證券時報網(wǎng)
黃劍波
2025-10-30 21:53
美股畫風(fēng)突變。
今晚，美股開盤后，三大指數(shù)震蕩分化，納指一度大跌超1%，道指逆勢走強。其中，美股科技巨頭多數(shù)大跌，Meta暴跌近13%，特斯拉大跌超4%。另外，電商巨頭eBay股價一度暴跌超15%，創(chuàng)2008年以來最大跌幅，其披露的第三季度業(yè)績表現(xiàn)穩(wěn)健但第四季度盈利指引不及預(yù)期。
值得注意的是，加密貨幣市場全線重挫，截至發(fā)稿，比特幣、以太坊大跌超3%。coinglass數(shù)據(jù)顯示，24小時內(nèi)，加密貨幣全網(wǎng)合約爆倉超11億美元，爆倉人數(shù)超過21萬。與此同時，現(xiàn)貨黃金、白銀價格直線拉升，分別大漲1.65%、2.61%。
美股突變
北京時間10月30日晚間，美股三大指數(shù)走勢分化，以科技股為主的納指低開低走，道指持續(xù)走高，截至23:00，納指跌0.93%，道指漲0.72%，標(biāo)普500指數(shù)跌0.29%。
美股大型科技股多數(shù)大跌，Meta暴跌近13%，特斯拉、甲骨文大跌超4%，博通大跌超3%，英偉達、微軟跌超2%，亞馬遜跌超1%，蘋果小幅下跌；谷歌A逆勢大漲超5%。
據(jù)最新披露的業(yè)績，推動美股上漲的“七大科技巨頭”業(yè)績呈現(xiàn)分化，投資者質(zhì)疑Meta在AI基礎(chǔ)設(shè)施方面的巨額投資能否帶來回報。
與此同時，特斯拉也傳來一則利空消息。美國最大的公共養(yǎng)老金計劃——加州公務(wù)員退休系統(tǒng)（CalPERS）正計劃投票反對特斯拉CEO馬斯克價值1萬億美元的特斯拉公司薪酬協(xié)議，這對特斯拉公司試圖為馬斯克授予美國企業(yè)史上最豐厚薪酬方案之一的計劃構(gòu)成了阻礙。媒體數(shù)據(jù)顯示，CalPERS持有約500萬股特斯拉股票。
馬斯克一直在推動這項薪酬計劃，希望在11月6日于奧斯汀舉行的公司年度股東大會上獲得批準(zhǔn)。這位全球首富在本月的公司財報電話會議上，敦促投資者支持該計劃，并批評那些反對該方案的股東咨詢公司。
熱門股方面，電商平臺eBay股價盤初一度暴跌超15%，創(chuàng)2008年以來最大跌幅，最低觸及83.925美元，創(chuàng)逾3個月新低，截至發(fā)稿，跌幅仍達14.98%。
據(jù)eBay最新披露的財報，公司第三季度的銷售額同比增長9%至28.2億美元，超過市場預(yù)期的27.3億美元；經(jīng)調(diào)整每股盈利1.36美元，略高于市場預(yù)期的1.33美元。期內(nèi)商品交易總額為201億美元，同比增長10%。公司預(yù)期第四季度銷售額的指引中位數(shù)為28.6億美元，略高于市場預(yù)期的28億美元；但預(yù)期第四季度的每股盈利在1.31美元至1.36美元之間，則低于市場預(yù)期的1.38美元。
受加密貨幣全線大跌影響，美股數(shù)字貨幣概念股集體下挫，嘉楠科技大跌超7%，MARA Holdings跌近4%，Coinbase Global跌超3%。
以比特幣為首的加密貨幣市場全線重挫，截至北京時間23:00，比特幣、以太坊大跌超3%，艾達幣大跌超4%，XRP暴跌近6%，F(xiàn)IL暴跌近7%。受此影響，過去24小時內(nèi)，全球加密貨幣市場共有超過21萬人爆倉，爆倉金額達11.37億美元。
受市場避險情緒升溫刺激，黃金、白銀價格持續(xù)走高，截至北京時間23:00，現(xiàn)貨黃金價格漲1.65%，報3994.26美元/盎司；現(xiàn)貨白銀大漲2.61%，報48.72美元/盎司。
關(guān)于AI泡沫的警告
值得注意的是，目前美股市場關(guān)于AI泡沫的討論愈發(fā)密集。
10月30日，據(jù)追風(fēng)交易臺，瑞銀全球股票策略團隊在最新研報中指出，當(dāng)前市場已具備泡沫形成的7個前置條件中的6個，若美聯(lián)儲按預(yù)測降息，泡沫條件將全部滿足。但與2000年科網(wǎng)泡沫相比，當(dāng)前估值、盈利動能、投資規(guī)模等關(guān)鍵見頂信號尚未出現(xiàn)，市場仍處于潛在泡沫的早期階段。
瑞銀全球股票策略團隊在報告中表示，當(dāng)前“Mag 6科技巨頭”的市盈率為35倍，遠低于科網(wǎng)泡沫時期納斯達克60倍的水平。科技股相對市場的估值溢價約40%，而2000年這一溢價曾高達160%。股權(quán)風(fēng)險溢價維持在3.7%左右，顯著高于2000年泡沫頂部時的1%水平。
這些數(shù)據(jù)表明，盡管AI主題引發(fā)市場狂熱，但估值極端化程度尚未達到歷史泡沫峰值。
回顧2000年科網(wǎng)泡沫見頂前的市場特征，瑞銀指出了三類關(guān)鍵信號：估值極端化、長期催化劑失效、短期觸發(fā)因素出現(xiàn)。在泡沫頂部，市場出現(xiàn)了五大明顯特征：股權(quán)風(fēng)險溢價降至1%、盈利動能提前一年見頂、ISM新訂單指數(shù)在十個月內(nèi)暴跌17個點、半導(dǎo)體股價較200日均線的溢價達70%，以及超大規(guī)模并購交易頻現(xiàn)。
報告強調(diào)，當(dāng)前ICT（信息通信技術(shù)）投資占GDP比重遠低于2000年水平，頭部超大規(guī)模云服務(wù)商仍以現(xiàn)金而非債務(wù)融資資本開支，市場廣度和盈利動能均未出現(xiàn)科網(wǎng)泡沫時期的惡化跡象。
瑞銀判斷，“如果存在泡沫，可能體現(xiàn)在科技股和半導(dǎo)體的高利潤率上”，這些利潤率可能隨著業(yè)務(wù)資本密集度提升和競爭加劇而承壓。
瑞銀指出，科網(wǎng)泡沫破裂后的市場走勢同樣值得借鑒。納指從2000年3月的峰值下跌37.3%至當(dāng)年5月，隨后出現(xiàn)反彈形成“雙頂”，但最終在經(jīng)濟衰退壓力下持續(xù)下行。微軟、亞馬遜、蘋果等科技巨頭股價跌幅高達65%至94%，花費5至17年才重回前期高點。
排版：汪云鵬
校對：蘇煥文
