中國基金報
若暉
2025-10-29 14:53
證券時報記者 吳琦
隨著今年公募基金三季報陸續披露完畢，基金公司最新規模排名出爐。三季度A股市場顯著回暖，權益類基金業績迎來強勢反彈，成為全年表現最突出的產品。科技主題基金尤為搶眼，不僅業績比拼激烈，規模也實現同步增長，呈現“業績與規模齊飛”的局面。相比之下，債券市場震蕩調整，債基收益表現相對乏力，引發部分投資者贖回，規模有所收縮。
對基金公司而言，行業競爭已趨白熱化。在本輪科技投資與被動趨勢的浪潮中，誰精準布局、乘風而起，誰又反應遲緩、遺憾掉隊？各家最新的規模數據，正悄然揭示著此消彼長的行業新局。
整體來看，截至三季度末，天相投顧數據顯示，境內公募基金管理機構管理總規模達到36.45萬億元（含部分基金的估算規模），相比二季度末34.05萬億元，增長約2.41萬億元，連續兩個季度實現大幅增長，主要得益于權益市場回暖以及ETF規模持續攀升。具體來看，指數基金以及指數增強基金第三季度規模增長1.1萬億元，混合型基金規模增長近6000億元，海外投資基金規模增長2253億元，債券基金規模則縮水1428億元。
頭部公募規模排位悄然生變
數據顯示，公募基金三季度末非貨管理規模超過22.05萬億元，連續兩個季度實現超萬億元規模增長。特別是頭部公募基金繼續展現綜合競爭實力，非貨管理規模實現普漲。
具體來看，易方達基金第三季度非貨管理規模實現大幅增長，單季度規模增長超2500億元，該金額位列全市場第一，華夏基金和富國基金第三季度非貨管理規模增長超1500億元。
南方基金和華泰柏瑞基金單季度實現超1000億元的規模增長。匯添富基金、景順長城基金、廣發基金和國泰基金第三季度規模均增長超900億元。
易方達基金和華夏基金依舊是唯二非貨管理規模超萬億元的公司，且非貨管理規模均超過1.5萬億元，廣發基金、富國基金、南方基金、嘉實基金非貨管理規模則處于第二梯隊，規模在8000億元至1萬億元之間。排位緊隨其后的基金公司還有華泰柏瑞基金、博時基金、匯添富基金等。
從規模變動情況來看，不同資源稟賦基金公司的規模排位正在悄然發生變動。非貨管理規模排名前十的基金公司中，南方基金、華泰柏瑞基金的非貨管理規模排名上升一位，景順長城基金非貨管理規模排名上升兩位。
從其背后原因來看，一些基金公司抓住被動投資發展機遇，ETF管理規模持續攀升，對公司規模排名提升起到了至關重要作用，如南方基金旗下南方中證500ETF第三季度規模增長266.6億元，南方中證AAA科技創新公司債ETF和南方中證1000ETF第三季度規模均增長超百億元；華泰柏瑞基金旗下華泰柏瑞滬深300ETF和華泰柏瑞恒生科技ETF第三季度規模分別增加508.77億元和153.75億元。
而景順長城基金則在固收+產品領域加大布局，公司旗下景順長城景頤豐利產品第三季度規模增長超200億元，景順長城穩健增益、景順長城景頤雙利、景順長城景盛雙息三只產品第三季度規模亦增加超100億元。
由于債市第三季度持續震蕩，一些固收大廠旗下債券基金遭遇較多贖回，受其拖累，非貨管理規模排名出現下滑。
股債蹺蹺板效應顯著
年初至今，權益市場表現顯著優于債市，股債“蹺蹺板”效應凸顯。資金正從純債基金流向含權資產，其中股票ETF與“固收+”產品成為主要的資金流入類別。
第三季度規模增長居前的基金產品主要為ETF產品，如華泰柏瑞滬深300ETF第三季度規模增長超500億元，富國中證港股通互聯網ETF、易方達滬深300ETF、華夏滬深300ETF和嘉實滬深300ETF規模均增長超300億元。盡管其中部分ETF產品份額遭到小幅贖回，但是基金凈值的上漲對規模增長貢獻更多。
除此之外，一些固收+產品也在第三季度受到投資者青睞，規模出現較大幅度增長。如永贏穩健增強、景順長城景頤豐利、中歐豐利這三只固收+產品第三季度規模分別增加273.31億元、222.25億元和186.47億元。
權益資產的倉位成為固收+業績領先的法寶，不少固收+產品業績表現良好。如三季度規模增加居前的2只固收+產品——永贏穩健增強、景順長城景頤豐利今年以來凈值分別增長15.35%和24%。
值得注意的是，在公募管理規模大幅上漲的第三季度，多數中小公募非貨管理規模卻出現明顯縮水跡象，行業馬太效應更加顯著。超70家公募第三季度非貨管理規模出現下滑，其中有7家基金公司非貨管理規模單季度縮水均超百億元。
具體原因來看，第三季度規模下滑較多的基金公司普遍是由于旗下債券基金規模遭遇較多贖回，而權益基金規模又未能實現較大幅度增長，且缺失在ETF產品的布局，綜合導致公司規?？s水較多。
從產品角度來看，規?？s水超百億元的5只非貨基金產品均為債券基金。
科技主題主動權益基金大放異彩
近年來，被動基金的發展勢頭壓過主動權益基金，兩者的發展呈現出一升一降相反走勢。今年三季度，伴隨權益市場大幅反彈，以及科技主題基金業績大放異彩，吸引大量資金涌入，主動權益基金規模觸底反彈。
數據顯示，截至三季度末，主動權益基金（含QDII）規模約4.3萬億元，較二季度末增長超7000億元，為近幾個季度以來最大增長。
從整體規模排名來看，易方達基金三季度末主動權益基金（含QDII）規模超過3100億元，位列第一，中歐基金、廣發基金和富國基金規模緊隨其后，規模超過2000億元，排名前十的公司還有匯添富基金、華夏基金、景順長城基金、嘉實基金、興證全球基金和南方基金等，主動權益基金（含QDII）規模均超千億元。
其中，中歐基金、易方達基金和永贏基金第三季度的主動權益基金（含QDII）規模增長靠前，均超500億元。今年以來，永贏基金的主動權益基金（含QDII）規模增長765.13億元，增量位列全市場第一。
具體產品來看，中航機遇領航、中歐數字經濟、永贏科技智選3只產品第三季度規模增長均超百億元，3只產品今年業績表現突出，年內漲幅分別高達143.06%、147%和223.81%。
業績表現不佳以及基金經理出走成為大多數主動權益基金規模縮水的重要原因。今年第三季度共有16只主動權益基金規?？s水超10億元。
