為70%，華信永道由0調整為30%。同時，通裕重工和創益通的可充抵保證金證券折算率由65%調整為0。
同日，國融證券等也發布公告，調高中芯國際、海光信息等個股的可充抵保證金證券折算率。其中，中芯國際和海光信息都被調整為65%。同時，通裕重工和創益通的可充抵保證金證券折算率由65%調整為0。
滿足合規要求
融資融券折算率，通俗講就是投資者用股票作為擔保品進行融資時，其市值在計算保證金時要打的“折扣”。比率越高，可融到的資金越多；調整為0，則意味著該股票暫時失去作為擔保品進行融資的功能。
根據《上海證券交易所融資融券交易實施細則》《深圳證券交易所融資融券交易實施細則》及《北京證券交易所融資融券交易實施細則》規定，靜態市盈率在300倍以上或者為負數的A股股票，以及權證的折算率為0%。
9月30日，國融證券詳細披露了9只股票市盈率觸及“紅線”情況，中芯國際、佰維存儲、天馬科技、瑞晟智能科技、曼恩斯特、宏輝果蔬、永鼎股份、路橋信息以及哈空調9只股票靜態市盈率均高于300倍，其中，最高的為路橋信息，靜態市盈率達到了947倍。
因此，10月9日，包括東方財富證券、國融證券、東方證券在內的多家券商確認將中芯國際、佰維存儲、路橋信息等9只A股股票的融資融券折算統一調整為0。
這一調整將直接壓縮投資者使用這些股票進行杠桿操作的空間。東方證券在昨日的公告中特別提示：“可充抵保證金證券折算率的調整將導致可用保證金余額產生變化，敬請投資者注意相關風險。”若投資者信用賬戶中大量持有這些股票，其保證金總額會下降，可能面臨需要追加保證金或減少負債的壓力。
不過，這些調整一直是動態的，當股票的靜態市盈率降至300倍以下，其折算率可以恢復。
由于10月10日市場廣泛調整，科技股股價大規模下行，所以部分個股已經低于300倍市盈率。根據國融證券10月10日公布的數據，10日收盤后海光信息的本周靜態市盈率為290.68倍，中芯國際則為246.747倍。
排版：劉珺宇
校對：高源
