證券時報網
聶英好
2025-10-30 21:52
美股財報季突傳利空。
受業績“爆雷”影響，美國科技巨頭Meta股價在美股周四盤前交易中大幅跳水，一度暴跌超9%。其最新披露的財報顯示，公司第三季度凈利潤同比暴跌83%，主要原因是美國稅改法案帶來的159.3億美元一次性非現金稅收支出。
與此同時，投資者愈發擔心美國科技巨頭掀起的AI基礎設施的軍備競賽能否帶來回報。據最新披露的財報，Meta、谷歌母公司Alphabet、微軟在上季度合計支出約780億美元資本開支，同比激增89%。其中，微軟股價也在美股盤前交易中走低，一度大跌超3.5%。
超級巨頭大跳水
10月30日，美股盤前，Meta股價大幅跳水，一度暴跌超9%。
Meta最新披露的財報顯示，公司第三季度實現營收512.4億美元，同比增長26%，但凈利潤同比暴跌83%至27.1億美元，每股收益為1.05美元，遠低于市場預期的6.68美元。
該公司凈利潤大幅下滑的主要原因是美國稅改法案“大而美”法案帶來的159.3億美元一次性非現金稅收支出。
Meta公司表示，“大而美”法案的實施令公司不得不承受一次性的非現金所得稅支出159.3億美元。事實上，在剔除稅費影響后，Meta的每股調整后盈利為7.25美元，高于市場分析師預期的6.69 美元。
Meta公司CEO扎克伯格稱，預計“大而美”法案將使公司在2025年剩余時間及未來幾年的美國聯邦現金稅支付大幅減少。
與此同時，Meta公司還將繼續加大資本開支規模，進一步提高了今年全年支出的預估，且暗示明年還要進一步增加支出。這也引發了投資者對公司凈利潤能否保持增長的擔憂。
在上調后，Meta預計其全年支出將在1160億美元—1180億美元之間，此前這一數字為1140億美元—1180億美元。
扎克伯格表示，Meta的人工智能項目一直需要更多的算力，從而導致在相關數據中心和云服務方面的支出增加。這表明，在未來一段時間內實現盈利之前，很可能要進行更大規模的投資。
Meta的CFO蘇珊·李（Susan Li）也明確表示：“2026年資本支出增幅將顯著超過2025年?！?/p>
Meta公司還強調，由于歐盟可能要求調整廣告產品，或對歐洲營收造成重大負面影響。此外，美國多起青少年相關訴訟將于2026年開庭，也可能導致“重大損失”。
分析認為，考慮到歐洲是Meta的重要市場，這一風險若兌現，將直接沖擊增長預期。
財報顯示，Meta核心廣告業務的數據仍然亮眼，第三季度廣告展示量增長14%，平均單價上漲10%，兩者共同推動廣告收入的健康增長。
但Meta三季度總成本費用達307億美元，同比激增32%，增速明顯快于26%的營收增速，導致運營利潤率從43%收窄至40%。
Meta公司給出的第四季度營收指引為560億美元—590億美元，基本符合預期，但考慮到明年成本壓力，分析認為市場更擔心的是該公司利潤率的持續走低。
瘋狂的AI軍備競賽
種種跡象表明，科技巨頭們正掀起新一輪AI基礎設施的軍備競賽。
據最新披露的財報，Meta、谷歌母公司Alphabet、微軟在上季度合計支出約780億美元資本開支，同比激增89%。這些資金主要用于數據中心建設，以及填充其中的圖形處理器（GPU）和其他設備。
谷歌母公司Alphabet還宣布，預計2025年的資本支出將在910億至930億美元之間。這不僅高于此前850億美元的指引，也是該公司年內第二次上調該預期。
Alphabet財務總監Anat Ashkenazi明確表示，預計2026年的資本支出將有“顯著增加”。這一系列舉措的背后，是谷歌云業務的強勁需求，其積壓訂單（backlog）在該季度環比增長46%，總額達到1550億美元。
另外，微軟首席財務官Amy Hood也表示，公司在剛剛結束的第一財季（截至今年9月）的資本支出達到創紀錄的349億美元，遠高于市場普遍預期的300億美元。Hood在備忘錄中寫道：“需求持續加速，我們正在投資以抓住未來的機遇。”
有分析指出，科技巨頭們正全力以赴地進行一場豪賭，賭注是AI時代的領導地位。
但投資者普遍擔心科技巨頭在AI基礎設施上的巨額投資能否獲得相應回報。
伯恩斯坦分析師Mark Moerdler在與微軟高管的電話會議中發問：“你們是否有信心這些AI投資能帶來回報？或者，坦白說，我們是不是正處在一個泡沫中？”
對此，Amy Hood表示，公司即便在過去幾個季度投入數百億美元，也依然無法滿足當前AI及其他服務的需求。她表示：“我原以為我們會趕上需求，但事實并非如此。需求仍在增長，而且不是集中在一個地方，而是在多個領域同步增加?！?/p>
排版：汪云鵬
校對：蘇煥文
