證券時報網
闕福生
2025-11-26 08:57
近年來，全國工業機器人市場持續火熱。
當地時間11月24日，美股三大股指集體高開高走。截至收盤，納斯達克綜合指數漲2.69%，道瓊斯指數漲0.44%，標普500指數漲1.55%。
美股大型科技股全線走強，英偉達漲2.05%，蘋果漲1.63%，微軟漲0.4%，亞馬遜漲2.53%，Meta漲3.16%，特斯拉漲6.82%。
與此同時，納斯達克中國金龍指數漲2.82%。熱門中概股普漲，萬國數據漲8.38%，百度集團漲7.44%，阿里巴巴漲5.14%，蔚來漲3.05%。
消息面上，美聯儲官員釋放的“鴿派”信號令降息預期持續升溫，提振了市場做多情緒。美聯儲理事克里斯托弗·沃勒表示，他主張在12月的議息會議上降息，因為他更擔憂美國勞動力市場持續疲軟，這關系到美聯儲的雙重使命。
工業富聯澄清無業績下調或模式調整
11月24日晚間，工業富聯發布澄清公告，2025年11月24日，網絡上流傳關于公司“下調第四季度業績目標”、“大客戶在L10/L11商業模式上會有調整”等不實言論，引發部分關注。對此，公司澄清并鄭重聲明。
經核實，公司針對網絡平臺流傳事項聲明如下：1.網絡流傳相關言論不屬實。當前，公司第四季度整體經營，包括GB200、GB300等相關產品出貨均按既定計劃推進，客戶需求持續暢旺，生產及出貨一切正常，且目前未收到任何主要客戶關于調整業務模式、下修份額或價格的要求；2.公司未向市場下調第四季度利潤目標，不存在應披露未披露的信息。同時，與客戶合作開發的下一代產品，也正在按前期的計劃如期順利推進當中。
同時，有投資者在問答平臺上提問，公司是否有回購計劃及實施進度。工業富聯表示，公司在2025年第一次臨時股東大會審議通過的回購股份價格上限為不超過20元/股，經2024年年度權益分派后調整為不超過19.36元/股。后續，公司將盡快召開董事會調整回購價格上限，并加速推進回購事項。
11月24日，工業富聯股價開盤后持續下跌，盤中一度跌停，創9月中旬以來最低價，收盤下跌7.8%，總市值為1.1萬億元。公司近年來業績表現良好，2021年至2024年歸母凈利潤均實現增長，今年前三季度實現歸母凈利潤224.87億元，同比增長48.52%。
工業富聯在業績說明會上表示，當前，公司的 GB200 出貨非常順利，GB300 也在第三季度實現量產，良率與測試效率持續上行。公司預計，單位成本的下降以及良率的提升，會對四季度毛利率形成正面支撐。隨著規模爬坡與制造工藝的優化，公司對交付效率的持續性保持信心。
工業機器人銷售增長超40%
國家稅務總局發布的最新增值稅發票數據顯示，10月份，我國新質生產力持續培育壯大。創新產業加快發展，高技術產業銷售收入同比增長13.6%，延續較快增長。其中，高技術服務業、高技術制造業銷售收入同比均保持兩位數以上增長。特別是隨著“人工智能+”行動加快落地，集成電路、工業機器人、無人機制造銷售收入同比分別增長32.5%、41.7%和38.4%。
近年來，全國工業機器人市場持續火熱。根據國家統計局數據，今年1—10月我國工業機器人產量達到60.27萬臺，同比增長28.8%，已超過2024年全年產量，2025年產量有望創新高。
值得注意的是，我國工業機器人的全球化布局正加速深化，出海影響力顯著提升。據海關總署統計，2024年中國工業機器人出口總額同比增長43.22%，達到11.3億美元，市場份額躍居全球第二。今年前三季度，我國工業機器人出口同比激增54.9%，遠超外貿整體增速。
渤海證券研報認為，雖然我國連續多年位居全球工業機器人第一市場，但從人均保有密度的角度來看仍有提升空間，在我國制造業人口紅利逐漸消退背景下，機器換人仍是驅動工業機器人行業增長的長期邏輯。
高研發投入概念股名單出爐
據證券時報·數據寶統計，A股市場中布局工業機器人的概念股達到50家，主要從工業機器人整機及零件生產、減速器、線纜等領域進行布局，從今年以來股價表現來看，概念股年內平均上漲31.25%，臥龍電驅、中大力德、工業富聯年初至今股價實現翻倍，萬馬股份、新時達累計漲幅在80%以上。
工業機器人概念股普遍重視研發投入，根據三季報數據顯示，研發費用占營業收入的比例超過5%的概念股共有34家，占比近總數的七成，華中數控、思林杰、景業智能研發費用占比最高，分別達到26.58%、25.04%、23.14%。
華中數控在投資者問答平臺上表示，公司在機器人產品方面重點研發針對細分領域的工業機器人、創新性新結構機器人和工業級協作機器人。2025年公司持續進行市場開拓和產品應用場景拓充，布局具身智能工業機器人領域，包括雙臂協作智能工業機器人和復合工業機器人，用人工智能最新技術賦能工業機器人的產品及其應用。
從研發費用同比增幅來看，12只概念股今年前三季度研發費用同比增幅 20%以上，持續加大研發投入力度。埃夫特-U、景業智能、眾辰科技同比增幅居前，分別為86.29%、64.87%、61.41%。
埃夫特-U前三季度研發費用為1.45億元，占營業收入的比例達到20.64%，公司在投資者問答平臺上表示，根據MIR睿工業統計數據，公司機器人市場占有率從2024年上半年的5.4%增長到2025年上半年的5.5%。從下游行業來看，2025年上半年公司工業機器人出貨量的增量主要來自于電子制造和汽車及汽車零部件。
