證券時報網
司迪
2025-10-16 15:21
今年前三季度的行情，是不是像一場“權重搭臺、題材唱戲”的大戲？你坐在臺下看AI（人工智能）、通信股漲得熱鬧，可知道舞臺背后的ETF（交易型開放式指數基金）市場里，“題材角兒”已經炸了——行業、主題ETF直接把規模從年初的不到6000億元干到了1萬億元，年內增長超77%。
更絕的是，大家買ETF的思路徹底變了。你以為ETF只有“漲得好才有人買”？今年前三季度的行業、主題ETF這就“打臉”給你看。比如一只煤炭ETF，明明年內跌了5.65%，規模卻從28億元漲到114億元（年內增長近300%）。而有些漲得不錯的ETF，比如一只芯片ETF年內漲了56.16%，規模反而少了21億元。這是什么操作？
《每日經濟新聞》記者就來揭秘行業、主題ETF的“資金密碼”：有人“越跌越買”抄底冷門，有人“見好就收”止盈熱門，還有人盯著黃金、AI大肆“囤貨”。到底錢往哪流？哪些ETF是“被遺忘的角落”？咱們一起挖個明白。
份額變動更能說明問題
Wind（萬得）數據顯示，截至9月30日，全市場共有483只主題指數ETF和84只行業指數ETF，最新規模分別為7747.85億元和2876.27億元，合計規模突破1萬億元。而年初，422只主題指數ETF規模僅為4103.95億元，76只行業指數ETF規模為1892.42億元，二者合計規模為5996.37億元。
也就是說，今年前三季度這兩類ETF規模合計新增4627.74億元，年內增長超77%。這是什么概念？不比不知道，跟寬基ETF相比，就知道這個數據有多“炸裂”。今年前三季度，寬基ETF以近2.2萬億元的基數僅新增3300億元規模；同期行業、主題ETF從不到6000億元規模一舉突破1萬億元。
基金份額的變動更能說明問題。據Wind數據統計，行業指數ETF今年前三季度份額新增847.08億份至3065.38億份，主題指數ETF新增2050.32億份至7280.6億份，兩者合計新增2897.4億份；作為對比，寬基ETF同期份額合計減少2241.5億份。誰是“新歡”誰是“舊愛”，一目了然。
如何看待行業、主題ETF與寬基ETF的“份額分化”？有分析認為，當前ETF市場正從“模糊配置”向“精準配置”進化，行業、主題ETF今年前三季度能夠強勢“吸金”，是行情、產品、需求共振的結果。
展望今年四季度，優質賽道或將延續，不過整體增速可能放緩。對投資者而言，關鍵是“選對賽道、控制波動”：用寬基做底倉，用優質行業、主題ETF做進攻，避免盲目追逐短期概念。
這兩類產品瓜分TOP10
今年前三季度，行業、主題ETF能如此“吸金”，自然離不開相關產品火爆的賺錢效應。那么，這兩類ETF到底有多能賺錢？截至9月30日，共有16只行業、主題ETF年內漲幅超80%，年內收益率超50%的產品達到150只，近半產品前三季度賺超30%。
其中，國泰創業板人工智能ETF以121.53%的漲幅領跑，同時成為股票型ETF今年前三季度的收益冠軍，最新規模為2.72億元；國泰中證全指通信設備ETF和永贏中證滬深港黃金產業股票ETF分別大漲96.19%和87.3%，分別位居漲幅榜第二、第三，這兩只ETF規模較大，分別達到115.52億元和116.69億元；第四名華富中證人工智能產業ETF和第七名華夏中證5G通信主題ETF的規模也較大，分別達到80.79億元和96.4億元，今年以來均漲超86%。
此外，漲幅榜TOP10產品還包括華夏中證滬深港黃金產業股票ETF、南方創業板人工智能ETF、工銀中證滬深港黃金產業股票ETF、銀華中證5G通信主題ETF和國泰上證科創板芯片ETF。TOP10產品年內收益率均超84%，競爭也是相當激烈。
跟蹤指數方面，今年前三季度行業、主題ETF漲幅榜TOP10產品主要來自兩大賽道：一類是以人工智能、通信、芯片為代表的科技主線，另一類是黃金股票類ETF。
接下來看一下跌幅榜，哪些行業、主題ETF今年前三季度很失意？Wind數據顯示，匯添富中證能源ETF和廣發中證全指能源ETF年內跌幅均超6%，國泰中證煤炭ETF以5.65%的跌幅排在跌幅榜第三位。此外，3只跟蹤富時中國國企開放共贏指數的產品同時進入跌幅榜前十，跌幅在4%上下。值得一提的是，鵬華中證酒ETF前三季度跌4.22%位列跌幅榜第六，該產品規模超200億元。
從跟蹤指數來看，能源、煤炭跌幅居前，大家可能都想到了；食品飲料、酒，這個也在預料之中；富時中國國企開放共贏指數偏冷門，也能理解；唯一讓人感到意外的是匯添富上證科創板創新藥ETF，大家都知道科創板、創新藥是今年大熱門，怎么會這樣？特地細看了一下，原來該ETF上市時間是9月中旬，一下釋然了。
資金真是“越跌越買”？
Wind數據顯示，截至9月30日，全市場共有27只行業、主題ETF規模超過100億元。其中，國泰基金旗下證券ETF規模達到553.35億元，位居第一；嘉實基金旗下科創芯片ETF和華寶基金旗下券商ETF位列第二、第三，規模分別為404.04億元和358.63億元。
此外，華夏基金旗下芯片ETF、華寶基金旗下醫療ETF、易方達基金旗下人工智能ETF、國聯安基金旗下半導體ETF、華夏基金旗下機器人ETF以及鵬華基金旗下酒ETF最新規模均超過200億元。
業績方面，200億元規模以上行業、主題ETF中，嘉實基金旗下科創芯片ETF以75.1%的年內收益領銜，易方達基金旗下人工智能ETF緊隨其后，今年前三季度大漲超69%。唯一出現下跌的產品，就是前面提到的鵬華基金旗下的酒ETF，年內跌超4%。
盡管如此，從規模變動來看，鵬華基金旗下酒ETF今年前三季度并不遜色，該產品年內規模增加77.7億元。同樣的情況也發生在國泰基金旗下煤炭ETF身上，雖然年內跌超5%，但其規模從年初的28.54億元一舉躍升至114.13億元，年內增長高達299.89%。可以看到，資金“越跌越買”的策略太明顯不過。
“越跌越買”并不意味著只買跌的，在百億元級行業、主題ETF中，今年前三季度規模新增前三名分別為國泰基金旗下證券ETF、華夏基金旗下機器人ETF和嘉實基金旗下科創芯片ETF，年內分別新增269.71億元、186.61億元和176.06億元，三者年內收益分別為8.08%、40.61%和75.1%。尤其后兩者，不乏資金在大漲時搶籌的情況出現。
最后來看一下“越漲越賣”的情況，雖然沒有寬基指數那樣普遍，但行業、主題ETF中還是有3只明顯的個案，分別為國聯安基金旗下半導體ETF、易方達基金旗下醫藥ETF和國泰基金旗下芯片ETF。上述3只ETF年內分別漲56.05%、23.65%和56.16%，但規模卻分別減少8.28億元、41.33億元和21.54億元，考慮凈值增長帶來的規模貢獻，資金“見好就收”的止盈策略會更加明顯。
