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梅雙
2025-10-30 21:52
10月30日，世界黃金協會發布的2025年三季度《全球黃金需求趨勢報告》顯示，三季度全球黃金需求總量（包含場外交易）達1313噸，需求總金額達1460億美元，創下單季度黃金需求的最高紀錄。
世界黃金協會資深市場分析師路易絲·斯特里特（Louise Street）指出，2025年三季度金價向4000美元/盎司的關口攀升，突顯出全年驅動黃金需求的各類因素依舊強勁且持久。地緣政治緊張局勢加劇、通脹壓力居高不下以及全球貿易政策的不確定性，均推升了投資者在尋求增強投資組合抗風險能力的過程中對避險資產的需求。
具體來看，三季度黃金需求增長主要由投資需求推動。三季度黃金投資需求激增至537噸，同比增長47%，占全部三季度黃金凈需求的55%。這一增長勢頭源于多重因素組合的強大作用：地緣政治環境的不確定性和動蕩、美元的走弱態勢以及金價攀升引發投資者的“錯失恐懼”（FOMO）心理。
投資者連續第三個季度大舉增持實物黃金ETF，持倉再增222噸，全球流入金額達260億美元。2025年前三個季度，全球黃金ETF總持倉共增加619噸（約合640億美元），其中北美地區基金領跑（+346噸），歐洲地區基金（+148噸）與亞洲地區基金（+118噸）緊隨其后。
三季度金條與金幣需求同比增長17%，總量達316噸。幾乎所有國家與地區市場均在該項需求上實現增長，其中印度（92噸）與中國（74噸）兩個市場貢獻突出。
盡管金價處于創紀錄高位，三季度全球央行依然加快了購金步伐，凈購金量總計220噸，較二季度增長28%，較上年同比增長10%。前三季度整體上看，全球央行凈購金總量達634噸，雖低于過去三年的異常高位數值，但仍顯著高于2022年之前的平均水平。
全球黃金總供應量達1313噸，創季度新高，同比增長3%。其中，金礦產量同比增長2%至977噸；回收金供應量同比增長6%至344噸，在金價飆升的背景下仍保持相對穩定。
不過，受今年國際金價已50次突破新高的影響，三季度全球金飾需求承壓，同比下滑19%。盡管全球兩大金飾消費市場——印度和中國——均因季節性因素季度實現環比增長，但兩國金飾需求的同比表現仍顯疲軟。
近日，國際金價“跌跌不休”。10月27日失守4000美元關口，10月28日失守3900美元關口，10月30日，截至記者發稿，國際金價在3967美元/盎司附近徘徊。
世界黃金協會中國區CEO王立新在接受媒體群訪時指出，中美、中東等地緣政治風險事件曾推升金價，但隨著這些風險的緩解，市場逐漸消化了這部分風險溢價。在金價高企且短期內快速上升的情況下，出現價格回調是正常的。金融市場波動是常態。秉承長期投資理念的投資者，更應從長期戰略資產配置的角度看待黃金投資。
“黃金市場前景依然樂觀，美元的持續走弱、普遍的降息預期以及滯脹風險的存在，均可能進一步支撐黃金投資需求。今年以來，金價不斷刷新紀錄，而當前的市場環境顯示黃金仍有進一步上行的空間。我們的研究顯示，市場尚未飽和，配置黃金的戰略價值依然穩固。”路易絲·斯特里特說。
