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毛軍
2025-10-09 17:10
9月29日，A股市場(chǎng)全面上漲，券商板塊爆發(fā)，華泰證券、廣發(fā)證券等多只券商股漲停。值得注意的是，券商H股板塊漲幅更為突出，華泰證券H股盤中漲幅一度接近18%，廣發(fā)證券H股一度漲超14%。
9月29日，香港證監(jiān)會(huì)最新公布了一組上半年證券業(yè)財(cái)報(bào)，香港證券業(yè)凈利潤(rùn)在不斷創(chuàng)新高的交易額帶動(dòng)下環(huán)比增加14%，增速最明顯的業(yè)務(wù)收入是交易凈傭金收入和投資銀行，分別為23%、33%，虛擬資產(chǎn)交易的傭金收入1.28億港元。
多家非銀金融賣方研究團(tuán)隊(duì)表示，業(yè)績(jī)支撐或?yàn)槿坦裳a(bǔ)漲的主要原因，前期回調(diào)之后也出現(xiàn)了左側(cè)布局的機(jī)會(huì)，預(yù)計(jì)今年三季度券商板塊還會(huì)延續(xù)較好的業(yè)績(jī)。
香港證券業(yè)上半年盈利增加14%
據(jù)香港證監(jiān)會(huì)最新公布的上半年證券業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)告，香港證券業(yè)在今年上半年維持穩(wěn)定增長(zhǎng)，交易總額由81.1萬億港元增加22%至99.2萬億港元，其凈盈利在創(chuàng)新高的交易額帶動(dòng)下環(huán)比（相對(duì)2024年下半年）增加14%至289億港元。
這主要得益于交易傭金穩(wěn)步增長(zhǎng)，加上開支及利息支出減少，這些均帶動(dòng)盈利上升。增速較高的收入分項(xiàng)包括來自證券交易的凈傭金收入以及就機(jī)構(gòu)融資提供意見的收入，分別增加23%至136億港元、增加33%至20億港元。
其中，來自證券交易的凈傭金收入由111億港元增加23%至136億港元，與交易總額的增幅一致；來自提供意見服務(wù)以及包銷及配售證券的收入達(dá)134億港元，而就機(jī)構(gòu)融資提供意見的收入增幅（5億港元）抵銷了包銷收入的降幅（3億港元）。
資產(chǎn)管理相關(guān)費(fèi)用收入由2024年下半年的218億港元減少19%至2025年上半年的176億港元。然而，證券交易商的管理資產(chǎn)由2024年12月底的11.8萬億港元增加至2025年6月底的13.0萬億港元。收入減少主要是受費(fèi)用確認(rèn)時(shí)間影響（尤其是表現(xiàn)費(fèi)用收入），相關(guān)金額在2024年12月而非2025年上半年記賬。
數(shù)據(jù)顯示，今年上半年所有香港聯(lián)交所參與者的合計(jì)凈盈利總額為156億港元，較之前六個(gè)月增加34%。其中，C組經(jīng)紀(jì)行的凈盈利倍增至25億港元。
香港證監(jiān)會(huì)中介機(jī)構(gòu)部執(zhí)行董事葉志衡表示：“香港持牌法團(tuán)表現(xiàn)穩(wěn)健，再次彰顯香港金融業(yè)在應(yīng)對(duì)瞬息萬變的營(yíng)商環(huán)境時(shí)盡展優(yōu)勢(shì)、靈活善變，凸顯了持牌法團(tuán)對(duì)推動(dòng)香港作為頂尖國(guó)際金融中心的持續(xù)成功發(fā)揮關(guān)鍵作用。香港證監(jiān)會(huì)一直不遺余力地促進(jìn)金融業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)可持續(xù)發(fā)展與多元化，在確保業(yè)界能夠保持韌力的同時(shí)保障投資者的權(quán)益。”
三季度業(yè)績(jī)有望高增
國(guó)慶節(jié)前倒數(shù)第二個(gè)交易日，券商AH股板塊爆發(fā)，H股漲幅更為明顯。中國(guó)內(nèi)地證券業(yè)受益于市場(chǎng)成交活躍，中國(guó)香港證券業(yè)亦如此，此外還疊加了港股IPO等股權(quán)融資的表現(xiàn)。
多位賣方研究分析師表示，券商板塊補(bǔ)漲的主要原因在于前期回調(diào)了不少，而券商股是有業(yè)績(jī)支撐的。
國(guó)泰海通非銀金融劉欣琦團(tuán)隊(duì)表示，三季度非銀板塊業(yè)績(jī)有望保持高增，繼續(xù)看好配置力量（含居民資金入市），加上業(yè)績(jī)改善的雙輪驅(qū)動(dòng)的非銀板塊尤其是券商、金融科技及創(chuàng)投板塊行情。
排版：劉珺宇
校對(duì)：高源
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