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李志強(qiáng)
2025-10-09 08:03
9月21日，亞洲私募并購(gòu)型投資基金——韓國(guó)安博凱投資基金（MBK Partners）對(duì)外宣布，旗下文旅管理平臺(tái)海合安文旅作為重整投資人正式完成對(duì)原蘇州華誼兄弟電影世界的全資收購(gòu)，項(xiàng)目更名“海合安蘇州陽(yáng)澄半島樂(lè)園”。在此之前，海合安文旅已經(jīng)入駐該項(xiàng)目近一年，并投資1億元完成前期整改。
這座占地46萬(wàn)平方米（690畝）、位于陽(yáng)澄湖國(guó)家級(jí)度假區(qū)的主題公園易主，標(biāo)志著長(zhǎng)三角文旅從“規(guī)模擴(kuò)張”轉(zhuǎn)向“質(zhì)量提升”的轉(zhuǎn)型，也成為了外資收購(gòu)國(guó)內(nèi)困境文旅地產(chǎn)項(xiàng)目的一個(gè)縮影。
蘇州工業(yè)園區(qū)官方平臺(tái)披露的數(shù)據(jù)顯示，2025年暑期試運(yùn)營(yíng)期間，海合安蘇州陽(yáng)澄半島樂(lè)園接待客流超35萬(wàn)人次，單日最高接待量突破2萬(wàn)人，收入同比增長(zhǎng)68%，成為某短視頻平臺(tái)暑期全國(guó)熱門旅游景區(qū)之一。
同策研究院聯(lián)席院長(zhǎng)宋紅衛(wèi)分析指出，在我國(guó)內(nèi)需驅(qū)動(dòng)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式下，旅游消費(fèi)作為大消費(fèi)領(lǐng)域的關(guān)鍵組成部分，正迎來(lái)政策層面的強(qiáng)力支撐。從發(fā)放旅游消費(fèi)券、提供金融惠民消費(fèi)貸款，到多地景區(qū)推行門票減免政策等，一系列舉措持續(xù)為旅游市場(chǎng)注入活力。在此背景下，近兩年我國(guó)旅游消費(fèi)熱度快速攀升，這為文旅地產(chǎn)行業(yè)帶來(lái)顯著利好。
資本加碼國(guó)內(nèi)文旅產(chǎn)業(yè)
2025年7月，華誼兄弟電影世界更名為“海合安蘇州陽(yáng)澄半島樂(lè)園”。9月，安博凱投資基金宣布旗下海合安文旅完成對(duì)項(xiàng)目的全資收購(gòu)。
據(jù)悉，海合安文旅自2025年初便籌備接手該項(xiàng)目，累計(jì)投入超1億元推出三大核心產(chǎn)品，包括3萬(wàn)平方米的國(guó)內(nèi)最大奶龍IP親子主題區(qū)、以蘇州科舉文化為內(nèi)核的《狀元?dú)w來(lái)》實(shí)景沉浸秀，以及延長(zhǎng)至夜間9點(diǎn)的“陽(yáng)澄星光夜”夜經(jīng)濟(jì)體系，實(shí)現(xiàn)“全齡覆蓋、全時(shí)運(yùn)營(yíng)”。
蘇州也借助“蘇超”流量以及對(duì)地方文旅賦能優(yōu)勢(shì)，宣布在2025年8月~2025年11月期間，通過(guò)“蘇新消費(fèi)”平臺(tái)定向發(fā)放夜間文旅消費(fèi)券，直接刺激游客二次消費(fèi)。
海合安文旅相關(guān)人士透露，海合安蘇州陽(yáng)澄半島樂(lè)園夜間運(yùn)營(yíng)的營(yíng)收超出預(yù)期，已成為該樂(lè)園試運(yùn)營(yíng)期間重要收入來(lái)源。
公開(kāi)資料顯示，作為安博凱投資基金旗下文旅平臺(tái)，海合安已運(yùn)營(yíng)青島、成都等四大極地文旅項(xiàng)目，形成“一城一IP”模式。此次布局華東，是其破解長(zhǎng)三角文旅同質(zhì)化、踐行“與城市共歡樂(lè)”理念的關(guān)鍵動(dòng)作，目標(biāo)是融合蘇州文化與湖濱生態(tài)，打造長(zhǎng)三角首個(gè)湖濱沉浸式文娛目的地，助力陽(yáng)澄湖度假區(qū)向世界級(jí)湖區(qū)邁進(jìn)。
主題樂(lè)園方興未艾
安博凱投資基金此次接手并非首次布局國(guó)內(nèi)文旅產(chǎn)業(yè)。此前，安博凱投資基金曾以65億元收購(gòu)海昌4處極地海洋館等資產(chǎn)。截至目前，安博凱投資基金旗下海合安文旅投資并運(yùn)營(yíng)管理青島、成都、天津、武漢、蘇州五地主題公園，近年來(lái)通過(guò)深耕主題化運(yùn)營(yíng)和在地化實(shí)踐，探索出主題公園從“封閉園區(qū)”到“城市生活鏈接者”的轉(zhuǎn)型路徑，成為當(dāng)?shù)鼐哂袇^(qū)域優(yōu)勢(shì)的休閑旅游目的地。
宋紅衛(wèi)指出，從行業(yè)自身發(fā)展趨勢(shì)看，文旅地產(chǎn)的運(yùn)營(yíng)核心已轉(zhuǎn)向主題消費(fèi)、沉浸體驗(yàn)、互動(dòng)參與及模式創(chuàng)新。同時(shí)，人工智能（AI）技術(shù)的深度融入，進(jìn)一步加速了行業(yè)的迭代升級(jí)，使其發(fā)展?jié)摿涫苜Y本市場(chǎng)關(guān)注。
梳理安博凱投資基金過(guò)往在中國(guó)的投資經(jīng)歷，其操作屬于當(dāng)前國(guó)際上比較成熟的困境投資模式：低價(jià)收購(gòu)流動(dòng)性危機(jī)中的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，通過(guò)運(yùn)營(yíng)改造提升價(jià)值，待市場(chǎng)回暖獲利。
安博凱投資基金在國(guó)內(nèi)的文旅投資，并非盲目“掃貨”，而是精準(zhǔn)錨定資產(chǎn)價(jià)值、區(qū)域定位及業(yè)態(tài)互補(bǔ)擴(kuò)容等特征。如此前收購(gòu)海昌四大極地海洋館（武漢、成都、天津、青島），四大項(xiàng)目均具備“運(yùn)營(yíng)十年+成熟客群+城市地標(biāo)屬性”。本次收購(gòu)蘇州華誼兄弟電影世界，雖然項(xiàng)目深陷運(yùn)營(yíng)困局，但卻占據(jù)陽(yáng)澄湖國(guó)家級(jí)度假區(qū)核心區(qū)位。由于項(xiàng)目與上海迪士尼共享地鐵11號(hào)線兩端，可輻射長(zhǎng)三角高凈值客群，適合打造“微度假”目的地地標(biāo)。
宋紅衛(wèi)認(rèn)為，當(dāng)前資本市場(chǎng)正面臨“資產(chǎn)荒”局面，房地產(chǎn)增量市場(chǎng)紅利逐漸消退，未來(lái)不動(dòng)產(chǎn)的核心價(jià)值將聚焦于資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)收入。在此趨勢(shì)下，尋找高價(jià)值的差異化賽道，成為社會(huì)資本近兩年來(lái)的重要布局方向。而兼具消費(fèi)屬性與運(yùn)營(yíng)潛力的文旅地產(chǎn)，正契合這一市場(chǎng)需求。
當(dāng)前國(guó)內(nèi)文旅行業(yè)有大批低效存量資產(chǎn)待盤活，也亟需多元資本的介入。不過(guò)，外資在華收購(gòu)新一線城市優(yōu)質(zhì)文旅資產(chǎn)，也并非全都能順利落地，也有不少因資本更替頻繁或水土不服導(dǎo)致項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)失敗的案例，面臨的挑戰(zhàn)包括資本水土不服、后續(xù)運(yùn)營(yíng)本土化、人才團(tuán)隊(duì)的穩(wěn)定性等。有分析人士就指出，應(yīng)建立類似本土市場(chǎng)化困境救援基金，助力優(yōu)質(zhì)文旅資產(chǎn)在本土資本支持下復(fù)蘇。
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