券商中國
趙夢橋 吳琦
2025-11-01 08:02
隨著三季報集中發布，本周（10月27日—31日）機構調研集中度大幅提升，截至10月31日18時，共有418家上市公司披露機構投資者調研記錄。其中，35家公司接待百家以上機構調研，兆易創新、金盤科技、藍思科技接待超200家機構調研，愷英網絡、中礦資源、開立醫療、吉比特、水晶光電、上海家化、若羽臣等公司接待150家以上機構調研，機構重點問及三季度業績變化原因、業務進展以及行業展望等。
從賺錢效應看，近六成機構調研公司實現正收益，其中漲幅排名前三的個股為瑞爾特、天際股份、大中礦業，周內分別實現4連板、2連板和3連板，漲幅分別為46.59%、41.85%、33.29%，此外湖南裕能、博杰股份、楚天科技、中鎢高新、芳源股份、信德新材、普蕊斯等個股漲幅超20%。
兆易創新：
產品現漲價趨勢
存儲芯片龍頭公司兆易創新本周接待276家機構調研。從三季報來看，兆易創新第三季度實現營業收入26.81億元，同比增長31.40%；凈利潤5.08億元，同比增長61.13%。在調研中，機構問及兆易創新NORFlash產品、DRAM產品的業務進展情況，以及明年存儲產品產能規劃。
兆易創新表示，目前中小容量NOR Flash產品出現漲價趨勢，NOR Flash整體產能是聯動的，其中大容量產品單顆價值高，對產能的消耗量大，在供應出現緊缺的時候，大容量產品會較早出現漲價，并逐漸傳導到中小容量產品。預計NOR Flash明年全年仍會維持價格整體溫和上漲的節奏。
該公司還指出，利基型DRAM今年下半年以來處于持續缺貨的狀態，終端客戶如果原物料配備不齊，對其產品備貨和生產都有一定影響，公司會積極加快產品研發和新產品推出的速度，和SOC友商做好產品的認證導入。行業頭部廠商不同程度的停產或減產利基型DRAM產品，導致利基型DRAM產能缺口較大，預計漲價趨勢會持續到今年第四季度，并在明年全年維持相對較高的價格水平。
“存儲產品產能方面，目前境內主要的晶圓廠產能均處于持續滿產并且供應緊張的狀態，包括公司利基型DRAM的產能合作方，產能彈性均較小。在DRAM產品上，明年還涉及產線轉換的過程，預計產能穩中有升。具體情況還要看明年產線轉換的節奏，以及公司DRAM新產品的推出和客戶導入的節奏。”兆易創新高管稱。
金盤科技：
拓展AIDC領域布局
金盤科技本周接待了254家機構，該公司是全球電力設備供應商，主要從事變壓器及儲能設備的研發、生產制造及銷售。財報顯示，金盤科技第三季度營業收入為20.40元，同比上升8.38%；歸母凈利潤為2.21億元，同比上升21.71%。
對于今年業務發展的主要驅動力，金盤科技表示，伴隨全球人工智能進程的加速推進，算力需求持續激增，驅動AI算力中心（AIDC）建設進入高速發展期，公司緊抓市場機遇，全力拓展在AIDC領域的業務布局。2025年前三季度，金盤科技在AIDC及IDC等數據中心領域實現銷售收入9.74億元，同比增長337.47%，成為業績增長的重要驅動力，此外其新能源及其他業務板塊亦保持穩健增長。
目前海外變壓器的供應較為緊張，金盤科技高管坦言，一方面，海外市場對電力設備的需求持續增長，帶動變壓器產品的需求同步上升；另一方面，關鍵原材料如銅等價格的上漲，也推動著變壓器價格的上漲。金盤科技近年來已全面推進并實現數字化轉型，在生產效率、交付能力與制造成本控制能力方面具有較好優勢。
藍思科技：
機器人業務發展順利
藍思科技周內接受226家機構調研。該公司第三季度實現營收207.02億元，同比增長19.25%；實現歸母凈利潤17.00億元，同比增長12.62%。近年來，藍思科技大力探索新業務布局，已構建在機器人領域從核心部件到整機組裝的垂直整合平臺。機構重點關注藍思科技人形機器人業務今年的出貨量及收入規模。
對此，藍思科技高管回應稱，公司在機器人領域布局較早，目前已成功進入北美和國內頭部機器人供應鏈。預計今年的人形機器人出貨量數千臺，四足機器狗出貨量上萬臺，機器人業務帶來的營收初步估計為數億元，公司目前已成為最大的具身智能硬件制造平臺之一。
“在北美客戶方面，藍思科技與北美大客戶有長達10年的深度合作關系，是其一級核心供應商，在智能座艙模組占據主要份額。隨著北美客戶人形機器人進展不斷推進，公司開發的頭部模組、關節模組、靈巧手等模組已多次送樣，并深度配合客戶開發本體結構件等更多品類，為產品定型量產招標做好充分準備。”藍思科技高管進一步表示。
對于四季度收入和利潤的展望，藍思科技表示，由于大客戶訂單及加單主要集中在四季度，該公司對四季度的業績展望樂觀，對實現全年高質量增長充滿信心。
此外，藍思科技與北美AI核心硬件客戶深度配合，從去年開始啟動AI服務器相關產品開發，計劃從機箱結構件（含導軌、托盤等）加工開始，逐步向液冷模組、固態硬盤等組裝領域拓展。目前，國內外頭部大型服務器客戶均在同步開拓中，其中機箱結構件已批量出貨，固態硬盤組裝預計近期通過客戶驗證，明年實現規模量產。
愷英網絡：
多部短劇上線
知名互聯網游戲公司愷英網絡本周接待199家機構，財報顯示，愷英網絡第三季度實現營業收入14.97億元，同比增長9.08%；歸母凈利潤6.33億元，同比增長34.51%。愷英網絡表示，歸母凈利潤環比增長46.66%，主要是由于傳奇盒子及其品牌專區收入對第三季度業績貢獻較大。
機構詢問傳奇盒子業務開展情況，愷英網絡表示，第三季度傳奇盒子對公司營業收入貢獻約5.7億元，其中品牌專區入駐服務確認收入約2.45億元。未來，傳奇盒子將與多方一起，進一步整合資源，通過流量共享、內容共創、生態共建等形式，提升傳奇IP的市場聲量，為傳奇盒子用戶提供更優質的游戲體驗和社區互動。
對于短劇方面的動態，愷英網絡表示，旗下《歲時令》子IP《上元歡》短劇已上線，《歲時令》同名短劇項目也已全面啟動。10月7日，該公司旗下精品短劇《熱血年代》于騰訊視頻國慶檔重磅上線，這部短劇是以千禧年為背景的年代創業、兄弟情精品短劇。
