10月8日,現(xiàn)貨黃金價(jià)格一舉突破4000美元/盎司,為史上首次;年內(nèi)大漲近1400美元/盎司,漲幅超52%。
港股8日開(kāi)盤(pán)后,黃金股集體爆發(fā),赤峰黃金一度暴漲超17%,山東黃金漲超7%,老鋪黃金漲超5%。國(guó)內(nèi)多個(gè)金飾品牌克價(jià)也水漲船高,截至發(fā)稿,周大福、周大生、六福珠寶等足金飾品價(jià)格站上1162元/克。
8日晚,現(xiàn)貨黃金價(jià)格向上觸及4050美元/盎司,再創(chuàng)歷史新高。COMEX白銀期貨價(jià)格站上49美元/盎司,日內(nèi)漲3.13%。截至發(fā)稿,現(xiàn)貨黃金價(jià)格上漲0.52%,現(xiàn)貨白銀價(jià)格上漲1.97%;COMEX黃金期貨價(jià)格收漲1.4%,報(bào)4060.6美元/盎司;COMEX白銀期貨價(jià)格收漲1.95%,報(bào)48.44美元/盎司。
消息面上,央行數(shù)據(jù)顯示,中國(guó)9月末黃金儲(chǔ)備報(bào)7406萬(wàn)盎司,環(huán)比增加4萬(wàn)盎司,為連續(xù)第11個(gè)月增持黃金。橋水基金創(chuàng)始人瑞·達(dá)利歐在最新的講話(huà)中表示,黃金“肯定”比美元更具避風(fēng)港作用。高盛近日將2026年12月黃金目標(biāo)價(jià)上調(diào)至4900美元/盎司。
分析人士:有色板塊或迎來(lái)一波補(bǔ)漲行情
2025年國(guó)慶中秋假期期間,外盤(pán)有色金屬品種表現(xiàn)優(yōu)異,具體來(lái)看,倫銅上漲3.54%,倫錫上漲4.06%,倫鎳上漲1.74%,倫鋁上漲2.96%,倫鋅上漲0.98%。
來(lái)源:齊盛期貨
“宏觀預(yù)期和供應(yīng)擾動(dòng)兩大因素共同驅(qū)動(dòng)有色板塊強(qiáng)勢(shì)上漲。” 金瑞期貨金屬研究員吳梓杰說(shuō),宏觀層面,美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期持續(xù)升溫。近期公布的美國(guó)9月ADP就業(yè)人數(shù)意外減少3.2萬(wàn),遠(yuǎn)低于市場(chǎng)預(yù)期,是2023年3月以來(lái)的最低值。在美國(guó)政府“關(guān)門(mén)”導(dǎo)致官方非農(nóng)數(shù)據(jù)缺失的背景下,疲軟的ADP數(shù)據(jù)極大地強(qiáng)化了美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期,有效提振了包括有色金屬在內(nèi)的權(quán)益和商品市場(chǎng)的整體風(fēng)險(xiǎn)偏好。此外,被視為“安倍路線”繼承者的高市早苗當(dāng)選日本自民黨總裁后,市場(chǎng)預(yù)期其將推行更為寬松的財(cái)政和貨幣政策,導(dǎo)致日元承壓,間接影響了全球資本流動(dòng)和資產(chǎn)定價(jià)。
吳梓杰進(jìn)一步解釋稱(chēng),供應(yīng)擾動(dòng)為有色金屬價(jià)格上漲增添了強(qiáng)勁動(dòng)力。假期期間,供應(yīng)端傳出多則利多消息,例如智利8月銅產(chǎn)量同比大幅下降9.9%,創(chuàng)下兩年多來(lái)的最大降幅;智利安托法加斯塔旗下重要銅礦的工會(huì)拒絕新的合同提議,增加了罷工風(fēng)險(xiǎn)。這些事件共同加劇了市場(chǎng)對(duì)銅供應(yīng)短缺的擔(dān)憂(yōu)。同樣,其他金屬也面臨供應(yīng)問(wèn)題:印尼總統(tǒng)下令關(guān)閉非法錫礦,澳大利亞29Metals公司因礦山地震撤回年度鋅產(chǎn)量指引。供應(yīng)端的利多和宏觀預(yù)期共同推動(dòng)有色金屬價(jià)格強(qiáng)勢(shì)上漲。
“國(guó)慶中秋假期前,印尼Grasberg礦山停產(chǎn)令全球銅礦供應(yīng)缺口擴(kuò)大,為銅價(jià)上漲提供驅(qū)動(dòng);印尼強(qiáng)力打擊本國(guó)非法采礦的消息仍在發(fā)酵,也助推錫價(jià)走強(qiáng)。假期期間,海外市場(chǎng)再次出現(xiàn)擠倉(cāng)現(xiàn)象,推動(dòng)倫錫和倫鋅價(jià)格走高?!毙潞谪浻猩紫治鰩煂O匡文說(shuō)。
看向基本面,吳梓杰認(rèn)為,當(dāng)前有色金屬市場(chǎng)供應(yīng)擾動(dòng)頻發(fā),需求復(fù)蘇相對(duì)溫和且存在不確定性。供應(yīng)方面,有色板塊多個(gè)核心品種面臨減產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn),銅供應(yīng)緊張是當(dāng)前市場(chǎng)的主要矛盾。智利作為全球最大的銅生產(chǎn)國(guó),其8月產(chǎn)量大幅下降,旗艦礦山也因事故下調(diào)了年度產(chǎn)量預(yù)期。同時(shí),重要銅礦的勞資談判陷入僵局。此外,印尼Grasberg礦山停產(chǎn)也顯著改變了市場(chǎng)供需平衡的格局。在這些因素的共同作用下,預(yù)計(jì)四季度及明年銅市場(chǎng)將從供應(yīng)過(guò)剩轉(zhuǎn)為供應(yīng)短缺。
孫匡文認(rèn)為,近期有色板塊各品種基本面表現(xiàn)分化。主要品種需求不及預(yù)期,價(jià)格雖然走強(qiáng),但全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩帶來(lái)一定程度的消費(fèi)負(fù)反饋。供應(yīng)方面,各品種表現(xiàn)明顯分化。銅礦供應(yīng)趨緊,原鋁供應(yīng)增長(zhǎng)不及預(yù)期。鋅市場(chǎng)供應(yīng)相對(duì)較為寬松,海外鋅錠供應(yīng)被寡頭壟斷,倫鋅市場(chǎng)持續(xù)處于擠倉(cāng)狀態(tài)。錫礦供應(yīng)有增加預(yù)期,鉛、鎳供應(yīng)則無(wú)顯著變化。
“鋅與鎳同樣面臨供應(yīng)擾動(dòng)。澳大利亞一處重要礦山因地震事件撤回年度鋅產(chǎn)量指引。鎳方面,印尼將RKAB的審批年限從3年改回1年,此舉意在維持鎳礦供應(yīng)偏緊狀態(tài),為價(jià)格上漲提供了動(dòng)力?!眳氰鹘苷f(shuō)。
期貨日?qǐng)?bào)記者從受訪人士處獲悉,當(dāng)前有色金屬需求整體偏弱,呈現(xiàn)出“旺季不旺”的特征。
“數(shù)據(jù)顯示,9月中國(guó)制造業(yè)PMI有所回升,但生產(chǎn)端的改善強(qiáng)于需求端。具體到品種,目前銅價(jià)較高,對(duì)需求產(chǎn)生了一定的抑制作用,‘金九銀十’的實(shí)際需求有待觀察。錫需求持續(xù)低迷,主要是因?yàn)橄M(fèi)電子和家電市場(chǎng)需求不振,訂單明顯減少。整體來(lái)看,實(shí)際需求復(fù)蘇力度仍有待觀察。”吳梓杰說(shuō)。
國(guó)慶中秋假期期間,外盤(pán)有色板塊普漲,假期后國(guó)內(nèi)有色金屬市場(chǎng)將如何演繹?
孫匡文告訴記者,國(guó)內(nèi)有色板塊或迎來(lái)一波補(bǔ)漲行情。雖然假期期間倫鋅漲幅也較大,但國(guó)內(nèi)供應(yīng)寬松,滬鋅補(bǔ)漲幅度或有限。短期來(lái)看,全球主要經(jīng)濟(jì)體紛紛進(jìn)入降息周期,宏觀層面利多占據(jù)上風(fēng),為有色金屬價(jià)格提供支撐?;久娴牟町悓⑹褂猩鍓K各個(gè)品種表現(xiàn)分化,銅、鋁、錫等品種漲幅可能較大。
“展望后市,市場(chǎng)整體基調(diào)偏樂(lè)觀,有色金屬價(jià)格重心有望繼續(xù)抬升,但各品種的上行節(jié)奏將有所分化,多空雙方依然圍繞宏觀預(yù)期與基本面進(jìn)行博弈?!眳氰鹘苷f(shuō),后期需要重點(diǎn)關(guān)注兩大核心變量:一是海外重要數(shù)據(jù),若數(shù)據(jù)強(qiáng)于預(yù)期,可能導(dǎo)致美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期降溫;二是各品種供應(yīng)擾動(dòng)的實(shí)際影響,例如印尼政策的實(shí)際效果和智利銅礦勞資談判進(jìn)展。
“基于海外股市表現(xiàn)和貴金屬市場(chǎng)的反饋,全球市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好上升,為銅價(jià)上漲提供了較好的宏觀環(huán)境。四季度銅價(jià)有望繼續(xù)上漲,年內(nèi)創(chuàng)下歷史新高的概率不斷增加?!惫獯笃谪浻猩饘倏偙O(jiān)展大鵬說(shuō)。