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嚴翠
2025-11-04 21:59
11月4日，據券商中國記者從多家公募基金處獲悉，公募基金業績比較基準要素庫運作說明征求意見稿文件已于近日下發，基準庫分為一類庫和二類庫，基準類型分為寬基指數、行業主題類和策略指數。一類庫包括69只核心指數，二類庫包括72只指數，合計141只指數覆蓋A股、港股主流投資標的。
其中，一類庫納入市場表征性強、認可度高的指數，鼓勵基金管理人在開發主動管理型基金時規范選取和使用，提高產品間業績的可比性；二類庫兼顧創新和差異化，納入具有一定使用頻率、市值容量較大的指數，對一類庫形成有效補充。且兩類庫并非一成不變，將按季度啟動基準要素的出、入庫評估，每半年啟動一、二類庫之間的調整評估。
分為一類庫和二類庫
據券商中國記者獲悉，近日，多家公募基金收到《公募基金業績比較基準要素庫運作說明》（征求意見稿）（以下簡稱《說明》）。中國證券投資基金業協會成立業績比較基準專家工作組在充分征求行業機構意見的基礎上達成行業共識，建立、維護并公示業績比較基準要素庫（以下簡稱“基準庫”）。
基準庫主要列示主指數，其他衍生指數（如不同幣種、不同收益處理方式等）視同納入。值得注意的是，定制類指數暫不納入業績比較基準要素庫。
據了解，基準庫現階段主要納入股票指數，分為一類庫和二類庫，基準類型分為寬基指數、行業主題類和策略指數。
一類庫納入市場表征性強、認可度高的指數，鼓勵基金管理人在開發主動管理型基金時規范選取和使用，提高產品間業績的可比性；二類庫兼顧創新和差異化，納入具有一定使用頻率、市值容量較大的指數，對一類庫形成有效補充。
《說明》對納入基準庫的股票指數設定了較多標準。
二類庫方面，納入基準庫的股票指數應當符合以下數個標準。
1.單一標的指數成份證券權重不超過20%的寬基類指數。
2.非寬基指數滿足以下條件：指數成份證券數量不低于30只；單一成份證券權重不超過15%(或指數編制方案約定單個樣本權重不超過15%)且前十大成份證券權重合計占比不超過80%；指數發布時間不短于3個月；過去一年日均自由流通市值總值不低于5000億元。
3.截至入庫數據統計時間，原則上至少被2家管理人的主動權益基金使用。為滿足投資需求，表征特定投資方向的非寬基指數至少有1只。
而納入一類庫股票指數的標準，則是在符合二類庫入庫標準的基礎上，要求指數成份證券過去一年日均自由流通市值總值不低于10000億元。此外，綜合考慮市場表征性、認可度、符合國家戰略導向等其他相關標準。
以寬基指數為例，寬基指數的選取以表征性、代表性、可投資性為主要原則，兼顧投資導向、盤別覆蓋情況與指數體系的完備性：1.該指數至少已被10只主動管理型基金用作業績比較基準，且被近5年（即2020年以來）新成立的基金使用過。對于相似或重合度高的指數，優先考慮納入其中使用率更高的指數；2.綜合考量基金可投資性以及境內單市場的表征性，一類庫中至少納入1只上海證券交易所、深圳證券交易所、北京證券交易所發布的單市場重要指數；3.符合投資導向，且經專家委員會評議通過的指數。
行業主題指數方面，行業類指數的選取以覆蓋度與代表性為主要原則，行業類指數應至少滿足以下任一條件：1.該指數為“中證全指行業優選指數”系列的一級行業指數；2.屬于國家重點發展的戰略性新興產業或國家政策大力扶持的重點領域，表征性較強、市場認可度較高，且經專家委員會評議通過的重要指數。主題類指數的選取以代表行業主流投資板塊為主要原則，綜合考慮國家發展導向和支持領域。
主題類指數方面，應當至少滿足以下任一條件：1.至少已被5只主動管理型基金用作業績比較基準；該指數的名稱、編制方案與其他入庫指數的相似度較高，否則僅保留使用頻率最高的指數；2.對于科技、醫藥、消費等市場容量較大的投資板塊，為滿足港股投資需求，原則上各主題板塊納入行業認可的港股指數；3.屬于國家重點發展的戰略性新興產業或國家政策大力扶持的重點領域，表征性較強、市場認可度較高，且經專家委員會評議通過的指數。
策略指數方面，策略類指數的選取原則包括：一是該類指數應盡可能清晰地反映特定策略因子或風格的整體表現；二是不同因子風險收益及定位應具備足夠區分度；三是優先選取在主流寬基指數基礎上開發的策略指數。策略指數應當至少滿足以下任一條件：1.基于滬深300、中證500、中證800、中證1000、國證1000等重要寬基開發的成長及價值風格指數；2.至少已被10只主動管理型基金用作業績比較基準，表征性好的紅利、ESG指數；3.符合國家政策支持方向或者行業發展方向，且經專家委員會評議通過的指數。
對于業績比較基準要素采用債券類、基金類、商品類、多資產等指數、合約價格、利率及中國證監會認可的其他形式的，《說明》中指出，應當選取市場表征性強、認可度高的主流要素。對于投資于除港股市場外的境外市場資產，應當選擇市場表征性強、認可度高的主流指數作為基準，且指數編制發布機構所在國家或地區證券監管機構已經與中國證監會簽訂雙邊合作諒解備忘錄且該機構在中國大陸設有分支機構。
基準庫將動態調整
兩類基準庫并非一成不變，《說明》中解釋稱，協會組織行業機構成立專家組，開展基準庫建設和動態維護。專家組建立動態監測機制，按季度啟動基準要素的出、入庫評估，每半年啟動一、二類庫之間的調整評估。
其中，二類庫中的基準要素，若滿足一類庫的入庫標準，經專家組評議，可從二類庫調入一類庫。一類庫中的基準要素，不再滿足一類庫入庫標準的，經專家組評議，可從一類庫調出。基準庫外的基準要素，經專家組評議，可調入基準庫，原則上首先調入二類庫。
此外，基準要素出現下列情形的，經專家組評議，將相關基準要素移出基準庫：1.基準編制機構停止編制或發布的；2.基準要素不符合入庫基本標準的；3.不符合基準庫的其他情形。
據了解，專家組由基金管理人、基金托管人、基金評價機構、基金銷售機構等機構的專家代表組成，監管部門、自律組織可派員列席。專家組由協會組建，協會按照公正、廉潔的原則選聘相關行業專家。專家組設立秘書處負責日常事務處理，秘書處人員由協會指定。
排版：汪云鵬
校對：劉星瑩
