證券時報網
聶英好
2025-10-28 20:59
10月28日，“今日酒價”數據顯示，2025年53度500ml飛天茅臺散瓶批發參考價報1690元，較前一日的1715元下跌25元。這是飛天茅臺批發價首次跌破1700元/瓶大關，再次創出新低。
數據還顯示，2024年飛天茅臺原箱較前一日下跌20元，報1780元/瓶；24年飛天茅臺散瓶較前一日下跌15元，報1735元/瓶。
2025年以來，隨著高端白酒市場需求持續走弱，飛天茅臺零售價格呈單邊下行態勢。數據顯示，6月11日茅臺散瓶批發價首次跌破2000元關口。6月22日即跌破1900元；6月25日再破1800元；6月27日短暫回穩至1800元，7月7日一度反彈至1880元，但8月29日再度失守1800元關口。
價格下行背后，貴州茅臺面臨業績增速放緩。8月12日晚間，貴州茅臺發布今年半年報，2025年上半年公司營業總收入910.94億元，同比增長9.16%；歸屬于上市公司股東的凈利潤454.03億元，同比增長8.89%。
具體來看，茅臺酒營收755.89億元，同比增長10.24%，系列酒上半年營收137.63億元，同比增長4.69%。兩個品類的毛利率均比上期有所降低，分別降低0.3個百分點和2.5個百分點。
界面新聞了解到，對于白酒行業的基本面，券商普遍認為其目前仍然處于承壓狀態。國金證券認為，目前市場已基本確定三季度行業加速出清，這也意味著社會庫存將步入“被動去庫”階段，因此節后主流白酒單品價盤表現相對趨穩，流通市場參與方的價格預期正逐步夯實。考慮雙十一窗口期臨近，預計線上低價補貼仍會對線下流通價盤產生擾動，預計主流白酒單品批價再下行空間有限。
華龍證券預計，白酒整體報表端依然承壓，中長期來看，行業的發展與宏觀經濟環境、商務消費活躍度和政策影響相關性較大，茅臺的批價是重要的觀測指標。
太平洋證券認為，產業景氣度磨底，行業當前處于“供給出清”的底部調整階段，預計三季報存在一定壓力，有望加速行業出清。
