數(shù)據(jù)寶
何予
2025-12-05 18:55
近日，日發(fā)精機(002520)連發(fā)兩則重要公告：一是擬以1歐元的象征性價格出售全資子公司意大利MCM公司100%股權，二是擬向關聯(lián)方出讓旗下工廠資產(chǎn)。兩項舉措均以優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、提升公司現(xiàn)金流和資源配置效率為目標，彰顯日發(fā)精機主動剝離虧損與低效資產(chǎn)，踏上高質(zhì)量發(fā)展的決心。受此等利好消息推動，公司股價12月4日早盤漲停報6.4元，漲幅9.94%。
剝離虧損意大利子公司，主動止損輕裝上陣
12月3日晚間，日發(fā)精機公告，董事會已審議通過《關于擬出售下屬全資子公司股權的議案》，公司全資子公司日發(fā)精機（香港）有限公司擬將其持有的意大利Machining Centers Manufacturing S.p.A（下稱“MCM公司”）100%股權轉(zhuǎn)讓給Special Situations S.r.l.，轉(zhuǎn)讓價為1歐元。根據(jù)條款，自買方支付轉(zhuǎn)讓價之日起，MCM公司全部權利責任歸屬買方。
隨著海外資產(chǎn)剝離和新業(yè)務放量，日發(fā)精機ROE有望迎來根本性改善。資料顯示，MCM公司自2014年并入日發(fā)體系后，初期經(jīng)營一度改善，但受全球公共衛(wèi)生事件和地緣沖突影響，自2021年起出現(xiàn)嚴重虧損，2024年度凈利潤虧損高達1.23億元，2025年前8個月繼續(xù)大額虧損。此外，MCM公司凈資產(chǎn)自2024年起轉(zhuǎn)為負數(shù)，截至2025年8月31日已經(jīng)升至-1.43億元，經(jīng)營壓力及風險持續(xù)攀升。更關鍵的是，公司仍需為MCM提供資金“輸血”。截至2025年9月30日，日發(fā)精機與合并范圍內(nèi)子公司對MCM應收借款和貨款總額2708.8萬歐元，其中僅借款就已達911.68萬歐元。如果不能及時剝離MCM，上市公司將面臨巨大的資金壓力。
公告表示，此次股權轉(zhuǎn)讓是公司基于戰(zhàn)略調(diào)整、市場環(huán)境和自身長遠利益做出的理性選擇。剝離MCM不僅有望減少連年虧損對上市公司整體業(yè)績的拖累，更避免未來潛在的持續(xù)“輸血”，有助于提升公司整體盈利能力和風險控制水平。經(jīng)公司初步測算，剝離MCM公司后，日發(fā)精機預計2025年度凈利潤將增加1329.19萬元。
值得注意的是，日發(fā)精機正通過其子公司麥創(chuàng)姆，引進吸收MCM五軸復合機床、FMS柔性自動化生產(chǎn)線等先進技術。MCM技術的成功消化和本地化生產(chǎn)，不僅有助于消弭本次剝離MCM的風險，還將顯著提升公司在國內(nèi)高端市場的競爭力。
分析指出，在國家大力推動“工業(yè)母機”自主可控和制造業(yè)設備更新的宏觀背景下，高端數(shù)控機床的國產(chǎn)替代是長期確定性趨勢。日發(fā)精機聚焦高端數(shù)控機床，擁有電主軸、轉(zhuǎn)臺等核心零部件的自主開發(fā)能力。剝離海外包袱后，公司能更集中資源于國內(nèi)市場，承接航空航天、機器人、低空經(jīng)濟、新能源汽車等高端制造業(yè)的國產(chǎn)化需求。目前，公司已前瞻性布局并成功研發(fā)出針對機器人行星滾柱絲杠、螺母等關鍵傳動部件的專用數(shù)控螺紋磨床，是實現(xiàn)絲杠低成本、規(guī)模化量產(chǎn)的關鍵設備。公司卡位產(chǎn)業(yè)鏈“賣鏟人”角色，有望深度受益于這一全新的、千億級別的增量市場。
出售低效資產(chǎn)盤活存量，增強現(xiàn)金流護航主營
與剝離MCM公司同步，日發(fā)精機于12月3日晚間還披露了向關聯(lián)方浙江日發(fā)紡機技術有限公司出售資產(chǎn)的公告。本次出售的資產(chǎn)，為位于新昌縣龜山路4號閑置廠房、土地及其附屬設施、設備資產(chǎn)，總價1.55億元人民幣。交易標的包括4.4萬平方米的工業(yè)用地、8.1萬平方米廠房建筑及其相關設備。
值得注意的是，本次關聯(lián)交易的資產(chǎn)評估，對土地使用權采取市場法評估，對構(gòu)筑物及其他輔助設施、房屋建筑物和設備類資產(chǎn)采取成本法評估，體現(xiàn)公平公允。同時，所售資產(chǎn)產(chǎn)權清晰，不存在妨礙權屬轉(zhuǎn)移的情況，有效保護了公司及股東利益。
就本次資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的原因，公告顯示，受公司部分業(yè)務調(diào)整影響，上述資產(chǎn)目前為閑置狀態(tài)，使用效率偏低。此次盤活存量資產(chǎn)，一方面可迅速回籠現(xiàn)金，有助于公司增強流動性，支持后續(xù)主業(yè)投入和壓力緩釋；另一方面，一攬子處置低效資產(chǎn)，有利于優(yōu)化整體資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，提升企業(yè)資本效率。
根據(jù)協(xié)議，受讓方將分期完成全部價款支付，有效提升公司近期現(xiàn)金流表現(xiàn)。首期價款（交易價款的30%）將在協(xié)議簽署之日起15個工作日內(nèi)支付至公司。
戰(zhàn)略收縮聚焦主業(yè)，風險可控逐步釋放
綜合兩則公告，日發(fā)精機此次清理虧損及低效資產(chǎn)動作高效、果斷。通過MCM公司股權剝離，公司有效止住了進一步虧損的蔓延和資金占用風險，正在逐步向資產(chǎn)結(jié)構(gòu)更健康、現(xiàn)金流更穩(wěn)健的大步前進。而出售閑置廠房與土地，不但快速回籠資金，亦有助于優(yōu)化公司資產(chǎn)負債水平。
隨著全球制造業(yè)環(huán)境挑戰(zhàn)持續(xù)，精簡架構(gòu)、聚焦主業(yè)已成為機械制造企業(yè)提質(zhì)增效、逆轉(zhuǎn)負面預期的重要路徑。日發(fā)精機通過剝離嚴重虧損的海外子公司與盤活低效資產(chǎn)，騰挪出資金與管理資源，展現(xiàn)了對未來發(fā)展的清晰戰(zhàn)略和果敢執(zhí)行力。下一步，隨著相關事項落地，公司有望以更“輕”的體量、更健康的結(jié)構(gòu)和更充沛的現(xiàn)金流，在核心業(yè)務領域?qū)崿F(xiàn)更具質(zhì)量的增長，為股東帶來更大價值。（CIS）
