每日經(jīng)濟新聞
2025-10-30 14:11
以資產(chǎn)配置和基金投資為看家本領的基金中基金（FOF）被許多投資者戲稱為“專業(yè)基民”。隨著基金2025年三季報披露完畢，F(xiàn)OF的最新買基動向浮出水面。Wind數(shù)據(jù)顯示，華安黃金ETF成為2025年三季度末獲FOF重倉數(shù)量最多的基金。從FOF重倉市值的角度看，債券型ETF也是FOF的主要投資對象。Wind數(shù)據(jù)顯示，海富通中證短融ETF、平安中債-中高等級公司債利差因子ETF、博時上證30年期國債ETF等債券型ETF獲FOF重倉市值名列前茅。
有FOF基金經(jīng)理表示，當前A股市場估值仍處于歷史中性水平，與全球其他主要股市相比估值依然不貴，具有較好的長期投資價值。在配置方向上，科技、黃金、新能源等板塊成為不少基金經(jīng)理看好的方向。
黃金與債券型ETF是“心頭好”
Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2025年三季度末，華安黃金ETF成為全市場獲FOF重倉數(shù)量最多的基金，共計獲98只FOF重倉持有，持倉市值共計17.35億元。具體來看，東方紅盈豐穩(wěn)健配置6個月持有持倉華安黃金ETF的市值最高，達3.12億元。
值得注意的是，對比二季度末的持倉數(shù)據(jù)，F(xiàn)OF基金經(jīng)理對黃金資產(chǎn)的追捧熱度繼續(xù)提升。二季度末，華安黃金ETF共計獲79只FOF重倉持有，持倉市值共計9.87億元。
從持倉市值的角度看，中國證券報記者發(fā)現(xiàn)，債券類資產(chǎn)仍是FOF的重倉主力品種。截至三季度末，海富通中證短融ETF獲FOF合計持有市值超32.90億元，67只FOF持有，成為FOF持有市值最高的基金產(chǎn)品。平安中債-中高等級公司債利差因子ETF、博時中債0-3年國開行ETF、博時上證30年期國債ETF等債券型ETF在三季度末獲FOF持有市值均超過10億元。
重點配置科技與黃金方向
通過近期公布的公募基金三季報，可以看到不少績優(yōu)FOF的基金經(jīng)理將配置重心放在了科技和黃金等方向上。
Wind數(shù)據(jù)顯示，截至10月28日，易方達優(yōu)勢回報混合（FOF-LOF）今年以來以57.76%的凈值增長率在全市場FOF中位居前列。中國證券報記者翻閱其三季報發(fā)現(xiàn)，一方面，該FOF配置了易方達戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)股票C、易方達信息產(chǎn)業(yè)混合C等重倉科技板塊的基金；另一方面，該FOF還配置了易方達資源行業(yè)混合這類資源主題基金。
回顧三季度的操作，易方達優(yōu)勢回報混合（FOF-LOF）的基金經(jīng)理在三季報中表示，增加了科技領域配置，并結(jié)合基本面演變和基金策略進行了結(jié)構(gòu)的動態(tài)調(diào)整；基于預期回報的判斷增加了資源資產(chǎn)的配置、降低了金融類資產(chǎn)的配置；適當提升了制造類基金的配置。
今年以來凈值增長率近70%的國泰優(yōu)選領航一年持有期混合（FOF）在三季度重倉了黃金股主題基金。截至三季度末，該FOF持有永贏基金、華夏基金、國泰基金三家基金公司旗下的黃金股ETF和一只黃金主題的主動權(quán)益基金——前海開源金銀珠寶C。此外，該FOF還重倉了一只白銀LOF產(chǎn)品。
資金集中趨勢進一步加強
回顧三季度，華夏聚盈優(yōu)選三個月持有混合發(fā)起式（FOF）基金經(jīng)理盧少強表示，A股市場在政策支持與流動性寬松的雙重驅(qū)動下，延續(xù)了二季度以來的上漲態(tài)勢。上證指數(shù)創(chuàng)下近十年新高。市場風險偏好顯著提升，投資者情緒從謹慎轉(zhuǎn)向樂觀，推動主要指數(shù)實現(xiàn)穩(wěn)健上漲。從資金面看，北向資金持續(xù)凈流入，外資系統(tǒng)性增配A股趨勢明顯。兩融余額創(chuàng)出歷史新高，但杠桿結(jié)構(gòu)更為健康，顯示市場活躍度提升且風險可控。市場風格呈現(xiàn)明顯分化，大盤藍籌股表現(xiàn)優(yōu)于小盤股，資金向優(yōu)質(zhì)龍頭集中的趨勢進一步加強。
談及接下來的操作，國泰優(yōu)選領航一年持有期混合（FOF）基金經(jīng)理曾輝表示，一方面重點布局黃金股主題基金，主要是多方面因素交織的宏大敘事推動金銀等貴金屬迎來了至少十年一遇的重大機會，金銀價格的躍升帶來了金銀股盈利中樞歷史性的抬升，并推動金銀股定價從合理估值到逐步超漲，相關(guān)產(chǎn)品仍有較大的上漲空間。另一方面，我國新出臺了稀土的管制升級政策，將明顯提高稀土行業(yè)的護城河，明顯提升稀土行業(yè)長期投資的確定性。自去年第四季度持有稀土ETF以來，組合持有稀土的時間將近一年。投資組合9月份避開了稀土的短期調(diào)整，后續(xù)將適時逢低買回，實現(xiàn)黃金股和稀土的配置平衡。
此外，曾輝還表示，四季度將增加組合的防御性。“我們關(guān)注新能源新材料產(chǎn)業(yè)鏈的鋰電池，以及金融地產(chǎn)鏈的建材、能源產(chǎn)業(yè)鏈的煤炭，它們分別是成長產(chǎn)業(yè)群和周期產(chǎn)業(yè)群各自較為超跌的細分領域，這些超跌的板塊和典型的防御資產(chǎn)如銀行，將能夠分散組合的風險和加強整個組合的防御性。”
